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投资建议
光伏行业景气继续上行,太阳能电池基膜销量有望超预期;公司电力电容器薄膜和大尺寸绝缘结构件产能释放恰逢特高压建设提速。因此2014年公司将面临业绩拐点。预计公司2015-2017年EPS分别为0.33/0.45/0.54元,当前股价对应PE分别为23.2/17.0/14.3倍,维持公司“推荐”评级。
投资要点
事件:公司发布年报,2013年实现营收10.91亿元,同比增长5.10%;归属于上市公司股东净利润为6756万元,同比下降49.65%;扣非后归属于上市公司股东净利润为5381万元,同比下滑47.14%。实现每股收益0.11元,利润分配方案为每10股派现1元(含税)。公司同时发布2014年一季报,一季度实现营收3.03亿元,同比增长12.85%;归属于上市公司股东的净利润为3296万元,同比增长28.07%;扣非后归属于上市公司股东的净利润为2898万多元,同比增长49.05%;实现每股收益0.05元。
年报符合预期,产品盈利能力下降及费用大增致净利润滑坡:去年公司各类产品实现销量5万多吨,同比增长10.48%,营收也实现小幅增长,但归属于上市公司股东的净利润出现了大幅下滑,是公司产品盈利能力下滑加上费用大幅增长所致。产品盈利能力下降:太阳能电池背板基膜由于光伏不景气致价格下滑严重,加上去年投料试车的2万吨特种聚酯薄膜因处于调试期,盈利能力尚未充分体现,从而拉低了电工聚酯薄膜的毛利率4.4个百分点;电工聚丙烯薄膜由于行业内产能投放较多,市场竞争加剧,因此毛利率也出现了下滑。费用方面,去年三项费用率提高3.77个百分点至14.25%,其中管理费用提升主要是公司加大了研发投入;财务费用方面,多个募投项目建成结算导致利息收入大幅减少;销售费用率基本稳定。从去年四季度的情况来看,由于当季管理费用及销售费大增,净利润无论是环比和同比都大幅下滑。
2014Q1强势反弹,盈利能力大幅提升:在光伏行业复苏,景气上传的背景下,公司1季度太阳能电池基膜产销量大增,带动公司盈利能力大幅回升,扣非后净利润同比增长高达49.05%。而费用方面,三项费用率为11.60%,同比略有下降。随着光伏景气的持续上行,以及特高压建设提速带来的聚丙烯薄膜需求的提升,公司业绩环比还将持续向好。
光伏行业景气继续上行,聚酯薄膜业务收入和盈利同比高增长无忧:下游光伏产业经过前两年的行业洗牌,目前产能过剩正逐步消化,而且光伏成本继续下降,加上国内经济转型对新能源产业的大力扶持,未来国内光伏投资仍然将继续向好,加上欧洲以外其他国家的投资驱动,将带动上游基膜行业景气度继续回升。由于今年太阳能电池基膜的订单饱满,且随着2万吨特种聚酯薄膜生产效率的持续提升,聚酯薄膜业务收入和盈利同比高增长无忧。
特高压建设提速利好聚丙烯薄膜和大尺寸绝缘结构件产能释放:按照国家电网公司规划,2014年我国特高压电网审批将进入快车道。电气设备行业将进入高景气周期,应用于该领域的电力电容器用聚丙烯薄膜、大尺寸绝缘结构件的需求量也将大幅提高,有利于新增的3500吨聚丙烯薄膜产能释放。
阻燃聚酯在军用市场开拓将加速:公司收购中纺凯泰,并与总后军需所签订合作协议,全面切入军用市场,加快公司阻燃聚酯在军服方面的应用。军服用聚酯阻燃级别高,能充分发挥公司产品的技术优势,盈利能力强,一旦市场开拓取得突破,盈利前景可观。
风险提示:光伏行业复苏进度低于预期风险;特高压建设进度低于预期风险;阻燃聚酯开拓不达预期风险。
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1月17日,东材科技发布公告称,四川东材科技集团股份有限公司关于公司董事被采取强制措施的公告。公告表示,四川东材科技集团股份有限公司董事会于2024年1月16日收到公司董事曹学先生家属的通知,因涉嫌侵犯商业秘密罪,曹学先生被公安机关采取强制措施。据悉,东材科技主营业务为化工新材料的研发、制
9月7日,四川东材科技集团股份有限公司发布公告,拟通过全资子公司广州艾蒙特新材料科技有限公司投资建设“年产50万平米质子交换膜项目”,致力于电解水制氢、燃料电池等领域用质子交换膜的研发和制造。
10月11日,以“携手同芯,氢风破浪——大湾区氢燃料电池核心材料自主化之路”为主题,鸿基创能牵头大亚湾催化剂、气体扩散层、质子交换膜“最强军团”——济平新能源、通用氢能、东材科技,共同举办四方战略合作协议签订仪式,为大湾区申报氢能示范城市群创造有利条件。广州开发区总经济师、发展改革局
四川东材科技集团股份有限公司获得2015年度电力用户向发电企业直接购电优惠政策的公告本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。根据四川省经济和信息化委员会、四川省发展和改革委员会、国家能源局四川监管办公室
东材科技4月3日晚间公告称,经公司财务部门初步测算,预计公司2014年第一季度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长25%-40%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长50%-70%,上年同期为盈利2573.32万元。
事项:受益于光伏行业的回暖,公司太阳能电池背板膜产品自10月份以来产销两旺。“年产2万吨特种聚酯薄膜”生产线试车进展顺利,试产产品已通过客户的质量检测,反映良好。截至目前,公司与7家国内外知名中高端背板厂商签订2014年年度合同累计已超过2万吨,与其他背板厂商的合同正在陆续签订之中。平安观点:太阳能背膜订单超预期,光伏用PET基膜有望步入提价周期绵阳本部2万吨/年聚酯薄膜募集项目于2013年9月投料试车,2013年11月开始运行稳定,目前公司聚酯薄膜总产能为4.6万吨/年,光伏行业持续回暖助推公司PET薄膜走出低谷,公司与下游7
浙江南洋科技股份有限公司是一家经营电容器用薄膜、光学级聚酯薄膜、太阳能电池背材膜、包装膜、电容器制造、销售的公司。截止 2013年9月30日,公司合并报表总资产173,988.40万元,归属于上市公司股东的所有者权益154,607.72万元;实现合并报表营业收入26,744.40万元,比上年同期减少2.98%;归属于上市公司股东的净利润2,974.44万元,比上年同期下降45.90%。经过多年的发展经营,南洋科技现有薄膜材料业务已稳稳占据以家用电器及低压输变电行业为代表的传统领域的高端客户群体,产销量处于饱和状态,现有的电容器用薄膜材料产业布局规模已
光伏行业景气向上游传导,公司太阳能电池背板膜明年量价齐升基本确立,驱动公司业绩反转。此外,聚丙烯薄膜产能翻番,摆脱产能瓶颈限制,随着明年我国特高压建设的提速,聚丙烯薄膜业务也有望实现高增长。公司多块业务都存在超预期的潜力,看好公司明年业绩爆发式增长,预计2013-2015年EPS分别为0.15/0.33/0.45元,当前股价对应PE分别为44.3倍、19.5倍和14.5倍,维持公司“推荐”评级。事件:受益于光伏行业的回暖,公司太阳能电池背板膜产品自10月份以来产销两旺。“年产2万吨特种聚酯薄膜”生产线试车
调研目的我们对东材科技进行了调研,与公司管理层就公司经营情况,募投项目进展和行业现状等进行了交流和讨论。调研结论聚酯薄膜:新产能提高毛利率水平,重点仍看光伏薄膜随着募投项目2万吨特种聚酯薄膜9月份试车,10月份调试成功,公司现具备聚酯薄膜总产能4.4万吨,其中用于光伏的聚酯薄膜产能达3.3万吨,且基本能够达到设计产能。目前公司生产聚酯薄膜的厚度从50um到350um都没有问题,光伏薄膜主要是250um。随着光伏行业的回暖,公司光伏薄膜的接单也较上半年高,上半年700~800吨/月,下半年在1000吨/月左右。目前光伏聚酯薄膜实际销量在30%以上,预计明
涉足太阳能电池背板膜的上市公司:太阳能背板膜材料又称TPT、TPE等材料,由三层结构组成。其中P表示聚酯薄膜BOPET,是TPT膜的重要成分材料,厚度一般为250微米,主要作用及功能是水蒸气阻隔性、电气绝缘性、尺寸稳定性、耐湿热老化性及阻燃性等。2010年,国内光伏组件产量超过8GW,按此测算,太阳能背板聚酯薄膜的市场需求量接近2.5万吨,比2009年增长近100%;若2011年国内光伏组件产量增长速度达到50%,则2011年国内市场对背板聚酯薄膜需求量将超过3.5万吨。据行业内预计,未来5年,国内光伏组件产量将继续保持30%以上的高增长速度,到201
10月15日,回天新材公告称,公司同意控股子公司常州回天新材料有限公司以自筹资金5800万元,投资建设年产3000万平方米太阳能电池背膜项目;公司全资子公司上海回天新材料有限公司以自筹资金1200万元,投资建设年产1.87万吨光伏有机硅胶项目。产线建成投产后,常州回天的太阳能电池背膜产能将增长60%以
回天新材日前发布2020年中报。根据深证信数据服务平台及公司财报数据,回天新材2020年中报的营业收入和归母净利润分别为10.24亿元和1.28亿元,分别同比增加16.87%和23.31%。值得留意的是,由于购买商品、接受劳务支付的现金增加,回天新材2020年上半年的经营性现金净流量同比下降近八成,与公司同期净
4月30日,苏州赛伍应用技术股份有限公司(以下简称“赛伍技术”)将正式亮相资本市场,挂牌上海证券交易所。赛伍技术成立于2008年11月,主要从事以粘合剂为核心的薄膜形态功能性高分子材料的研发、生产和销售,其产品广泛应用于太阳能电池的封装和其他应用领域。(来源:微信公众号“股市动态分析周刊
今日正式申购的赛伍技术,在光伏应用领域的复合型背板出货量连续5年保持世界领先地位,此外,公司正在积极拓展消费电子与电子电气的应用市场今日,出货量连续5年保持世界领先地位的赛伍技术(603212.SH)正式申购,申购价10.46元/股,发行上限4001万股,申购上限1.20万股,顶格申购将需要12.56万元。资料
27日,回天新材发布了公司业绩快报,公司营收18.80亿,净利润1.57亿,同比上涨32.27%,截至2019年12月31日,公司总资产为272,462.26万元,负债合计104,795.95万元,资产负债率为38.46%,处于行业较低水平,抗风险能力强。但同时,公司也发布了集体资产减值的公告,共计2044.14万资产已从公司利润中抹去
SNEC第十一届国际太阳能产业及光伏工程(上海)展览会于4月19-21日在上海新国际博览中心盛大召开,回天新材新能源公司(以下简称“回天新材”)携自主研发、打破垄断的背膜产品盛装亮相。回天新材重磅参展的背膜产品,是一款从材料到工艺、从研发到生产完全自主的背膜产品,其所有材料均由回天自主研发
中天科技自主研发的超耐候聚偏氟乙烯(PVDF)光伏背膜项目日前通过国家工业和信息化部科技成果鉴定,专家认定,该产品可实现进口大规模替代,达到国际先进、国内领先水平,并建议进行大规模推广使用。聚偏氟乙烯(PVDF)薄膜是太阳能光伏背板复合用的一种关键原材料,是《中国制造2025》明确列出的要重
事项:受益于光伏行业的回暖,公司太阳能电池背板膜产品自10月份以来产销两旺。“年产2万吨特种聚酯薄膜”生产线试车进展顺利,试产产品已通过客户的质量检测,反映良好。截至目前,公司与7家国内外知名中高端背板厂商签订2014年年度合同累计已超过2万吨,与其他背板厂商的合同正在陆续签订之中。平安观点:太阳能背膜订单超预期,光伏用PET基膜有望步入提价周期绵阳本部2万吨/年聚酯薄膜募集项目于2013年9月投料试车,2013年11月开始运行稳定,目前公司聚酯薄膜总产能为4.6万吨/年,光伏行业持续回暖助推公司PET薄膜走出低谷,公司与下游7
2013年中国光伏发电与系统集成技术研讨会暨展示会(简称"PV China 2013")于11月27日-29日在上海浦东世博展览馆盛大举行,PV China 2011 是中国国内唯一针对光伏发电技术与系统集成技术的行业顶级盛会,苏州中来光伏新材股份有限公司前往参加了此次行业盛会并发表精彩演讲。PV China 2013 由MPV现代光伏主办,全球太阳能光伏网、《现代光伏》杂志承办,是集"展示、贸易洽谈、研讨会"于一体的大型行业交流贸易平台。本届大会将隆重推出70多个精品展台,邀请3000多位国内外专业观众,共
4月28日,中国石油单体装机容量最大光伏发电项目——新疆喀什地区伽师县60万千瓦光伏发电项目经过3个月调试后,转入全容量并网发电,日均发电量由调试期间的100万千瓦时提升至230万千瓦时。这是继塔里木油田在巴州、喀什地区建设的三座光伏电站全容量并网后,又一成功全容量并网的光伏发电项目。至此,
4月28日,同德化工发布公告称,山西同德化工股份有限公司拟在天津自贸试验区设立全资子公司天津同德新能资源开发有限公司,注册资本为3000万元。同德化工表示,利用公司成熟的民用爆炸物品生产、经营经验,以海外民爆市场为切入点,开发新能源产业有关的矿山资源,为公司实现产业转型打好基础,并寻找
近日,大唐发电董事会审议通过《关于投资建设汕头南澳勒门I海上风电扩建项目等9个新能源项目的议案》,同意投资建设9个新能源项目,总投资约人民币57.29亿元。9个项目分别是:汕头南澳勒门I海上风电354MW扩建项目、西藏大唐八宿县100MW保障性并网风电项目、江西渝水区南安光伏一期项目、首钢京唐公司23
据深交所官网披露,广州市儒兴科技股份有限公司IPO详情为终止(撤回),终止时间2024年4月23日。据悉,2023年6月26日,广州市儒兴科技股份有限公司(简称儒兴科技)首次公开发行股票并在深交所主板上市招股说明书(申报稿),拟募集资金150000万元,募集资金运用情况见下:资料显示,儒兴科技成立于2000年
美国光伏企业SunPower宣布,将从其约3800名员工中裁减约1000名,以应对屋顶太阳能业务的长期低迷。该公司首席执行官TomWerner证实了这一消息,并在官方发布的员工信中透露,公司将在未来几天或几周内在整个组织内实施转变。Werner指出,为了实现财务可行性,SunPower将采取一系列措施,包括简化业务结
4月24日,中国能建党委调整葛洲坝集团领导班子。经中国能建党委研究,并征求中共湖北省委组织部同意,决定:谭华同志任中国葛洲坝集团有限公司董事长(执行董事)、总经理,中国葛洲坝集团股份有限公司党委书记、董事长。陈刚同志任中国葛洲坝集团股份有限公司党委副书记、总经理、副董事长。黄浩同志
旗滨集团公告,公司控股子公司旗滨光能下属全资子公司沙巴旗滨光伏新材料(马来西亚)有限公司拟在马来西亚沙巴州亚庇工业园沙巴光伏原厂区投资新建沙巴旗滨光伏新材料1,200吨/天光伏高透基材三线项目,项目计划投资约14.5亿。公司同日发布一季报,2024年一季度实现营收3,857,172,796.61元,同比增长23
4月24日,苏州中来光伏新材股份有限公司发布公告称,终止硅基项目,此前公司公告称,拟在山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目,投资总金额预计为140亿元。公司与古交市人民政府、太原市人民政府在签署投资协议后,积极推进硅料项目投资前期准备工作,但项目落地化工园区尚无切
4月22日,百能国际能源发布公告称,于2024年4月22日(交易时段后),公司全资附属公司百能国华与韶关国润订立合营协议,百能国华与韶关国润同意于韶关成立合营公司,以于中国发展太阳能分布式光伏电站业务。根据合营协议条款,合营公司之注册资本将为人民币300万元,百能国华将以现金向合营公司之注册资
近日,有投资者通过投资者互动平台向帝科股份提问:请问一季度n型银浆是否满产,实际销售多少吨?对后面三季度市场情况有何展望,是否有全年长单已经签订?4月22日,帝科股份回复称,2023年公司光伏导电银浆实现销售1713.62吨,其中应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品实现销售1008.48吨,为行业内首
“2030年前使全球可再生能源装机容量提升至3倍。”这是2023年《联合国气候变化框架公约》第28次缔约方会议(COP28)上的汇总承诺。当前,绿色低碳转型成为全球共识,提供更加清洁、环保的光伏产品,成为中国光伏企业努力的方向。追寻着一束光的能量,中国光伏产业不断企及新的高度。2023年,全国光伏新
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