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公司预告2014年业绩同比增长50.25%-72.35%,符合当前市场预期:公司发布2014年业绩预告,预计2014年实现归属于上市公司股东净利润约2.72-3.12亿元,同比增长50.25%-72.35%,对应EPS为0.41-0.47元。据此测算,2014年四季度单季盈利区间为1.48-1.88亿元,同比增长116.75%-175.35%,对应EPS为0.22-0.29元。另外,公司2014年非经常性损益主要系募集资金利息收入及政府补助,预计对净利润影响约5200万元。公司业绩预告基本符合当前市场预期。
逆变器与电站系统集成规模大幅增长,促进2014年业绩高增长:公司2014年前三季度确认电站规模约50MW,预计四季度确认110MW左右,全年约160MW,贡献利润约1.6亿。公司借助主导产品逆变器性价比、质量、品牌的优势,进一步拓展国内外市场,使得公司经营规模和经济效益得以快速提高,逆变器2014年销量大幅增长,预计确认规模约4GW,同比增长近40%,贡献利润约1.1-1.6亿元。逆变器与电站系统集成业务两轮驱动,促进2014年业绩实现高增长。
配额制2015年上半年有望出台,国内将迎来光伏装机大年:2014年国内预计仅有10-11GW的装机量,尤其分布式远低于能源局8GW的目标。2014年12月24日连发三文《关于做好2014年光伏发电项目接网工作的通知》、《关于做好太阳能发展“十三五”规划编制工作的通知》、《关于推进分布式光伏发电应用示范区建设的通知》显示出能源局的坚定决心,未来分布式政策大概率加码。目前电改方案推进顺利,下一步配额制亦有望于2015年上半年出台,其指导思路“高于能源规划,但不会够不着”,并通过节能减排和碳交易来督促执行,这将倒逼地方政府加速分布式商业模式走向成熟,火热的“地面分布式”将为分布式需求兜底,示范区3.35GW的装机目标再添安全垫。我们预计2015年国内装机量有望达到15GW,较2014年增长40%-50%。
逆变器推出新品巩固龙头地位,加码光伏电站大幅增厚业绩:国内2015年迎来光伏装机大年,公司逆变器与电站EPC业务都将直接受益。一方面,公司2014年重点推出大型光伏逆变器SG500MX-M,以多电平、模组化、多路MPPT等“3M”智能优化设计,提升了光伏系统发电量、可靠性和运行安全性,逆变器的智能化水平明显提升;同时还推出了全球第一款效率超过99%的商业化逆变器SG60KTL,也是当前全球最大功率的组串逆变器。各类等新产品的推出,进一步提升公司满足不同客户需求的能力,提高公司的市场竞争力,巩固公司国内逆变器的龙头地位。另一方面,公司变更超募资金投资项目,投资5亿元加码光伏电站业务,包括建设150MW电站项目(计划于2015年5月31日建成并网)与开发150MW-500MW光伏电站资源,结合2014年延迟确认的电站EPC,那么2015年电站业务将大幅增厚公司整体业绩。
千亿储能市场启动在即,强强联合抢先布局已获先机:国务院办公厅2014年11月印发的《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》将储能列入9个重点创新领域之一,明确大容量储能、氢能与燃料电池列入重点创新方向,还要求科学安排储能配套能力以切实解决弃风、弃水、弃光问题,储能的战略地位逐步提升。海外陆续出台储能支持政策,国内亦迫切需要发展储能,预计后续会有储能的相关扶持政策出台。目前,储能正处于产业化的初期,预计到2020年,储能产业的市场规模可能达到千亿,储能产业链有望享受大规模产业化带来的爆发性增长。公司与锂电池全球龙头三星SDI合资设立锂离子储能电池包与变流系统两个合资公司,强强联合、抢先布局,双方优势互补,与各自原有产业完美结合,有望加速引领储能产业化进程,并在未来储能领域的掘金大潮中抢占先机。
投资建议:我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.46元、0.87元和1.23元,对应PE分别为35.3倍、18.5倍和13.1倍,维持公司“买入”的投资评级,目标价26元,对应于2015年30倍PE。
风险提示:政策不达预期;产品价格竞争超预期;分布式项目推进不达预期;储能业务推进不达预期。
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当地时间4月14日,继与保加利亚合作方签订战略合作框架协议后,林洋集团总裁、林洋能源董事长陆永华,林洋能源高级副总裁方壮志等公司高管赴保加利亚多个项目现场开展深度调研,重点围绕项目落地规划展开协商,为后续合作奠定坚实基础。在首站高海拔山地光伏项目调研中,针对极端气候挑战,陆永华董事
4月16日,中国电建电建新能源公司中电建塔城沙湾产业园区低碳转型光伏项目EPC总承包中标候选人公示。共有3家企业入选,分别是:中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司-中国水利水电第十一工程局有限公司、中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司、中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司。该项目由
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4月9日,宏润建设发布公告称,子公司安徽特筑电力工程有限公司及安徽恒强建设有限公司与宣城和润新能源有限公司签署了《宣城市杨柳镇170MW茶光互补光伏发电项目EPC工程合同》。此项目合同总金额为6.53亿元,项目总装机容量为170MW,工程包括项目建设用地落实、勘察、设计、采购、施工总承包、工程调试
4月8日,晋北采煤沉陷区新能源基地光伏场区建设项目EPC工程总承包中标结果公布,中标企业来自于中国电建集团西北勘测设计研究院有限公司、中国能源建设集团云南省电力设计院有限公司、中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司。中标单价1.444-1.524元/W。山西晋北采煤沉陷区新能源基地项目(简称“晋北
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