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本报告导读:光伏制造业回暖,聚羧酸盐减水剂使用量持续上升,分别拉动公司减水剂和聚醚单体销量上行。提高盈利能力是公司未来的主要战略,或致利润超预期。
投资要点:首次覆盖给予“谨慎增持”评级。我们预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.28、0.42、0.59元。给予公司2014年EPS30倍PE估值,目标价为12.60元,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。
光伏制造业回暖拉动切割液需求。全球光伏3季度新增装机容量装机容量创历史新高,solarbuzz预测2014年则有望达到45-55GW,在分布式光伏的政策推动下,预计2014年我国光伏的需求达到10GW。
光伏需求回暖拉动光伏制造业的盈利能力好转,企业重新使用切割液新液以提升自己的产品质量。在切割液使用比例回升以及光伏需求总量增长的双重拉动下我们预计国内光伏需求有望拉动2014年公司切割液销量增速超过30%。
羧酸系减水剂使用量逐年提升,利好减水剂聚醚。减水剂的下游-商品混凝土产量年均增速超过30%。聚羧酸盐减水剂是目前效果最好的第三代减水剂,使用成本降低使得聚羧酸盐减水剂使用比例逐年上行,2013年已超过50%。公司聚羧酸盐减水剂聚醚市场占有率超过40%,未来将继续直接受益于聚羧酸盐减水剂产量的提升。
增效战略或推动公司业绩超预期。公司的聚醚单体销量较高而盈利能力略低,其毛利每提升100元/吨,公司的EPS增厚0.047元,业绩弹性较大。公司已经将增效作为下一阶段的发展战略。我们认为聚醚单体提价的空间不大,成本控制或成为公司增效的主要手段。
风险因素:光伏行业景气下滑,环氧乙烷价格大幅波动。
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有投资者在投资者互动平台提问：请问：中科院开发出成本性能全面领先的全固态锂电池电解质的技术路径里，有没有使用到公司的产品？毕竟我们电解液是跟中科院合作出的优秀产品，在该领域我们是不是有合作优势所在？奥克股份7月12日在投资者互动平台表示，公司电解液溶剂产品采用的“固载离子液体催化二
北极星储能网获悉，奥克股份12月8日公告，公司决定以自有资金1500万元人民币对杭州万锂达进行增资，认购杭州万锂达新增的88.2353万元注册资本。本次增资完成后，公司持有杭州万锂达15%的股权，杭州万锂达将成为公司的参股子公司。公告称杭州万锂达主要从事锂电池电解液电解质和添加剂材料的研发及应用
北极星碳管家网获悉，1月17日，辽宁奥克化学股份有限公司（以下简称“奥克股份”）发布了关于签署环氧与二氧化碳衍生绿色低碳精细化工项目战略合作框架协议的公告。奥克股份拟在大连长兴岛（西中岛）投资建设环氧与二氧化碳衍生绿色低碳精细化工项目。其中，一期项目预计总投资50亿元。奥克股份称，大
双方本次合作旨在建立锂电池电解液相关化学品的开发与产业化应用相结合的创新合作体系，实现快速协同发展。
建议在国家层面上，持续加强对新能源储能电池新材料的重点项目立项资助，重点支持新能源储能电池新材料“卡脖子”关键技术的攻关与突破。
奥克股份2万吨新能源锂电池电解液溶剂项目于2019年初开始对项目装置进行优化完善。（来源：微信公众号“高工锂电”ID：weixin-gg-lb作者：魏文柱）7月3日，奥克股份发布公告称，全资子公司江苏奥克化学有限公司（以下简称“江苏奥克”）投资建设的“2万吨新能源锂电池电解液溶剂项目”于2019年初开始对
辽宁奥克化学股份有限公司董事会9月19日发布前三季度业绩预告，报告期内归属于上市公司股东的净利润9089万～9694万元，比上年同期增长50%～60%。目前，奥克股份形成了以环氧乙烷衍生的聚乙二醇为基础产品，并以高性能混凝土减水聚醚单体和太阳能光伏电池用切割液两大系列产品的生产和销售为主营业务。今年前三季度，公司主营业务稳步增长，预计产品总销量同比增长30%，减水剂聚醚产品的毛利率也有一定幅度的提升。未来公司将会根据市场环境及行业政策的变化及时进行产品结构调整，保证公司持续稳健经营。此次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体财务数据公司将在第三季度
奥克股份2014年第一季度营业收入6.29亿，同比增长31%；实现净利润2287.19万元，同比增长74.45%。受行业景气度持续向好的影响，公司主要产品的产销量持续增长，营业收入大幅攀升，与上年同期相比，产品整体销量增长40%，营业收入增长25%；同时，公司积极落实2014年的“稳增长、强经营；转方式、调结构；重创新、提效益”的经营管理工作总要求，产品毛利率亦有大幅回升，减水剂聚醚的毛利率较上年同期增长3.34%。受上述因素共同影响，公司一季度业绩同比增长70%-80%。
目前光伏产业下需求的增长速度与危机中复苏的需求增速同步。晶硅切片领域中的耗材产品也具有“味精”的属性——各种耗材产品在硅片生产成本构成中均不到5%。成本由高到低依次为切割钢丝、韧料碳化硅、切割液。在行业复苏背景下，多晶硅切片耗材领域的上市公司基本面应被看好，只是还要对各种耗材及企业仔细甄别。需求增速不一。对于硅片切割，目前世界上广泛采用多线切割技术，其原理是将切割液与刃料混配后，喷洒在非常细的切割钢丝上，通过切割钢丝高速运动，达到切割效果，同时切割液带走切割过程中产生的热量及细粉。目前，上市公司中，恒星科
全国政协委员、奥克股份董事长朱建民3月2日接受记者采访时表示，受益去年下半年以来光伏行业回暖，公司切割液今年和去年相比出现明显增长。他解释，在多晶硅行业低迷期，切割液大量在循环回收利用。循环的已经基本消耗殆尽，当需要生产效率提高时还需要新的切割液，带动了需求增长。对于这轮光伏回暖，朱建民表示应该保持理性态度，在产能过剩是既定事实的情况下，产量的恢复将再次加剧行业竞争。朱建民表示，光伏发电行业健康发展应该是实现自身盈利，依靠技术进步推动光伏发电具有经济性。但即使到那时候，也应该保持对光伏发电的政策补贴，从减排角度去确定补贴金额，将光伏发电与传统能源发电的
奥克股份周一在表示，南昌赛维运行稳定，截至目前累计发电量1200余万度，2013年发电量500余万度。除了电价补贴尚在申报审批中以外，电费收入正常结算。就有投资者询问公司通过承债方式收购的南昌赛维运行情况，公司作出上述回应。奥克股份主营业务为从事太阳能光伏电池用晶硅切割液、高性能混凝土减水剂用聚醚单体等环氧乙烷衍生精细化工新材料的研发、生产和销售。
目前光伏产业下需求的增长速度与危机中复苏的需求增速同步。晶硅切片领域中的耗材产品也具有“味精”的属性——各种耗材产品在硅片生产成本构成中均不到5%。成本由高到低依次为切割钢丝、韧料碳化硅、切割液。在行业复苏背景下，多晶硅切片耗材领域的上市公司基本面应被看好，只是还要对各种耗材及企业仔细甄别。需求增速不一。对于硅片切割，目前世界上广泛采用多线切割技术，其原理是将切割液与刃料混配后，喷洒在非常细的切割钢丝上，通过切割钢丝高速运动，达到切割效果，同时切割液带走切割过程中产生的热量及细粉。目前，上市公司中，恒星科
3 季报披露：3 季度收入增长51%，净利润今年首次实现正增长1-3 季度营业收入17.68 亿元，增长19.92%;净利润6059 万元，下降29.07%; 3 季度单季度营业收入6.64 亿元，同比增长51%，净利润2625 万元，增长8.12%;点评：减水剂聚醚市场份增长超预期、多晶硅切割液反转高性能混凝土减水剂用聚醚单体的销量继续稳步增长，销量和营业收入同比增长逾40%左右;晶硅切割液产品销量和营业收入同比下降10%左右;2013 年第三季度，公司减水剂聚醚产品的市场占有率持续保持在40%以上，晶硅切割液产品的市场占有率仍占新液市场的70%
科隆股份近日发布2019年年度报告，2019年公司营业收入943,752,926.45元，同比减少21.02%，实现归属于上市公司股东的净利润10,775,985.50元，同比扭亏；实现基本每股收益0.0475元，上年同期为-0.6600元。截至2019年12月31日，科隆股份归属于上市公司股东的净资产816,030,050.31元，较上年末减少2.75%；
目前光伏产业下需求的增长速度与危机中复苏的需求增速同步。晶硅切片领域中的耗材产品也具有“味精”的属性——各种耗材产品在硅片生产成本构成中均不到5%。成本由高到低依次为切割钢丝、韧料碳化硅、切割液。在行业复苏背景下，多晶硅切片耗材领域的上市公司基本面应被看好，只是还要对各种耗材及企业仔细甄别。需求增速不一。对于硅片切割，目前世界上广泛采用多线切割技术，其原理是将切割液与刃料混配后，喷洒在非常细的切割钢丝上，通过切割钢丝高速运动，达到切割效果，同时切割液带走切割过程中产生的热量及细粉。目前，上市公司中，恒星科
自从去年11月2日，浙江世宝登陆A股中小板之后，再无新股上市。至今，因为IPO关闸，导致83家过会企业已经形成堰塞湖态势，而由于行业发展受市场低迷影响持续走低、盈利能力受到质疑的公司，其融资能力更深受堰塞的影响大幅度降低，其中科隆精化尤其受到关注。科隆精化内部人士近日对投资时报表示，近1年来关于IPO开闸的消息不时浮于水面，但截至目前公司仍然没有收到开闸的正式文件，现在除非收到正式文件，否则对于消息层面的信息，一律不予回应。从目前情况看，虽然多家光伏上市公司业绩好于预期，但国内光伏行业产能规模过大，市场吃货能力却没有明显上升，行业洗牌仍在持续，包括科隆
3 季报披露：3 季度收入增长51%，净利润今年首次实现正增长1-3 季度营业收入17.68 亿元，增长19.92%;净利润6059 万元，下降29.07%; 3 季度单季度营业收入6.64 亿元，同比增长51%，净利润2625 万元，增长8.12%;点评：减水剂聚醚市场份增长超预期、多晶硅切割液反转高性能混凝土减水剂用聚醚单体的销量继续稳步增长，销量和营业收入同比增长逾40%左右;晶硅切割液产品销量和营业收入同比下降10%左右;2013 年第三季度，公司减水剂聚醚产品的市场占有率持续保持在40%以上，晶硅切割液产品的市场占有率仍占新液市场的70%
（1）国内外光伏产业发展概况从资源、环境和社会发展的需求来看，开发和利用新能源、可再生资源已经是必然趋势。太阳能光伏发电将会在世界能源消费中占据重要的地位，不仅会代替部分常规能源，而且也将逐步成为世界能源供应的主体。从 20 世纪90 年代末开始，欧美、日本等国纷纷实行“阳光计划”，在太阳能发电的价格、税收、发展基金等方面出台多项优惠政策，带动了整个光伏产业的发展。根据EPIA（European Photovoltaic Industry Association，欧洲光伏工业协会）数据，2007 年全球累计太阳能光伏装机容量达到
2012年第一季度，公司实现营业收入45,232.70万元，比去年同期下降42.55%;营业利润为2752.65万元，比去年同期下降56.69%；利润总额为2919.01万元，比去年同期下降55.23%;归属于母公司的净利润为2120.01万元，比去年同期下降59.48%；每股收益为0.08元，比去年同期下降60%。 一季度，公司主导产品高性能水泥减水剂聚醚本期较上期销售增幅达20%以上，但是由于光伏行业低迷，市场需求放缓，公司晶硅切割液产品需求有所放缓，而上年同期光伏行业正处于
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