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业绩下滑负债率直线上升
据浚鑫科技预披露招股书显示,2009年、2010年和2011年营业收入分别为12.45亿元、26.79亿元和28.60亿元,对应年度的净利润分别为1.91亿元、2.09亿元和1.17亿元。
同时,在主营业务销售方面,其中电池片对外销量2010年为16.62MW,2011年为21.26MW;电池组件总销量2010年为166.15MW,2011年为288.54MW。这表明,在主营业务持续增长的情况下,2011年净利润却骤减逾50%,经营困境可见一斑。
除净利润缩水外,浚鑫科技的应收账款周转率2009年为15.59次,2010年为15.92次,而2011年仅为5.41次。应收账款周转率的大幅下降,说明2011年公司为了保持营业收入的增长,不惜牺牲自己的资金利用率,以允许客户“赊账”的方式换取销售额的增长。结合2011年净利润的大幅下滑来看,此“赊账”方式还是“低价赊账”。与之对应,公司经营净现金流也下降近50%,经营情况非常不乐观。
“2009年的光伏大跃进后,国内光伏行业陷入了产能过剩状态,电池片、电池组件价格下降严重,而进入2011年,在欧债危机、美国”双反调查“之后,使得对外依存度达90%的光伏企业中80%都在亏损中挣扎。”上述日信证券光伏行业分析师说。
在报告期内的2009-2011年度,浚鑫科技境外销售收入分别为97362.30万元、232092.72万元和170095.89万元,占营业收入比例分别为78.18%、86.62%和59.48%,这被认为浚鑫科技对外依存度过高。
对此,浚鑫科技辩称,其在美国市场销量只占1%,受美“双反调查”的影响有限,而其2011年度对外依存度为59.48%,同比下降27.14%。
鉴于光伏产业对外依存度达到90%以上,行业的不景气导致监管层对光伏企业上市融资实施严格管理。也正是由此,进入2012年以来,国内已有9家光伏企业IPO搁浅。
“在光伏行业大面积亏损的状况下,如尚德、赛维亏损严重,近期,向日葵、超日太阳等几乎所有光伏概念股都公告业绩下滑,新股珈伟股份上市两个月即业绩大变脸。相比之下,浚鑫的财务数据并不难看,但证监会特别注意其持续赢利能力。”投中集团分析师李玲对记者表示,“目前,国内光伏产业上市前景肯定都不是很乐观的,因为证监会对光伏企业的行业前景不看好,其中主要是对持续赢利能力存有疑问。”
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