登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
8月1日盘后,First Solar公布了其2012年第二季度业绩报告,Non-GAAP每股收益1.65美元,打破了75美分的预期(GAAP每股收益是1.27美元);营收9.57亿美元,也领先预期。First Solar提高了其全年营收和每股收益目标,主要是其强势增长的项目业务。
打破预期的第二季度业绩报告与之前的两个季度形成了鲜明的对比,一个是产品质量问题,另一个是重大重组计划。这一季度的业绩报告也很好的回击了做空投资者关于这些问题可能阻止其某些大型项目进展的推测。
本文我们将把重点放在First Solar的项目开发业务,这家公司仍然是毫无争议的太阳能王者,尽管饱受组件业务连累。虽然未来仍然存在某些不确定性,特别是项目储备,但是总体来说First Solar是太阳能产业最成功的企业,遥遥领先于其他竞争对手。
由于光伏组件价格的快速下滑,所有的组件制造商在上几个季度都陷入严重亏损之中。残酷的价格战没有丝毫要缓和的迹象,也就是说亏损将持续下去。另一方面,美国下游项目开发部门却不那么拥挤,拥有大项目储备。项目开发的利润率曾高达30%,尽管现在有所下滑,但是项目开发是整个产业链中唯一闪闪发光的部门。所以,毫不奇怪的是,拥有大型项目开发业务的太阳能企业能在这段艰苦的时期取得优异的成绩。
追溯历史
First Solar依靠具有自主知识产权的碲化镉薄膜技术起家,一开始专注于组件的生产。2007年,First Solar通过以3440万美元的价格收购Turner Renewable Energy进入下游。该交易得到了众多分析师的一致认同,因为First Solar的营收过度的依赖对德国市场出货。进军下游提供了必须的多样化经营,这也是一种出货渠道。2009年,First Solar以4亿美元购买了OptiSolar的项目储备,其中包括与PG&E达成的550MW交易。2010年初,First Solar再度购买了Edison Mission Group一部分的太阳能项目。2010年4月,First Solar以2.85亿美元收购了Nextlight Renewable Power,为现有项目储备又增加了750MW。到2011年,First Solar的项目储备已经高达5GW。
项目开发是一项资本密集型业务。尽管具有强大的经济实力和过硬的品牌,但是在2011年获得必要的贷款来推进所有的大型项目变得非常困难。所以,First Solar出售了一部分大型项目:660MW Desert Sunlight项目卖给了NextEra Energy Resources 和通用电气;Agua Caliente 348MW项目卖给了NRG;Antelope Valley 280MW项目卖给了Exelon Generation; Topaz 550MW项目卖给了中美能源;这些项目总计1.84GW。即使在卖掉项目后,First Solar依然是这些项目的EPC服务提供商。
大型公共事业级项目
First Solar专注于大型公共事业级太阳能项目,很多项目容量都超过100MW,只有少数玩家有资质建设。在全球前10大太阳能光伏项目中,6个属于First Solar。与小型电站相比,这些大型项目更具吸引力。所以,这些已经签署购电协议(PPA)的大型项目确保First Solar在未来几个季度都能盈利,不管产业如何变化。
今年,First Solar宣布获得两个100MW以上的大合同,其中一个是和澳大利亚AGL energy签署的159MW,另外一个是和San Diego G&E.签署的139MW,带有购电协议。强大的财务实力和丰富的EPC经验意味着First Solar是这类重要而敏感项目的不二人选。
尽管在建设大项目上具有良好的名声是个好处,但过度暴露也会带来某些风险。2009年,第一波大型项目竞标似乎就是警告。业内有人称这些大型太阳能发电项目将成为过往云烟,因为未来绝大多数的项目都就介于20MW到60MW。当然,在这一范围内First Solar也有项目在手,毫无疑问First Solar将面临越来越激烈的竞争。
5年规划
在举行2011年第一季度业绩报告说明电话会议时,First Solar宣布了其从受补贴公共事业级市场向没有政府补贴、更可持续发展市场转变的5年计划。目标是,到2016年每年安装3GW的太阳能发电项目。这份转型计划是对政府补贴下降和太阳能光伏产品成本稳步下滑的一个自然反应。尽管3GW的装机量似乎并不是很宏大,但是分析师对时任首席执行官Ahearn如何实现这一目标追根究底。鉴于First Solar正在退出欧洲市场,而很多其他市场还未发展成熟,的确很难判断First Solar是否能够实现这一目标。然而,First Solar称其将大幅降低系统成本,到2016年达到每瓦1.15美元到1.20美元。目标系统成本非常激进,如果实现这一目标,First Solar将非常具有竞争力。在以后的文章中,我们还将阐述First Solar也将保持组件成本竞争优势。所以,尽管其在未来项目开发中的地位不能100%的有保证,但是基于其成本、品牌和财务实力,这种可能性非常高。
在那次电话会议上,First Solar宣布James Hughes将取代Michael Ahearn担任公司新的首席执行官。鉴于James Hughes在公共事业行业丰富的精力,我们不得不承认First Solar正朝着其规划的方向前进。
炎热气候地区的太阳能光伏项目
很明显,未来太阳能光伏项目的潜在市场多位于气候炎热地区,因为这里的太阳辐射高。First Solar碲化镉薄膜组件的性能是一个饱受争议的问题。一方面,First Solar声称在高温环境下薄膜组件多具有较低的温度系数,意味着能比晶硅组件输出更多的电力;另一方面,First Solar的碲化镉组件可能有更高的减损率,意味着随着时间的推移其将丢失更多的电力输出。
前者(较低的温度系数)比后者(较高的减损)更有依据,因为针对减损的大规模和长期研究还没有实际数据。
总的来说,碲化镉薄膜组件这两方面的特点会中和炎热气候对项目的影响。减损是个非常棘手的问题,但是First Solar对其组件拥有非常健全的担保体系,所以对于潜在客户来说这应该不成问题。
项目储备增长
在第二季度业绩报告电话会议上,首席执行官Hughes强调了澳大利亚、印度以及美国本土的新项目。Hughes表示,他预计2012年公司将赢取印度20%的市场份额,并且还将继续增长。2012年大约增加了1GW的项目,目前总量为2.9GW。与之相比,First Solar第一季度的项目储备为2.7GW。
鉴于First Solar在第一季度完成了387MW的项目,按照此安装速度,现有的项目储备足够维持其两年之久。在行业整合和成熟期,对于First Solar来说,这是一段相当长的缓冲器。
项目利润率
评估First Solar项目业务增长的一个关键因素是毛利率。批评家经常拿日益恶化的项目利润率来证实其目标预测。Maxim甚至发明了“正常系统价格1.55美元/瓦,毛利率10%”的说辞。“系统价格1.55美元”和“毛利率10%”似乎是捏造的数据,因为这很容易来证明。如果First Solar的毛利率仅有10%,那么其他安装商的毛利率又会有多少呢?系统价格的确在下降,原因主要有:1. 组件和其他原料的价格在下降;2. 安装效率提升;3. 激烈的竞争。只有第三种原因会导致利润率被侵蚀。鉴于太阳能光伏项目领域的繁荣发展以及First Solar的品牌和效率,未来两年它的毛利率水平非常可能保持在20%左右,尽管系统价格在持续下滑。
如果能知道First Solar第二季度确切的项目毛利率将非常棒,不幸的是,该公司没有分别说明组件和项目业务的毛利率水平。但是,从其提供的数据中我们可以略知一二。
2012年第二季度,First Solar的毛利润为25.46%。尽管这低于其去年的数据(36.5%),但是将2012年第一季度的15.4%还是有很大改善。由于First Solar营收结构的转变,过去总的毛利率不再能作为其未来毛利率走势的标杆。在过去(2012年以前),组件销售占据了First Solar大部分的营收,这在2012年第二季度彻底改变了。
2012年第二季度,First Solar总营收为9.57亿美元,完成项目387MW,组件生产369MW。光伏组件平均销售价格应该稍微高于80美分,对于已生产组件的市场估值约为3.10亿美元。所以,来自项目业务的营收应该在6.47亿美元左右。由于混合毛利率是25.5%,而组件毛利率约为10%,First Solar项目毛利率应该在30%左右。当然,第二季度完成的项目多数都是在两年或之前更早的时候签署的,当时系统价格还比较高,但是我们仍然很难想象会跌落至Maxim预测的10%。
最近太阳能产业最大的一件事情就是美国针对中国太阳能电池征收的高额反倾销关税。结果就是,之后来自中国的组件大幅下滑。尽管可以通过使用台湾产太阳能电池来规避关税,但是还是会增加成本。据估计因反倾销和反补贴关税而导致的成本增加约8到9美分。
长期来看,这些增加的成本将给予不适用中国产组件的安装商一些优势,包括First Solar和SunPower。
8到9 美分约为目前组件平均销售价格的10%,由于SunPower在成本上不具有优势,First Solar成为最大的受益者。
最近,SunPower和MEMC Electronic Materials都公布了2012年第二季度业绩报告,每家企业都从各自的项目业务中得到提振。SunPower的non-GAAP毛利率为15.1%,GAAP毛利率为12.3%;而MEMC Electronic Materials的毛利率为13.2%。两家企业都没有给出项目开发毛利率的详细数据。第二季度,MEMC Electronic Materials出售了169MW的项目,SunPower没有给出具体数据,但是对于2012年全年,SunPower的目标是出售1GW的项目。
结语
按装机量和利润率算,First Solar在项目开发领域明显是个领导者。尽管欧洲市场出现倒退,但是其第二季度业绩报告还是利用项目储备让我们大吃一惊。尽管其能够保持项目储备增长势头还有待观察,但觉不会像某些卖空分析师描述的那样悲惨。基于其项目毛利率,First Solar还在上游给了我们很大惊喜。面对持续下降的系统价格,原料成本下降(如逆变器)和效率提升应该能缓和利润率被侵蚀带来的阵痛。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
贸易战背景下,中越地理位置可能成为深层次能源合作的基础。(来源:微信公众号“能源新媒”作者:罗佐县)中越两国山水相邻,双方经济社会联系交往紧密,有着深厚的历史渊源。近年越南通过大力推动对外开放、依托人口红利和接纳产业转移等手段成功实现了经济腾飞,成为东南亚乃至全球经济增长最快的经
6月10日,正泰新能携手巴西光伏分销市场领导者AVTEnergy联合启动的首站路演活动于里贝朗普雷图顺利落幕。正泰新能巴西渠道销售经理DavidSanfinsdeOliveira发表演讲,并与巴西行业专家及合作伙伴深入交流,共同探讨巴西光伏市场的最新发展趋势与技术解决方案。DavidSanfinsdeOliveira演讲DavidSanfinsde
近日,天合光能携手西班牙马德里理工大学太阳能学院(TheInstituteofSolarEnergyatUniversidadPolitécnicadeMadrid,以下简称“IES-UPM”),在该校的马德里校区为双方合作共建的示范中心举行了盛大的揭幕仪式。这一合作成果不仅为全球太阳能产业注入了新的活力,也为人才培养和技术创新搭建了重要平
5月28日,正泰新能与巴西光伏分销市场领导者BelEnergy联合启动的Tecweek路演活动首站于巴西圣保罗圆满落幕。通过技术培训、实战案例分享与战略研讨,正泰新能为巴西光伏产业高质量发展注入新动能。路演现场正泰新能整合近20年行业经验,为巴西安装商、工程师及运维人员带来光伏组件知识一站式培训。正
2025年4月21日,美国商务部(Commerce)宣布了对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南(Vietnam)四国光伏组件的反倾销税(AD)和反补贴税(CVD)调查终裁决定。根据文件,有关东南亚四国太阳能产品的反倾销税为0%至271.28%,具体取决于企业和国家,反补贴税在14.64%至3403.96%之间,其中柬埔寨最高。反倾销税
Reccessary.com网站发表署名LinBo-yu的文章,题目是:Trump’stariffsthreatenSoutheastAsia’sroleinglobalcleanenergysupplychain(特朗普关税威胁东南亚在全球清洁能源供应链中的角色)。(来源:国际能源小数据作者:ESmallData)美国总统特朗普宣布对进口产品征收新关税,不仅打击了东南亚的太阳
2月5日,广东召开全省高质量发展大会,主题聚焦“建设现代化产业体系”。这是广东连续第三年在春节后首个工作日,召开高质量发展大会。2024年,广东省地区生产总值迈上14万亿元新台阶,连续36年居全国首位,已形成基础雄厚、门类齐全、体系完整的现代化产业体系。2024年,广东省规模以上工业企业实现营
随着能源行业处理最近美国大选的结果和潜在影响,一些人可能会想起牛顿第一运动定律:静止的物体往往保持静止。随着新的政治、政策和监管现实的出现,美国清洁技术革命的轨迹将受到密切关注。这不是清洁能源第一次在政治转变中处于十字路口。早在上世纪七十年代,卡特总统为了应对1979年的能源危机,他
由北极星太阳能产业网主办的“2024光伏新时代论坛”在南京圆满举办。来自光伏行业权威专家、光伏产业链各环节优秀企业代表等逾200位嘉宾参会,共同探讨光伏产业的现状以及发展模式与路径。浙江铭安总经理孟黎华受邀出席论坛,并发表“模式重构:小微工商业光伏的新思路”的主题演讲。孟总表示,小微工
日前,美国新墨西哥州州长米歇尔·卢汉·格里沙姆和EbonSolar联合宣布将对新墨西哥州太阳能产业投资约9.42亿美元。EbonSolar计划在新墨西哥州阿尔伯克基的MesadelSol工业开发区建造一个占地约83.4万平方英尺的太阳能电池制造工厂,创造900多个新的工作岗位。阿尔伯克基市市长蒂姆·凯勒表示:“我们将
近日,瓦克化学股份有限公司发布财务报告,第二季度公司的销售额约为15亿欧元,相较上一季度基本持平,息税折旧及摊销前利润(EBITDA)总计1.6亿欧元。其中,在多晶硅业务方面,第二季度共实现销售额2.32亿欧元,相较上一季度的3.00亿欧元下降23%,太阳能产业用多晶硅销售量下降,是业绩下滑的主要原因
近日,有投资者通过互动平台向正业科技提问:公司异质结电池技术(0BB/去银工艺)已具备26%量产效率,近期光伏产业链价格普涨,请问该项技术是否进入客户量产导入阶段?预计何时贡献营收?另公司提及将借政策契机推进并购,是否已锁定半导体/光伏领域标的?7月11日,正业科技回答称,2024年基于光伏行
2025年5月份的装机数据公布,单月92GW的装机、同比暴涨388%,1-5月累计装机量已逼近200GW大关,相当于2023年全年装机量的70%,远超市场预期。值得关注的是,在此前光伏全产业链价格持续下行的背景下,光伏电站EPC工程总承包价格也呈现同步下降态势。这种“量增价减”的组合,一方面源于产业链成本端的
7月4日,内蒙古自治区人民政府发布《关于推进产品碳足迹标识认证工作的实施意见》。该《实施意见》将助力内蒙古构建系统的产品碳足迹管理体系,推动传统产业绿色低碳转型,提升产品绿色竞争力,促进绿色消费,同时也为内蒙古融入全球绿色经贸体系、实现“双碳”目标奠定坚实基础,对推动全区经济社会高
马来西亚知名汽车KOL戴祖億(TaiChooYee)不仅是汽车评测领域的意见领袖,也是一位环保理念的践行者。近日,他在自家屋顶安装19块正泰新能ASTRON7光伏组件,打造一套11.59kW的住宅光伏系统,每月可发电约1200度,实现家庭用电自给自足的同时,还将余电上网,为马来西亚的绿色能源发展贡献力量。作为一
7月10日,海南省人民政府发布《海南低碳岛建设方案》。《方案》明确,2030年前,全省实现碳达峰,经济社会发展向低碳方向快速迈进。2045年前,全面建成低碳岛,全省二氧化碳年排放量比峰值期下降70%,建成零碳、高效、智慧、韧性、安全的新型能源系统。2060年前,全省实现碳中和。重点任务方面,《方案
北极星储能网获悉,7月10日,内蒙古自治区人民政府印发《关于推进产品碳足迹标识认证工作的实施意见》,其中明确提出,在电解铝、纺织品(山羊绒产品)领域率先开展产品碳足迹标识认证,统一发布产品目录,分阶段拓展至新能源、稀土、冶金、化工、大数据、农牧等领域的重点产品,突出重点产品绿色电力
7月5日,我国首套抗浪型深远海漂浮式光伏平台——华能“黄海一号”顺利完成了二期“风光共结构”融合升级改造与调试工作,实现了深远海“垂直轴风机+漂浮式光伏”融合开发应用。▲垂直轴风机与光伏组件共结构融合平台“黄海一号”漂浮式光伏平台由中国华能清能院自主设计研发,是我国首套抗浪型深远海
北极星售电网获悉,7月4日,内蒙古自治区人民政府发布关于推进产品碳足迹标识认证工作的实施意见。文件明确,按照成熟一批推进一批、持续完善的原则,自治区统一发布产品目录,分阶段拓展至新能源、稀土、冶金、化工、大数据、农牧等领域的重点产品,突出重点产品绿色电力消费认证,鼓励使用绿电替代传
北极星售电网获悉,7月10日,海南省人民政府发布关于印发《海南低碳岛建设方案》(以下简称《方案》)的通知。《方案》指出,2030年前,全省实现碳达峰,经济社会发展向低碳方向快速迈进。2045年前,全面建成低碳岛,全省二氧化碳年排放量比峰值期下降70%,建成零碳、高效、智慧、韧性、安全的新型能源
在赞比亚凯布韦,非洲炽热阳光照耀下,一座承载着当地能源希望的百兆瓦级光伏电站正式并网发电!近日,由中国电建承建、全部采用晶澳科技DeepBlue4.0Pro光伏组件的赞比亚凯布韦100MW光伏项目举行盛大并网仪式。赞比亚总统哈凯恩德·希奇莱马(HakaindeHichilema)亲临现场揭牌剪彩,盛赞该项目为“赞比
7月10日,TrendForce集邦发布光伏产业价格信息。多晶硅本周多晶硅价格:N型复投料主流成交价格为34.5元/KG,N型致密料的主流成交价格为32.0元/KG;N型颗粒硅主流成交价格为31.5元/KG。交易状况:多晶硅厂商报涨,报价区间上调至4.5-5.0万元/吨,但尚未观察到在该区间的实际成交;尽管如此,多晶硅厂商
“村里人一直夸咱们供电公司服务周到、干活细心,痛痛快快的就用上电了!”丰宁县哈拉海湾村闫书记对供电公司的服务连连称赞。7月9日,为切实了解掌握基层供电服务工作情况,丰宁公司纪委人员对黄旗镇哈拉海湾村委员会和鱼儿山镇土城沟村委员会开展面访工作,对供电服务中存在的作风问题和廉政风险进行
7月10日,华能水电发布2025年上半年发电量完成情况公告。公告显示,截至2025年6月30日,华能水电2025年上半年完成发电量527.52亿千瓦时,同比增加12.97%,上网电量522.23亿千瓦时,同比增加12.86%。对于发电量增长原因,华能水电表示,原因之一为新能源装机规模大幅提升,TB电站全容量投产,使得上半年
日前,澳大利亚可再生能源开发商ACEPower公司宣布,计划在新南威尔士州部署的8GWh电池储能项目已经获得环境保护和生物多样性保护(EPBC)法案许可。根据澳大利亚EPBC法案网站最新发布的消息,该项目于6月18获得“非受控行动”批准,这意味着可以开工建设。ACEPower公司计划在新南威尔士州的北部地区部
据北极星风力发电网不完全统计,2025年1-6月共有28个省区市核准了583个风电项目,规模高达76654.01MW。根据项目类型看,其中陆上集中式风电项目389个,总容量51018.31MW;陆上分散式风电项目124个,总容量3292.2MW;海上风电项目6个,总容量3104MW;一体化项目64个,总容量19239.5MW。*注:贵州省为1-4
7月4日,北极星太阳能光伏网发布一周要闻回顾(2025年7月7日-7月11日)。政策篇重磅!2025年可再生能源电力消纳责任权重下发日前,国家发改委、国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》,下发2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例
延续分时电价底层逻辑的小专题,我们用几篇文章分析了在午间谷电成为常态、分时顺价成为必然的背景下,表后分布式光伏和工商业储能还能挖掘出哪些应用场景。必须承认,工商业用户分时电价政策的频繁调整,确实影响了传统“自发自用”分布式光伏和“削峰填谷”工商业储能的收益。(来源:微信公众号“黄
7月9日,志臻能源伊犁州伊宁县100万千瓦光伏制氢合成氨一体化项目(规模化制氢、氨部分)勘察-设计-施工总承包EPC项目招标。招标公告显示:志臻能源伊犁州伊宁县100万千瓦光伏制氢合成氨一体化项目(规模化制、氨部分)勘察-设计-施工总承包EPC项目己由项目审批/核准/备案机关批准。本项目己具备招标条件,
最新消息!2025年1-6月,广东绿电交易电量82.9亿千瓦时,同比增长60.2%。绿电蹭蹭上涨的背后,为生产生活带来哪些改变?普通人如何在“绿电”大风口下找到自己的参与方式?#x2193;#x2193;#x2193;新能源汽车,秒变充电宝让“绿电”更“稳”更“有力”除了正在建设的新能源储能站之外每辆新能源汽车都有
当人类文明的火种在远古洞穴中点亮第一簇火焰时,对能量的追逐便刻入了文明基因。新华社客户端推出重磅系列对话节目《储能新纪元》,将镜头对准书写人类能源利用的全新答案。这是一部技术科普的影像记录,也是一曲关于中国能源转型的时代叙事。我们以“能”为笔、以“源”为卷,勾勒出光热储能技术从实
7月10日,国网张北县供电公司组织共产党员服务队深入田间地头,对服务微型马铃薯种植产业的电力设施展开专项走访与安全检查,全力保障种植关键期电力供应安全可靠。张北县地处内蒙古高原南缘,凭借寒凉气候与显著昼夜温差,成为天然的马铃薯微型薯培育沃土。近年来,当地大力发展微型马铃薯种植产业,
“双碳”时代,水电如何发挥出最大作用?20世纪下半叶以来,西方发达国家普遍进入后大坝时代。世界反坝运动兴盛一时,却恰逢中国迎来人类历史上最大规模的水能资源开发。移民安置、生态保护等问题一度将中国水电推入舆论旋涡,“让河流自由流淌”的反对声浪甚嚣尘上。(来源:能源新媒文/郑威廉)2011
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!