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航天机电主营业务包括太阳能、汽配和新材料三部分,公司积极进军光伏应用端,2012年系统集成商排名全球第15,国内第6,2013年进入收获期,整体业绩实现扭亏为盈,公司隶属航天集团,具有较强的路条和资金优势,电站业务有望带动未来业绩增长。
1.隶属航天集团,电站推动业绩,甩掉包袱成效显著
上海航天汽车机电股份有限公司成立于1998年5月28日,同年6月5日在上海证券交易所挂牌上市,是中国首家以"航天"命名的上市公司,是航天技术应用产业化的重要平台。
公司依托央企资源,把握国家战略性产业发展方向,经过多年的不懈努力,已形成新能源光伏、高端汽配和新材料应用三大产业格局,建成了垂直一体化的航天光伏产业链,以及集研发、制造、营销一体的高端汽配产业平台和军民融合的新材料产业平台,打造了上海、内蒙古、江苏三大产研基地,拥有4家国家级、上海市级技术研发中心和5家上海市高新技术企业。
公司主要从事太阳能电池、组件及光伏电站系统集成、车用空调、传感器、电机、控制器、航天复合材料结构件、新材料轨道交通应用、特种高压气瓶等产品的研发、生产和销售,2013年上半年光伏业务占主营业务近八成。
公司布局电站已见成效,综合开发能力显著
3.1电站项目开发履历丰富
公司具备深厚的项目开发经验。航天机电是国内最早的光伏企业之一,过去10年来通过子公司上海太阳能累计完成了600多座光伏电站,在2012年在全球系统集成商中排第15名、国内排第6名,综合优势明显。
3.2强大的资金支持、较低的融资成本
光伏电站开发贷款的特点是金额巨大、贷款期限长、电站资产抵押价值难以确定,因此普通民营企业较难以基准利率取得融资;且银行因为缺少光伏电站项目贷款方面的经验,通常要求贷款企业以标的电站以外的资产进行全额担保,这对普通制造业企业而言实现难度很大。
以9元/W的系统投资成本来测算,一个20MW的光伏电站的投资额达1.8亿元,亿元,按照70%~80%的融资比例,所需贷款额为1.26亿元~1.44亿元。
公司凭借航天科技集团央企背景,在通过国开行专项贷款、由大股东担保的商业银行委托贷款等渠道进行项目融资时,在融资规模、融资成本等方面都拥有显著优势。
2012年7月,国家开发银行上海市分行与上海航天技术研究院签署了融资总量为100亿元的开发性金融合作协议,其中首期20亿元明确用于支持航天机电200MW光伏电站建设已于2012年发放,二期24亿元将用于公司300MW电站建设。
航天集团给予公司支持力度大,上海航天技术研究院已给予公司6亿元的委托贷款,另有6亿元的委托贷款申请已通过年度股东大会审议,预计贷款年利率月5%;航天财务公司给予公司授信额度6亿元,商业银行方面,公司及旗下子公司也已取得了15亿元的授信,预计财务公司与商业银行贷款年利率在5%~10%。
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