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【光伏观察】皇明控股业绩变脸疑云

2012-08-24 09:38来源:经济导报关键词:黄鸣皇明太阳能光伏收藏点赞

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导报记者注意到,在皇明控股今年上半年的成本中,销售费用、管理费用、财务费用合计达到3.15亿元,占公司营业收入的42.63%,但去年这三项指标仅占公司营业收入28.99%。

王爱军说,“今年上半年,皇明控股的营收远不足去年全年的一半,在这样的情况下公司的相对费用成本就会较高,这可能是公司相关费用占比大幅上升的原因。”

李祾譞则从产业的角度分析说,“前段时间,皇明控股的市场传言比较多,公司经营是否会受此影响很难说。但皇明控股的光热产品一向具有较好的盈利能力,如果亏损可能是来自其他产业,比如房地产等。”

的确,除了光热产品之外,皇明控股其他产业确实乏善可陈。皇明控股在上述集合票据募集说明书中披露,截至去年第三季度末,公司下辖2家全资子公司,12家控股子公司。但在皇明控股各子公司中,去年前3季度,皇明股份实现净利润1.01亿元,其他11家子公司,除了北京好瑞思建筑节能咨询有限公司实现14万元净利润之外,无一盈利。

其中,德州太阳谷微排国际酒店亏损4420万元,山东皇明太阳能房地产有限公司亏损912万元,山东温屏节能玻璃有限公司亏损535万元,其他7家公司或者微亏,或者尚无营业收入。

此外,皇明控股还在近几年涉入光伏产业。至去年第三季度,其光电产品已占公司营收的16.88%。而光伏产业目前正面临困境。“由于国外市场不振,光伏产业遭遇普遍性巨亏,在欧美地区甚至出现了大面积的破产潮,国内也很少有盈利的公司。”李祾譞分析说。

未来资金缺口巨大

如今,随着皇明控股陷入亏损,其资产负债情况也引起关注。

皇明控股在上述募集说明书中披露,近几年公司资产负债率上升较快。2009年末,公司资产负债率为48.20%;2010年末,公司资产负债率上升至61.60%;而至今年年中,皇明控股总资产42.09亿元,总负债达到29.61亿元,资产负债率已经上升至70.35%。

在高负债下,皇明控股仍有大规模的投资计划,今明两年其预计投资13.39亿元用于项目建设和产能扩张,包括年产150万台太阳热水器全自动化生产线建设项目、年产2400支万超低发射耐高温高寒型真空管建设项目、营销网络建设项目、太阳能热利用工程研究中心建设项目。

对于巨额的投资计划的资金来源,皇明控股表示,拟通过皇明股份“公开发行人民币普通股(A股)10500万股解决”。

但目前,皇明股份出现在证监会终止IPO审查的名录中,显示该公司的上市工作已经终止。皇明控股巨额投资计划的资金来源将是什么?

在谈及公司投资计划时,皇明控股在上述募集说明书中表示,因中长期资本性支出较大,债务负担将进一步加重。“如果发行人不能很好地安排各项投资的资金投入,将对公司的财务产生较大压力,给本期债务融资工具的偿还带来一定风险。”

皇明控股可能未曾想到,一语成谶,公司如今真的面临资金来源之困。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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