格局五年三变！新能源央企谁是N0.1

今年以来，央企拆分新能源业务上市的热潮持续增温。3月，华润新能源在深交所主板上市的申请获得受理；6月，中国电建公告，拟筹划分拆电建新能源上市。7月，华电新能正式登陆上海证券交易所主板上市……一批新能源领域央企正加速挺进资本市场，在这批加速进场的新能源央企中，谁能凭借实力登顶行业榜首？各大平台又在装机规模、业务布局上呈现出怎样的差异化竞争态势？

谁是“榜首”？

“十四五”以来，随着风电、光伏产业的爆发式增长，以往电力领域“五大六小”发电集团格局也受到冲击，其旗下新能源业务平台作为其风光布局的重要“战场”，也因发展节奏不同，与其背后集团呈现截然不同的“排名”。

在较长一段时期内，龙源电力作为新能源公司中最早登陆资本市场、中国最早开发风电的专业化公司，无论是总资产，抑或是装机规模，在一众新能源平台中，长期居于榜首。尤其在“十四五”之初，华能新能源、华电福新（华电新能前身）相继退市，大唐新能源、中广核新能源在体量上尚与之有所差距，进一步凸显了其领先格局。

这一“霸榜”格局在2021年被三峡能源打破。2021年6月10日，三峡能源正式登陆A股市场，上市首日市值便突破1000亿元，一举成为当时A股市值最高的新能源上市公司，到2021年底，其总资产规模达到2171.96亿元，超过龙源电力同期的1893.06亿元，实现了总资产层面的超越。装机容量方面，三峡能源此后持续发力，经过两年的快速发展，到2023年成功在装机规模上超越龙源电力，占据了“榜首”。

然而，三峡能源的领先局面同样未能长期维持。华电集团为将华电新能打造为新能源旗舰，推动其上市，通过资产注入、引入战略投资者等方式，向华电新能注入大量新能源资源。2024年7月16日，华电新能在上交所主板挂牌上市，上市后市值一度突破3500亿元；根据其最新披露的2024年半年报数据，华电新能总资产已达4839.16亿元，总装机容量更是达到82137.5MW，总资产、装机双双超越三峡能源与龙源电力，成为当前国内新能源发电企业中的新“榜首”。

当前，新能源赛道竞争已进入“白热化”阶段，头部平台的较量并未落幕。面对格局变化，龙源电力正持续加大风光装机开发力度，其母公司国家能源集团更计划注入旗下优质新能源资产，为龙源电力“加码”。未来，随着各大集团资源投入的调整重组、新项目的落地，新能源平台的“榜首”之争，或许还将迎来新的变数。

值得注意的是，国家电投旗下的中国电力，目前清洁能源占比已高达81.79%，但由于其是国家电投的旗舰上市公司，而非专注于新能源业务的“专业化平台”，因此通常不被纳入传统新能源平台的直接对比范畴。

各具特点

尽管同为新能源平台，不同公司因战略定位、资源投入力度及发展节奏不同，因而新能源专业化领域，呈现出不同的格局。

（*中核汇能为截止2024年底数据）

从装机总量来看，华电新能在所有新能源平台中呈现“独一档”存在，其高达82137.5MW，远超其后的三峡能源、龙源电力的49936.6MW和43190.64MW，而后是两个未上市的两家公司，华能新能源权益管理口径装机容量突破36500MW（6月公布数据）中核汇能29576.9MW（2024年度数据），后续依次为电建新能源的21246.1MW（2025年一季度数据）、大唐新能源的19068.6MW，中广核新能源以10501.40MW的装机容量暂列末位。

从装机结构来看，除中广核新能源外，其余企业都实现了100%清洁能源装机，中广核新能源的装机结构中，仍包含燃煤、燃油、燃气等传统能源装机；而龙源电力此前持有的1875MW火电装机，也已于2024年完成剥离，彻底实现清洁能源转型。

（*华能新能源为一季度数据、中核汇能为截止2024年底数据）

从风光装机来看，龙源电力、大唐新能源、中广核新能源三家企业以风电装机规模大于光伏装机；三峡能源、华能新能源的风光装机基本持平，光伏装机略占优势；华电新能、电建新能源、中核汇能等其余企业则是光伏装机规模显著高于风电装机。

从上市时间与业务定位来看，龙源电力、大唐新能源、中广核新能源属于新能源领域的“早期上市公司”（不包含已退市企业），但其新能源业务并非集团内“唯一”——同集团旗下的国电电力、大唐发电、中广核电力，均涉及新能源业务。

而三峡能源、华电新能作为“风光大发展时期”上市的企业，定位更为清晰，均实现了新能源业务的独立拆分与专业化运营：三峡新能源是三峡集团新能源业务的核心战略实施主体，集团旗下旗舰上市公司长江电力则专注于大型水电运营；华电新能是华电集团旗下新能源业务的唯一整合平台，同集团旗下的华电国际则剥离常规能源业务，明确为华电集团常规能源上市平台。

后续筹备上市的华润新能源、电建新能源，同样延续了“专业化定位”逻辑：华润新能源是华润电力旗下唯一负责风力、太阳能发电站投资、开发、运营与管理的平台；电建新能源从中国电建分拆后，成为中国电建旗下专注于国内风力发电、太阳能发电项目开发、投资、运营与管理的唯一业务载体。

值得关注的是，三峡新能源、华电新能上市后均展现出强劲的扩张势头：三峡新能源上市之初发电装机规模约为16000MW，而到了截至2025年年中，总装机规模已攀升至48875.7MW，4年间增幅超200%；华电新能虽刚上市不久，但近一年，增长速度同样惊人，2024年6月装机容量为54026.5MW，2024年底增至68620MW，2025年6月进一步突破82137.5MW，更关键的是，在建资源储备惊人，在建项目规模已达28957.10MW，通过核准备案、获取建设指标等方式累计锁定的项目开发权资源约120000MW，为后续持续扩张奠定了坚实基础。

这种上市后的腾飞势头，也给华润新能源、电建新能源等筹备上市的新能源平台更大的想象空间。

来源：北极星太阳能光伏网

作者：桑桑