光伏产业链价格全面分析（2020年2月23日）

光伏产业链价格：

硅料：由于目前生产多晶硅的原材料硅粉供应短缺，导致本月国内已有少数几家硅料企业降负荷生产因应。现阶段各企业正动用各种资源积极争取恢复硅粉供应充足的机会，不过目前看来硅粉短缺概率仍然偏高，预计影响二、三月多晶硅的产量。本周单晶及多晶用料价格维稳，分别落在每公斤72-75元及44-51元人民币之间。由于多晶硅供应减少，加上相关辅材及运输成本齐涨的影响，硅料企业调涨价格的意向明显，目前涨幅落在每公斤1元人民币左右，短期内预判单多晶用料价格将呈现持稳微扬的走势。海外单晶用料交易热络，主要为海外有硅料大厂确认关停减少供应，叠加国内多晶硅供应减少，整体价格随之国内价格有所上抬，高价调涨每公斤0.1元美金，均价落在每公斤8.3元 ; 多晶用料则是价格持稳。虽然海外硅料将减少供应，但其实原本海外硅料进口至国内的占比也在逐年下滑，对于国内硅片企业供应仅有部分影响。目前来看，国内自产的多晶硅逐渐迈向自足使用。

硅片：受到国内的疫情影响，节后二三线多晶硅片企业复工并不多，仅部分一线及少数位于西北地区的企业，由于多晶硅片供给减少，正逐步缓解供需不平衡的比例。本周国内多晶硅片价格持稳在每片1.43-1.57元人民币，均价落在每片1.55元人民币 ; 海外多晶硅片价格落在每片0.2-0.205元美金之间，主要是反应节前一月所签订的合同。随着电池厂逐步复工，单晶硅片仍呈现供应稍紧的情况。目前市场上单晶硅片产品规格多样化，倘若电池订单结构变化快速，部分规格存在无法保证供货的风险。下周预计隆基及中环将公布三月的牌价，虽然上游硅料端已调涨价格，但单晶硅片环节相较整体光伏供应链的产品仍存在较高的利润空间，目前预判存在持稳的可能。本周国内单晶硅片M2及G1价格分别持稳在每片2.98-3.06元及3.27-3.35元人民币 ; 海外单晶硅片M2及G1维持上周的价格。

电池片：组件开工率受到材料短缺影响暂时难以好转，连带单晶电池片库存开始堆积，随组件厂加大压价力道，预期单晶电池片价格将在下周洽谈新价格时微幅走弱。本周一线厂家单晶电池片人民币价格M2尺寸持稳在每瓦0.95元人民币、G1价格在每瓦0.98元人民币，但二线厂家开始出现每瓦约0.02-0.03元人民币的下调幅度。而海外则受到汇率影响价格些微滑落至0.120元美金上下。多晶部分，本周产量仍不见好转，考量印度财年前抢装，需求大于供给的状况下让多晶电池厂家小幅调涨价格，目前成交价格落在每片2.8元人民币上下。后续考虑多晶硅片价格涨势略为衰弱，且需求恐因组件开工率较低而开始衰退，在供需较为平衡的状态下，预判后续多晶电池片价格将持稳看待。

组件：组件辅材如接线盒、铝边框、EVA等供应仍然无法衔接，即使能够维持开工率，组件厂在包材、及海内外出货也出现运输上的困难，在供应短缺的情况下，仍能出货的组件厂订单有所增加，然而由于买卖双方仍在协调交期、交货量等细节，海外价格暂时呈现平稳情况，但后势预期会出现小幅上涨。国内价格部分，随着一季度内需向后递延，近期新成交订单少，然而年前的招标价格已逐渐跌落到每瓦1.7元人民币以下，为反应年前招标价格，本周国内单晶PERC组件价格微幅下调至每瓦1.67元人民币上下。

需求预计：根据能源局统计，2019年光伏新增发电容量30.22GW，同比下降32%。19年由于指标发放较晚，部分建设项目可能会延迟到20年上半年集中并网，海外预计85GW左右装机，全球115GW左右。年初至今组件价格已经下降20%，已超过历年平均降幅，足以激发明年全球需求弹性。预计20年需求仍将有20GW的增长（100-110GW左右）。国内方面，能源局下发2020年光伏建设项目征求意见稿，光伏补贴金额15亿，其中户用补贴5亿元。测算竞价项目度电补贴4分钱左右，预计新增规模预计25GW；户用度电补贴7分钱，预计新增规模8-9GW（考虑最后一个月抢装），加上19年的项目延迟，以及平价项目、特高压配套项目等指标，测算国内2020年光伏装机45-55GW，全球预计140-150GW。

新能源行业跟踪

中电联发布月度风电、光伏并网数据。根据能源局统计，2019年光伏新增发电容量30.22GW，同比下降32%。2019年风电新增发电容量25.79GW，同比增长27%。

国际价格跟踪

周三，多晶硅中国供应充足，价格在库存增加和需求放缓的影响下走低，原因是人民币疲软进一步拖累美元整体价格下跌。具体而言，由于下游需求放缓加剧了单晶硅供应商的议价能力减弱，中国的大量生产产量加剧了供过于求的局面，这导致本周单晶硅价格下跌。另一方面，尽管本周以人民币计价的价格稳定，但以美元计价的多级多晶硅价格仍小幅下跌，因为进一步的价格修正被逼近的现金成本所禁止，从而使供应商处于边缘地位。

由于人民币兑美元的贬值以及对三月份需求强度的怀疑，单晶硅片价格本周下跌，导致价格从二级供应商下降。此外，多晶硅片价格在人民币方面几乎没有变动，周三交投清淡，而美元方面则微跌，因为持续的下游需求缓慢抑制了参与者在恢复多晶硅电池设施明确之前进行大量采购。而目前的价格已接近现金成本水平，这阻止了供应商进一步大幅降价。

由于对预期的采购减少和垂直综合公司的要价降低的担忧增加，单晶PERC电池价格本周走弱，但是主要供应商的生产利用率提高引发了对供应过剩的担忧。同时，由于美元兑人民币升值，本周多晶电池价格下跌，尽管由于制造现金成本以人民币计价的价格保持稳定，因此没有进一步降低价格的空间。

本周中国需求疲软加深，由于最近中国项目拍卖的竞标价格低迷，单晶PERC组件的新低价正在蔓延，这加剧了2月下旬中国供应商的产量进一步复苏。此外，多晶组件在周三下跌，原因是新兴国家对低价低效胃口的需求迫使供应商满足了项目开发商的较低价格要求，而美元兑人民币汇率走强也加剧了价格更正。

国内价格跟踪

本周多晶硅行情价格平稳，国产一线厂家一级致密料价格平稳00.00%；多晶用料价格平下平稳0.00%；而进口料方面，进口一级致密料价格受汇率影响基本格平稳0.00%。多晶硅继上周国内价格上涨0.5-1元/公斤后，本周国内基本持稳，一线厂商单致密料价格在72.5-73元/公斤左右，单晶投料价格在75元/公斤左右。目前多晶硅原料供应紧张，以及物流运输等相关问题依然存在，国内部分厂商从上周开始处于降负荷生产中；需求方面，目前整体较为平稳，主流厂商本月基本处于订单交货中，预计下周开始陆续洽谈签订下月订单，目前国内外多晶硅整体产量减少，后期多晶硅价格上涨仍有望继续上涨，主流多晶硅企业短期较为谨慎乐观。

本周单晶硅片价格平稳。单晶硅片156.75价格持稳，一线厂商价格维稳；二线厂商价格持稳；多晶金刚线硅片价格上涨，一线厂商价格上涨1.94%；二线厂商价格持稳。目前单晶硅片156.75一线厂商主流价格为3.09元/片，二线厂商主流价格为2.98元/片；多晶硅片156.75一线厂商主流价格为1.58元/片，二线厂商主流价格为1.45元/片。

本周多晶硅片整体复工率不高的情况下，国内多晶硅整体供应略有紧张，价格有一定抬升，高价位可至1.6元/片，市场实际长焦价格基本在1.55元/片左右。单晶环节方面，市场上主流单晶大厂生产较为正常供货平稳，主流价格2.98-3.06元/片。

本周多晶电池片价格上涨。单晶perc电池片价格平稳，一线厂商价格上平稳，二线厂商价格平稳；多晶电池156.75价格上涨，一线厂商价格平稳0.00%，二线厂商价格上涨3.44%。单晶perc电池156.75一线厂商主流价格为0.98元/W，二线厂商主流价格为0.95元/W;多晶电池156.75一线厂商主流价格为0.64元/W，二线厂商主流价格为0.60元/W。

本周组件行情价格平稳。单晶perc组件60×125（310w）一线厂商价格平稳，二线厂商价格平稳；多晶组件60×156（275w）价格一线厂商组件价格平稳，二线厂商平稳。目前单晶perc 310w组件一线厂商1.74元/W，二线厂商1.67元/W；多晶组件60×156(275W)一线厂商主流价格为1.53元/W.二线厂主流价格为1.45元/W。

国内组件厂仍在陆续复产，相较于前两周整体复功率有所提高但市场满产率不高，而组件辅材无物料方面价格即使上升，出货也仍受限于物流运输问题。目前国内项目基本有所延迟，而海外需求订单影响较小。