国金证券：光伏逆变器是产业短期最赢利环节-北极星太阳能光伏网

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9月1日国金证券第四届新能源投资策略会于成都举办，策略会上，行业分析师张帅表示，太阳能短期仍是疲软状态，中期开始进入高速成长期，关注光伏逆变器。

他表示，短期行业的问题是景气高峰期形成的供给无法被虚弱的下游消化。供给面的问题是前一轮景气过于火爆，导致太多的资金进入，形成太多的产能供给。供给面原因：去年形成的供给量巨大，以电池为例，产能超过40GW。需求面原因：欧洲需求放缓，欧债可能的负面影响。全球需求虚弱，但中国增长迅速，因此“只与中国安装市场有关”是目前唯一可选的子行业。而安装环节：逆变器、支架、安装，逆变器是目前首选。

张帅认为太阳能行业的现状是价格已经跌至底部区域，需求量尚未反弹，去库存与观望还在继续。还要持续几个月的萎靡，四季度产业将恢复。目前等待行业走出谷底，供给方关注多晶硅价格回落。推荐密切跟随中国景气的光伏逆变器。此轮景气结束后，晶硅成本高速下降阶段告一段落，新技术将会有机会。

对于行业中期的表现，张帅说道，上网平价的大机会仍令人憧憬，等待成本推动阶段的到来。成本下降渠道：多晶硅通过耗电量下降、高物料利用率。硅片通过大容量铸锭炉，薄硅片、细钢丝、回收砂浆与切割液。电池通过N型电池、HIT、Pluto等效率提高方法，设备国产化、辅料国产化。

在欧美部分电价高的地区，2013年前光伏发电的成本将低于上网电价；在中国，0.6元是政府开始大规模补贴风电的开始，经过2005年到现在的大规模补贴，中国的风电每年新增装机接近2000万kw；储量超过风电、发电稳定性超过风电的太阳能一旦成本低于风电，其规模预测：如果替代10%的火电发电量，意味着有15亿kw太阳能装机，每年3亿，意味着光伏市场从2010年的0.14亿kw增加20倍。

对于太阳能子行业，张帅做了如下点评：

多晶硅：价格跌到位再看；

硅片：消化产能、等待多晶硅降价；

电池：跟随行业景气波动；

光伏逆变器：短期产业唯一的亮点；

电站建设：回款与现金流会是挑战。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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