“531”新政影响凸显 超半数光伏企业2018年三季度业绩预下滑（附19家企业业绩概况）

进入10月，光伏上市企业2018年三季度业绩预告密集出炉。不过，与去年同期相比，今年企业的成绩单可没有想象中那么好看了。

受到国家宏观政策、金融“去杠杆”、531新政及外部环境等因素影响，超半数企业业绩出现了明显下滑，个别企业将继续出现亏损。众所周知，三部委在6月初联合下发的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，因此企业半年报业绩并未直接反映其影响，而三季度业绩报告无疑才是对531新政影响的一次直观印证。扫描19家光伏企业业绩预告发现，企业在2018年三季度业绩表现平平，净利润超10亿元的屈指可数，且近10家企业在业绩变动原因说明中提及了新政变化带来的影响。

当然，2018年下半年以来，国家整体外部环境并不乐观，受中美贸易战、印度对华光伏产品征税事件影响，部分企业的海外市场环境仍面临着有待突破的瓶颈。

此外，光伏行业是一个重资产行业，对于对资金依赖度极高。在国内金融“去杠杆”方向下，社会融资总量收紧，国内制造业融资困难，不少企业暴露了资金链断裂问题。同时，股市动荡影响下，部分企业市值也缩水不少。

综合来看，多数企业第三季度日子并不好过，因此出售电站资产、抵押固定资产、质押股份、减产、停工等负面新闻不绝于耳。当然，我们也发现，对于一些坚持多元化经营策略、深耕海外业务、综合实力较强的企业，业绩还是出现了一定程度的增长的。

前些天，三部委再次发文，明确户用和地面630问题，引起了行业的一阵“窃喜”。不过，在没有实际市场的市场环境中，光伏行业回暖或许尚且有点早。回归现实，2019年的市场规模指标才是企业存活的“救命药”。

接下来，一起看最新19家光伏企业三季度业绩预告：

东方日升：预计净利润2.05~2.70亿 同比下降37%至52%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：公司预计2018年1-9月归属上市公司股东的净利润2.05亿至2.70亿，同比变动-52.46%至-37.38%，基本每股收益0.23元至0.3元。

变动原因主要是，与去年同期相比，公司本期光伏产品销售量增加，但光伏产品销售价格下降，营业收入有所减少，同时因主要光伏产品毛利有所下降及公司新增生产基地建设的营运成本增加，营业利润相应减少。

阳光电源：预计净利润6.00~6.70亿 同比下降10%至20%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：公司预计2018年1-9月归属上市公司股东的净利润6.00亿至6.70亿，同比变动-20.00%至-10.00%，电气设备行业平均净利润增长率为9.58%。

变动原因主要是：受光伏531政策影响，三季度国内光伏装机规模较去年同期下降，且去年光伏行业有630抢装，前三季度业绩相对集中。

天龙光电：预计净利润亏损3000-3500万

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：公司预计2018年1-9月归属上市公司股东的净利润亏损3000-3500万，上年同期利润亏损1369万。

业绩变动原因：公司2018年1-9月份业绩亏损，主要是公司订单减少，营业收入减少，毛利减少。其中预计1-9月份非经常性损益对经利润的影响金额为200万元，主要是租赁违约金收入及政府补助收入，上年同期非常性损益对经利润的影响金额为77万元。

易事特：预计净利润5.24~5.77亿元 同比增长0%至10%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：公司实现归属于上市公司股东净利润约52438.99万元至57682.89万元，比上年同期增长0%至10%。

易事特表示，公司长期致力于电力电子业务领域，积累了丰富的变流+储能技术，以此布局高端电源、大数据、云计算、逆变器、储能、充电桩等相关产业。公司自2017年下半年开始调整战略布局，2018年经济效益渐显，在光伏集成业务缩减的情况下，仍保持了稳定增长。

(1)在管理团队的带领下，公司进行了治理变革，践行职业经理人管理模式、激活公司创新创造力，提高公司运营效率，深入推进公司发展战略，增强公司核心竞争力。随着云计算、大数据行业蓬勃发展，公司依托UPS技术优势，IDC数据中心业务实现大幅增长，成为公司2018年前三季度业绩的重要支撑;同时，受益于新能源汽车利好政策及市场需求的崛起，公司新能源汽车充电桩业务实现爆发增长;公司前期布局的电站项目在光伏新政执行前基本全部并网发电，光伏发电收入保持快速增长，利润增厚。随着智能微网的推广加快，公司的储能及智能微电网业务已成为公司新的利润增长点。

(2)预计公司2018年1-9月非经常性损益金额约为9，000万元，主要是政府补贴以及前期收购的光伏电站保证发电量的补偿收入。

中来股份：预计净利润1.31~1.46亿元 同比下降29.60%~36.81%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：2018年1~9月公司预计归属于上市公司股东的净利润1.31~1.46亿元，较上年同期降低29.60%~36.81%。其中，第三季度净利润6500~8000 万元，比上年同期增长20.26% ～ 48.02%。

公司将业绩变动原因归结为以下三方面：1、由于 531 光伏新政出台，行业政策变动，竞争加剧，公司盈利水平有所 下降，报告期内公司为了维护行业长远发展，适度调整了销售与价格策略，积极 开拓市场。 2、2018 年第三季度，公司高效电池领跑者订单陆续交货，并于本报告期内 贡献了部分利润。 3、预计本报告期非经常性损益对净利润的影响金额约为 3700 万元，主要系报告期内全资子公司收到的政府补助及公司转让参股公司股权取得的投资收益所致。

科陆电子：预计净利润0~8126.46万元 同比下降100%～70%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润0万元至8126.46万元,下降幅度为100%至70%,上年同期业绩:净利润27088.21万元;

业绩变动原因：报告期内，公司前期投资上海卡耐新能源有限公司、购置光明土地等形成的资本性支出依然形成较高的财务费用，加之报告期金融市场资金成本大幅上升，公司财务费用同比有较大增幅;此外，公司投资收益同比减少约11,200万元。 综上原因导致本报告期业绩同比下降。

针对以上情况，公司引入了战略投资者，注入发展新动力，并对战略进行梳理，聚焦智能电网、储能、综合能源服务等核心主业，对光伏电站等资产已进行部分处置，加快对其他非战略业务的剥离，调整资产结构，降低资产负债率，回流资金，聚焦主业，提升公司可持续盈利能力。

科华恒盛：预计净利润9490.84~14060.5万元 同比下降60%~73%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润9490.84万元至14060.5万元,下降幅度为73%至60%,上年同期业绩:净利润35151.26万元。

业绩变动原因：1、由于上年同期转让中经云股权和分步合并控制天地祥云后原股权按公允价值重新计量产生利得，合计影响净利润约2.3亿;2、云基业务稳步增长;3、股权激励计划终止，根据《企业会计准则解释3号》的规定，企业在等待期内取消授予的权益工具，应视同加速行权处理，确认剩余等待期内的股份支付费用，从而影响公司当期损益。

中环股份：预计净利润4~4.6亿元 预计增长幅度为-11.72%~1.52%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润40000.00万元至46000.00万元,增长幅度为-11.72%至1.52%,上年同期业绩:净利润45309.07万元

业绩变动原因：1、随着光伏政策调整，行业发展进入平台期，市场竞争程度加剧，公司通过把握原材料价格波动、拓宽产品适应性、提升工艺技术等多种途径降低生产成本，保持公司产品市场竞争力;同时抓住产业机遇发展半导体材料产业，不断提升公司综合竞争实力。 2、公司持续优化产品结构，通过资源整合以及少人化、自动化、高效化等管理模式，严格成本控制、有效实施精益化管理，通过公司整体运营质量和效率保证盈利能力的可持续性。

科士达：预计净利润20951.77~28346.51万元 同比增长幅度为-15.00%至15.00%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润20951.77万元至28346.51万元,增长幅度为-15.00%至15.00%,上年同期业绩:净利润24649.14万元

业绩变动原因：公司主营业务经营情况稳定，但考虑到可能受市场需求及汇率波动的不确定因素影响，故作出上述预计。

向日葵：预计净利润亏损2.4--2.45亿元

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润亏损24000万元-24500万元，上年同期盈利368.01万元

业绩变动原因：1、本报告期内，光伏组件销售价格持续下跌，导致毛利率水平大幅度下降，毛利额减少，而期间费用相对稳定，导致亏损加大。2、本报告期内，公司对外出售了子公司浙江优创光能科技有限公司100%股权。浙江优创光能科技有限公司后续不再从事多晶硅生产和销售，产生了较大固定资产减值损失和经营利润的亏损。

银星能源：预计净利润5873~6473万元

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润5873万元至6473万元,基本每股收益0.0832元至0.0917元;上年同期业绩:净利润-6736.83万元,基本每股收益-0.0953元

业绩变动原因：公司所属新能源发电企业利用小时增加，营业收入增加，经营情况好转。

东旭蓝天：预计净利润13.5~14.3亿元 同比增长317.51%~342.25%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润135000万元至143000万元,增长幅度为317.51%至342.25%,基本每股收益1.01元至1.07元;上年同期业绩:净利润32334.53万元,基本每股收益0.24元。

业绩变动原因：公司投建的电站陆续并网发电，以及公司生态环保产业业绩逐步释放，扣除地产投资收益影响1-9月利润相比去年同期仍保持增长。

英威腾：预计净利润1.42~1.95亿元 同比增长幅度-20.00%至10.00%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润14190.15万元至19511.46万元,增长幅度为-20.00%至10.00%,上年同期业绩:净利润17737.69万元。

业绩变动原因：1、网络能源UPS业务保持高速增长;工业自动化业务持续稳定增长;新能源汽车业务、光伏业务、海外业务受国家政策及行业变化影响，收入和净利润增长未达预期;轨道交通由研发阶段全面转入生产交付，费用投入增加，尚未形成较大业务规模;2、受外部环境影响，部分原材料紧缺且价格上涨，致毛利率有所下滑;3、去年同期归属于上市公司股东的净利润中包含取得转让参股公司部分股权的投资收益2557万元。

珈伟股份：预计净利润337.90~1637.90万元 同比下降93.98%~98.76%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润337.90万元至1637.90万元,下降幅度为98.76%至93.98%,上年同期业绩:净利润27197.77万元

业绩变动原因：1、受国家宏观政策、金融“去杠杆”以及国家5.31光伏新政出台的影响，公司主要EPC合作客户资金紧张，电站投资规模下降，导致公司前三季度EPC业务缩减，收入减少。 2、期间费用增加。前三季度公司加大动力锂电池产品的研发投入，导致研发费用增加，同时公司收购电站导致相关中介费用增加。 3、预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为2,000万元。

昌盛机电：预计净利润4.30~5.06亿元 同比增长70.%~100%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润43026.60万元至50619.53万元,增长幅度为70.00%至100.00%,基本每股收益0.34元至0.40元;增减变动为70.00%-100.00%左右;上年同期业绩:净利润25309.77万元,基本每股收益0.20元。

业绩变动原因：(1)报告期验收的光伏设备较上年同期有所增长;公司半导体设备销售增长较快，对报告期业绩有积极影响;(2)预计2018年1-9月非经常性损益对净利润的影响金额为2,000.00万元到2,500.00万元之间。

九洲电气：预计净利润5100~6000万元 同比下降48.45%~39.35%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润5100万元至6000万元,下降幅度为48.45%至39.35%,上年同期业绩:净利润9892.43万元。

业绩变动原因：1、本报告期公司投资建设近100MW光伏电站，于2018年6月30日前并网，并且执行2017年的上网电价不变;其中本报告期公司自持光伏电站项目投资建设完成近60MW,上网电价为每千瓦时0.75元，建设期不产生利润，发电收益及利润将在2018年下半年及以后年度体现;本报告期BT建设项目完成40MW,较上年同期有所减少，导致利润下降。公司BT建设的亚洲新能源宝应、亚洲新能源金湖、陕西定边共250MW风电项目已经开工建设，但在报告期尚未确认收入。 2、公司2018年2月收购完成黑龙江新北电力投资有限公司100%股权，其持有的大庆大岗及大庆平桥共100MW的新能源风力发电站的项目尚处于建设期，本报告期不产生利润，发电收益及利润将在建成后每年度体现，导致利润下降。 3、公司短期借款及融资租赁借款增加，融资费用较去年同期有所上升，导致利润下降。4、本报告期非经常性损益对净利润的影响数约为1100万元左右。

先导智能：预计净利润5.01~5.85亿元 同比增长80%~110%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润50145.30万元至58502.85万元,增长幅度为80%至110%,上年同期业绩:净利润27858.5万元;

变动原因：受益于国家对新能源产业的支持，锂电 池行业继续快速持续发展，公司锂电池设备业务也实现了持续快速的增长

嘉寓股份：预计净利润6000~6800万元 同比下降17.82%至6.87%

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：净利润6000万元至6800万元,下降幅度为17.82%至6.87%,上年同期业绩:净利润7301.48万元

业绩变动原因：1、公司通过推行大客户服务模式，与国内大型地产结成战略合作伙伴关系，初步形成节能门窗幕墙、太阳能光伏光热、高端智能装备业务三大业务板块协同发展的局面，报告期内公司实现营业收入约27亿元，同比增长约43%。报告期内因受国家“531光伏新政”的影响，公司光伏EPC业务规模同比减少，太阳能组件生产制造尚未形成规模效益，毛利率较低;受国家宏观政策的调整的影响，公司融资成本较去年同期有较大幅度增长，导致利润水平同比有所下降。 2、报告期内预计非经常性损益约为700万元。

航天机电：预计净利润或继续亏损

预计2018-01-01到2018-09-30业绩：预计第一至三季度经营业绩可能仍然为亏损，上年同期亏损2.44亿元。

业绩变动原因：由于受光伏“531新政”影响，在公司维持当前光伏产业链生产经营不变的情况下，预计第一至三季度经营业绩可能仍然为亏损。