隆基股份超级硅片大单背后的“故事”

近日，光伏巨头隆基股份公布了一项大合同：该公司与江苏润阳悦达光伏科技有限公司（下称江苏润阳）签署一份销售合同，约定于2020年1月1日至2022年12月31日期间，向江苏润阳销售合计数量约38.2亿片单晶硅片，合同总金额预估约103.44亿元（不含税）。

（来源：微信公众号“光伏资本观察”）

这份103亿元的订单，约占隆基股份2018年营收的47%，可谓“超级大单”。但这份合同传递出来可不仅仅是简单的买卖关系。一方面， “金主”江苏润阳的背景值得深挖，不久的将来，这家企业极有可能会发展成为国内光伏行业不可忽视的角色；另一方面，隆基股份与盐城市的关系，或因为这份订单而缓和，不排除未来在盐城投资的可能。

江苏润阳来头不小

合同的甲方——江苏润阳，成立于2017年7月19日；注册资本4亿元；法定代表人陶龙忠；经营范围包括太阳能硅片、电池、光伏组件、光伏材料、光伏设备的研发、制造、销售及技术服务，太阳能光伏发电系统开发、设计、建设、运营，合同能源管理等。

2018年，江苏润阳全年营收8.49亿元，净利润0.33亿元，总资产达11.63亿元。

这些信息给江苏润阳落定这几个标签：“成立时间短”，至今仅2年多；“业务范围覆盖中下游”；“盈利能力较为突出”，在令整个国内光伏行业叫苦不迭的2018年却保持了可观的业绩。

然而，进一步深探下去不难发现，这家成立不到三年的光伏新秀，股东背景却十分惊人。

公告披露的股东信息有限——江苏润阳的股东是苏州润阳光伏科技有限公司（下称苏州润阳）。

借助天眼查，我们获知，苏州润阳成立于2013年5月，注册资金为1.6亿元，法定代表人为陶龙忠，经营范围为太阳能电池及组件、系统设备的销售及技术服务，光伏材料和设备的销售及技术服务等。

目前，苏州润阳下设5家全资子公司和1家参股公司，注册地涉及山西、桂林、盐城、常熟、昆山、泗洪等地。这其中，苏州润阳参股的山西潞阳光伏科技有限公司，其股东还包括山西潞安太阳能科技有限责任公司，而后者的唯一股东为山西五大煤炭集团之一的潞安矿业。

继续深挖下去，你会发现，苏州润阳的股东实力厉害得“惊掉下巴”。

根据天眼查，苏州润阳的股东分别为上海悦达实业集团新能源有限公司（下称悦达实业新能源）、盐城元润新能源产业投资基金（有限合伙）（下称盐城元润）、上海富桦企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称上海富桦）、深圳润徽企业咨询管理合伙企业（有限合伙）（下称深圳润徽）、陶龙忠、范磊、邢秋贵。

这里，上海富桦和深圳润徽是苏州润阳高管的持股平台。因此，我们将目光集中于悦达实业新能源和盐城元润，并作进一步探索。

股权结构显示，悦达实业新能源由上海悦达新实业集团有限公司全资控股，而后者的股东分别为江苏悦达集团有限公司、江苏悦达南方控股有限公司、工银金融资产投资有限公司。这其中，江苏悦达南方控股有限公司背后的股东为江苏悦达集团有限公司和建信金融资产投资有限公司，而建信金融资产投资有限公司由中国建设银行100%持股；工银金融资产投资有限公司则是中国工商银行的全资子公司。

实力雄厚的江苏悦达集团尽人皆知。东风悦达起亚汽车有限公司就是它的投资成果之一。

江苏悦达集团是全国500强企业，也是盐城知名的地方国企。该集团产业链遍及地产、矿业、健康、能源、金融投资、汽车发展等。与此同时，悦达集团还拥有悦达投资（600805.SH）和悦达国际控股（00629.HK）两家上市公司。根据该集团官方网站介绍，悦达集团综合营业收入超千亿，利税过百亿，位列江苏前十强。

另外两个股东江苏悦达南方控股有限公司、工银金融资产投资有限公司背后的大股东则可以追溯到中国五大行之二的工商银行和建设银行。

至此，苏州润阳的第一个重要股东悦达实业新能源的背景就比较清晰了——由一家营收过千亿的国内500强以及两大国有银行加持。

盐城元润背后的股东则是跟盐城市人民政府紧密联系在一起。

根据天眼查，盐城元润的股东方为盐城东方投资开发集团有限公司、江苏中韩盐城产业园投资有限公司、江苏悦达金泰基金管理有限公司和江苏世纪新城投资控股集团有限公司。

股权穿透后，盐城东方投资开发集团有限公司、江苏世纪新城投资控股集团有限公司则是盐城市人民政府直接全资持有。此外，江苏中韩盐城产业园投资有限公司、江苏悦达金泰基金管理有限公司背后股东股权穿透后也能寻迹到盐城市人民政府的身影。

至此，苏州润阳的第二个重要股东盐城元润的背景也浮出水面——一只由政府大力支持的新能源基金。

陶龙忠是谁？

另一个问题就接踵而至。苏州润阳为何能吸引这么多实力强大的公司支持？

这里要说到一个关键人物——苏州润阳董事长陶龙忠（也是江苏润阳的董事长）。

根据新华日报2019年1月29日的一篇报道《聚焦产业，助推国家级园区高质量发展》，“领军人物陶龙忠毕业于德国弗朗霍夫研究院，是公认的转化率研究专家，公司已申请专利40多项。”

德国弗朗霍夫研究院是德国光伏领域最大、最权威的科学研究机构，也是世界著名的光伏研究机构之一，在光伏检测领域具备极高的国际知名度。毕业于此，意味着陶龙忠专业背景过硬。

另一篇来自太仓人才网的报道《奥特斯维研发技术副总监陶龙忠创意令美国光伏权威折服》将陶龙忠的身份定位为“奥特斯维研发技术副总监，毕业于中山大学太阳能系统研究所，2006年获得国家留学基金资助”。以此为线索探寻可知，陶龙忠于中山大学太阳能系统研究所取得博士学位，师从我国光伏行业知名专家沈辉。

而“奥特维斯”则是指奥特斯维能源（太仓）有限公司，该公司为曾经的光伏巨头海润光伏的重要子公司。

综合上述信息，我们可以判断出陶龙忠是国内光伏领域的资深专家，并且有着丰富的研发和从业经历。

很显然，陶龙忠和他的江苏润阳已经成为盐城市重点扶持的光伏企业。背靠政府、实力企业和银行的支持，江苏润阳极有可能在未来获得进一步发展。

隆基股份与盐城的“爱恨”

实际上，隆基股份与江苏润阳的这份合同，很有可能是隆基股份未来在盐城投资的铺垫。

根据公开报道，2018年6月底，隆基股份二股东、连城数控机器股份有限公司董事长李春安曾经率团前去盐城考察。彼时，李春安曾表示，“隆基股份正抢抓发展机遇，积极扩大生产规模和市场份额，盐城良好的投资环境和集聚的众多上下游配套企业是吸引隆基的重要因素，希望双方的合作能取得丰硕成果。”同时，其在考察期间就参观了江苏润阳。

但遗憾地是，目前尚未有公开信息显示隆基股份在盐城的投资落地。而中国经营报2019年4月份的一则报道，却揭示了李春安与盐城下属射阳县的“纠葛”。

根据中国经营报的报道，截至该报道时，江苏盐城射阳县政府承诺隆基股份二股东李春安的近8700万元奖励资金未兑付。

事情是怎么回事呢？

原来，2014年6月，李春安个人限售股准备减持。彼时，射阳经济开发区管委会（射阳县开发区）以招引资本、增加税源为由预引入该笔业务，并作出“限售股客户个人所得税总额的40%奖励给客户”的书面承诺。但到报道发布时，李春安并没有获得射阳县政府的奖励资金。

根据中国经营报的报道，纳税奖励难以兑付，让李春安难以安心，以至于可能影响当地营商环境。

“虽然射阳县曾经表达过以在射阳县境内的投资优惠政策来弥补我的损失，但对于这个方案我坚决不同意。”李春安表示，投资优惠并不能替代个税奖励，在个税奖励近三年无法落实的情况下，公司与个人也很难在射阳继续投资。

此次与江苏润阳签署大单，很可能是隆基股份与盐城的关系转向积极的一个信号。

与此同时，对江苏润阳而言，这份合同的意义也不止在于单纯的买卖关系。

公开资料显示，江苏润阳目前拥有盐城5GW单晶PERC产能，开化2GW单晶PERC产能，预计2019年底总产能为11GW。

而与隆基股份的合作，对于专注于高效PERC电池的江苏润阳而言，大有裨益。