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中国光伏产业资金困兽斗

2012-09-29 10:53来源:新产业关键词:光伏产业光伏行业光伏收藏点赞

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美国投资银行Maxim Group的报告显示,中国最大10家太阳能公司的资产负债表上,债务累计达到175亿美元,表明整个行业已接近破产边缘。

部分海外机构会将企业的“短期债务+长期债务+可转换债券-现金”再除以股东权益,作为一个债务与资产的比例参考方式。

不过,多位国内财务分析人士对《新产业》表示,上述这种做法不符合中国法律,中国还是以“总负债除以总资产”作为一个“资产负债率”的比值,来观察企业是否应定义为“破产”.

尽管按照中国法律,这些光伏企业还不至于破产,但在负债高企阶段,各光伏公司的现金增幅并不大,甚至在倒退。

尚德在今年一季度的现金为6.63亿美元,同比下滑6.4%;英利绿色能源虽握有6.74亿元的现金,但同样环比下滑了24%。此外,天合光能、昱辉阳光、韩华新能源及晶科能源等公司的现金额都有不同程度的下降。

晶科能源27%的现金同比下滑比例名列第一,其第一季度的现金为6707万美元。尚德股价在8月20日至8月24日的5个交易日呈现滑坡,从1.35美元/股一路跌到0.94美元/股,其市值在一年内缩水85%以上。股价突然重创的原因是,尚德近期被卷入反担保诈骗案的事件中,尽管后来初步查实,预计有5.6亿美元的反担保债券是不存在的。

但是,尚德电力还有一笔总计5.4亿美元的负债将在2013年3月到期,而尚德的实际现金可能已不足以偿还这笔负债。

“在美上市的大部分中国光伏企业因二季度业绩表现极为不理想,股价都未必会起得来。”国金证券分析师刘波说。几家公司共同之处在于:产品发货量上去了,但产品利润却在下降。

英利绿色能源8月24日称,据初步数据,公司预计二季度的光伏组件出货量环比增长13%-14%,同比增长15%左右。但公司的二季度产品毛利率却只有5%左右,比以往5%-9%的毛利率水有大幅下降。

“如果只有5%的毛利率,可以肯定的是,二季度英利绿色能源的净利润是亏损的。”一位光伏厂家高层指出,按现在市场行情来看,5%的毛利率是不可能将主营业务成本(管理费用、固定资产折旧、人员开支及原材料等)全部覆盖,只有当毛利率维持在10%甚至更高一些时,光伏厂家才可能有盈利。 该高层指出,以阿特斯今年第一季度的毛利率7.7%来作比较,一季度阿特斯还是产生了大概2000万美元的亏损。

问题是,低毛利的现象已在光伏市场中持续了整整半年。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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