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这一轮光伏激情还会延续吗？

最新的关注点在哪里？这一轮光伏景气周期，从供给端的技术迭代，到需求端的场景拓展；从价格大幅波动，到产能大干快上，诸多热点持续贡献激情。

但是，终端需求恰恰没有认真表现过，尤其是集中式电站。近年，受硅料等成本因素影响，组件价格不降反升，成为制约下游需求变现的首要因素。

与此同时，组件价格回落和终端需求释放的预期不断被点燃，成为光伏行业保持热情的新一茬期望。

预期一日不兑现，激情一日歇息。

（来源：微信公众号“Mr蒋静的资本圈”作者：Mr蒋静）

组件价格制约需求表现

去年以来，光伏行业在“碳中和”浪潮中大红大紫，资本汹涌，预期爆棚，制造端价格大幅上涨，严重制约了下游装机需求。

2021年，受光伏组件价格上涨的冲击，全球及国内光伏装机不及预期，全球光伏装机同比增长30%，国内光伏装机增速仅14%，其中集中式电站下滑27%，增长主力来自价格承受力更强的户用光伏。

今年上半年，产业链价格稍加稳定，光伏装机有所回暖。

2022年1-6月，国内光伏新增装机30.88GW，同比增长137%，其中集中式光伏11.22GW，同比增长109%；分布式光伏19.65GW，同比增长157%。

此外，海外受俄乌战争及能源危机预期，光伏装机需求旺盛，2022年1-6月，我国组件出口78.6GW，同比增长74%。

但是，需求稍有回升，产业链博弈立马升级，上游价格闻风而涨，组件价格不降反升，今年初至今一路攀升。

目前，部分组件报价超过2.0元/W，电站投资收益率已经触及底线。终端装机需求再次迎来观望，组件出口增速也已放缓。

2.0元/W以上的组件价格也没能阻挡下游部分需求买单，较高的价格承受力和较高的收益率容忍度，也侧面说明了光伏下游强劲的潜在需求。

光伏回暖之势，再次受到遏制，行业再次陷入胶着。

终端需求形势仍不明朗

光伏需求星辰大海，是光伏行业的希望。

如今，短期需求因为上游价格高企而被抑制，需求释放被一再延缓。目前，仍然很难判断需求加速释放的时间表。

一方面，硅料价格回落的预期一再延后，近期甚至还创出新高，单晶致密料成交价已经超过30万元/吨。尽管硅料新增产能不断释放，但由于疫情、限电、检修等因素，加之残酷的产业链博弈，硅料近年执光伏产业定价之牛耳，价格表现“狡猾”，大有“吃干榨尽”之势，未来价格回落之路也不会平坦。

此外，近期部分地区电力优惠价格取消，能源消耗成本开始成为光伏制造成本的新变数，这又是一个新的注脚。或许，还有其他不可预知的成本变量会陡然出现，让组件价格的回落之路变得不确定。

另一方面，本公众号一直强调，新一轮光伏产业热潮之下，非制造成本等“花式负担”多元化和复杂化，储能配套成本因碳酸锂价格上涨而不降反升，加剧了电站投资商的直接及间接成本，光伏电站开发的摩擦成本不断加剧，也成为未来电站需求增长的变数。

所以，光伏行业仍然要继续面对光伏需求难测的艰难局面，各大机构对今明两年中国及全球的装机预测分歧也颇大，尽管总体预期“需求即将加速释放”。

需求朦胧延续资本热情

不确定性，对资本而言是好事。

有不确定性，就有弹性，就有产业格局重塑和弯道超车的机会，也可以享受更高估值。一切都兑现了，一眼望到头，估值就回归平常了。

过去几年，光伏行业已经表现出不少弹性，尤其是技术迭代和产能供给的弹性，而需求端迟迟没有迎来与供给端“大干快上”相匹配的需求释放。

这个过程中，哪怕是局部的需求释放，也足以让整个市场兴奋，一是去年开始的户用光伏热潮，二是今年的分布式光伏/储能出口暴增。

相对而言，作为光伏主力的集中式光伏电站，在“碳中和”理念高调推广的这几年，始终不温不火。

而这种利好信息的延迟兑现，或许可以进一步延续光伏行业的资本激情吧。

尽管一直在期待，从未被满足，但终将到来，也终将被满足，只是很难预料准确的节奏和时间表。

需求端的弹性和机会，也将注定迎来组件环节的战略机遇，没有任何一路资本会加以放弃，这也不难理解组件环节的竞争格局在这个时间点突然变得热闹和敏感了。

总之，组件价格的回落，终端需求的释放，成为光伏行业新一茬期待，靴子一日不落地，激情一日不消散。组件价格高企，或许并非坏事，痛才快乐着。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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