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天威集团遭持有人逼宫 其他债权违约只是时间问题

2015-05-27 09:07来源:腾讯财经作者:周纯关键词:天威集团天威债天威保变收藏点赞

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为何走到违约这一步?

天威集团曾在4月21日公告称,由于尚未筹措到资金,无法按期偿付“11天威MTN2”本期应付利息8550万元。

这是公募债券市场首单国企债券违约。

作为一家老牌国企,天威集团曾在输变电领域表现不俗,2010年年销售收入超百亿元,并培育出“天威变压器”等知名品牌。为何短短几年就成为了首单国企债权违约的主角,连仅8550万的利息都无力支付?

吴武源认为,表面上看,造成“11天威MTN2”违约的因素有很多种,比如巨额亏损、融资环境恶化、控股股东作壁上观……但从根本上讲,上述因素均不过是天威集团战略决策失误的不同表现形式而已。

几乎所有的分析均认为,战略决策失误是天威集团走向巨额亏损并违约的主因。在旗下子公司天威保变电气2001年上市之后,集团开始多元化经营之路。标志性事件是投资保定天威英利新能源有限公司,正式进军新能源领域。

据称,天威因此还确立了“双主业”的发展战略:即以输变电产业和新能源产业做为集团发展的两大支柱。

天威集团在公告中称,天威集团为新能源光伏产业投入了巨大的财力和人力。而对于国内光伏行业而言,2011年是“狂飙”不再的转折点。这个从世纪初兴起的行业,已在此前的不到十年里充分显示了发展的活力——光伏电池组件产量从2003年的6兆瓦,增至10000多兆瓦,增长千余倍;十余家光伏企业登陆美股,成为除互联网之外,在美上市企业最多的行业。

然而,从这一年开始,市场风云突变,受到产能过剩和欧美光伏双反的影响,整个产业链的公司的业绩都开始快速下挫,原来的龙头企业尚徳、赛维遭受重创,在2013年相继倒下。

天威集团称自己也未能独善其身,并由此引发了严重的经营风险,虽竭力自救,仍没有避免财务危机的全面爆发,致使不能按时支付债券利息,发生本次违约事件。

腾讯财经查阅国家审计署网站公布的《中国兵器装备集团公司2012年度财务收支审计结果》,审计结果称,下属天威集团新能源等投资存在决策不规范、效益不佳甚至严重亏损等问题。

其中包括2008年至2012年,天威集团21个新能源固定资产投资项目中,有20个未经董事会审议等法定程序,涉投资额152.75亿元;2010年至2012年,天威集团未经发改委批准擅自上调投资计划,实施的境外新能源投资项目因设计缺陷等原因被迫停工、破产清算;至2012年底,天威集团有3个投资项目超计划投资2.85亿元,未按规定报经主管部门审批,1个项目未经兵装集团审批即开工建设,涉及投资额24.85亿元。

审计结果显示,天威集团新能源投资造成负债规模和经营风险快速增长,至2013年5月外部融资规模234.42亿元,2011年和2012年亏损分别高达11.90亿元和33.28亿元。

天威集团未经母公司审批即上马项目,并拖累母公司的业绩。兵装集团不仅在天威债面临违约时选择“作壁上观”,早从2013年开始,通过天威集团协议转让、保变电气定向增发等方式,兵装集团取代天威成为保变电气的第一大股东。

海通证券分析师姜超认为,兵装集团不惜牺牲天威的利益,通过定增从天威手中取得保变电气控制权,并主导由天威接手保变电气的新能源板块等包袱资产,兵装财务公司也作为债权人对天威逾期贷款提起诉讼。在他看来,兵装集团将天威边缘化、任其自生自灭的意图明显。

“控股股东的作壁上观是压垮骆驼的最后一根稻草。”吴武源对记者说道。

原标题:天威集团遭持有人逼宫 母公司不愿兜底
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