控股股东变身国资 易事特将变化几何？

北极星太阳能光伏网讯:9月2日，创业板上市公司易事特发布早间公告，公司控股股东扬州东方集团有限公司、实际控制人何思模与广东恒健投资控股有限公司签署了《股权收购框架协议》，恒健控股拟受让东方集团及何思模持有的公司29.9%股份。

同时，此次股权转让过户完成后，恒健控股将采取部分要约方式再取得易事特不低于5%股权，全部收购完成后，恒健控股合计持有公司股权比例不低于34.9%，成为公司新的控股股东。

从接盘方背景来看，恒健控股是由广东省国资委独资投资控股的公司，因此，通过这次股权转让，易事特控股股东变身为国资身份。

交易价格方面，以协议签署日为基准日前 30个交易日的交易均价，即 4.43 元/股进行交易。

看起来易事特突然变更控股股东的事情比较突然，事实上，在2018年11月，公司就曾发布过股权收购协议的公告，只不过当时的交易对象并不是恒健控股，而是珠海国资旗下的华发集团。当时的交易价格为协议签订日收盘价上浮8.32%，达到5.08元/股，但因交易双方就相关细节问题无法达成协议，所以终止了转让协议。

易事特一直在寻求变更为国资控股，到底出于什么原因？从公司公告来看，主要看好国有资本强大的资源整合优势，随着公司战略调整及业务转型持续开展，业务结构需要调整优化；而且，引进国资后可持续保持公司现有管理层稳定，完善法人治理结构。

但从东方集团交易对价的用途来看，主要用于归还股权质押融资款项，以降低股权质押比例，解除东方集团股权质押风险。同时，纾解上市公司因大股东股权质押比例较高带来的融资压力。这样看来，或也是东方集团迫于资金压力，不得不做出的决定。

易事特成立于2001年，2014年登陆创业板市场，公司主营业务是以高端电源核心设备为基础，从事智慧城市、大数据、智慧能源（含光伏发电、储能、微电网、充电桩、云计算）及轨道交通（含监控、通信、供电）等战略新兴产业。目前，公司主要产品包括UPS、微模块、高压直流电源、逆变器、充电桩、储能设备、精密空调、智能配电等产品的软件和硬件的研发、制造、销售与服务。

从公司最近的财务数据来看，无论公司的营收还是净利润都处于下滑状态中。2018年全年，公司共实现营业收入46.52亿元，同比下滑36.43%；归属上市公司股东的净利润为5.64亿元，同比下滑20.93%；扣非净利润为3.95亿元，同比下滑39.06%。

从公司2019年半年报来看，这种下滑趋势并没有出现改变。2019年1-6月，公司共实现营业收入16.36亿元，同比下滑45.26%；归属上市公司股东的净利润为2.69亿元，同比下滑26.02%；扣非净利润为2.28亿元，同比下滑21.68%。另外，公司经营活动产生的现金流净额为负8.53亿元，同比下滑412.07%。

这样看来，公司业绩的不及预期，或也是造成公司这次股权转让的重要原因。

而从公司收入构成来看，相比2018年，公司大幅减少了光伏产品集成业务的拓展，该项业务收入由2018年同期的13.09亿元下降到2019年的1.18亿元，同比减少88.89%，对公司的影响较大。

通过调整，根据公司2019年上半年财报，从行业角度来看，公司高端电源装备收入占比达到65.38%，同比下降27.81%；而新能源收入占比同比大幅下降65.22%，为30.99%；新能源汽车及充电设施、设备营收占比虽然上升，但仅占总收入的3.63%。

这也说明，公司在加大新能源方面的投入过程中，面临着较大的转型阵痛，一方面主动缩减光伏发电这一块老业务，但另一方新业务的大投入，却没有取得应有的增量回报。

另外，公司的应收账款也困扰着公司的发展，公司2018年收入为46.52亿元，一年以内应收账款为25.37亿元，应收账款占营收入超过50%。因为这一问题，公司还受到创业板管理部的问询函。而截止2019年6月30日，公司应收账款已经达到33.8亿元。

综合来看，易事特在调整业务发展过程中，面临着老业务收入萎缩、新业务增量有限的尴尬局面，也造成财务报表中营收、净利润的双下滑，加上应收账款的大幅增加，经营现金流也大幅下滑，说明公司资金状况并不乐观。

这次公司引入国资，一方面可以改善公司资金流状况，另一方面可以利用国资优势强化融资能力，可以促进公司更好的在智慧电源、充电桩(站)、5G供电等新能源领域布局，对公司的长远发展具有积极的促进作用。