前靠信义后靠尚德亚玛顿光伏四面楚歌-北极星太阳能光伏网

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有一家公司，故事如同去年的海普瑞。

短短3年里，收入翻十倍，净利润更增长了近40倍，是光芒四射、飞速成长的明星公司。它的产业领域，也是少有竞争者，因而市场份额一路领先。

这家公司，上游靠信义玻璃，下游靠无锡尚德，在“光伏概念”走下神坛的今天，四面楚歌。将如何演绎未来的故事?

火焰还是海水?

9月14日，美股一开盘，无锡尚德(SuntechPowerHoldings)再次暴跌，截至收盘报3.71美元。这家全球领先的光伏企业，股价从08年上市高点时的90美元，用3年时间跌去95.9%，摔在地板上，目前的市值仅6.6亿美元。

一起摔落的，还有EvergreenSolar，这个试图挽回颓势的美国第二大太阳能光伏企业，最终的努力付诸流水。8月15日，其申请破产保护，股价闻讯重挫57.14%，收在0.18美元。

唇亡齿寒。这两家公司，都是亚玛顿名列前茅的大客户。

资料显示，2008年到2011年上半年，常州亚玛顿向前五大客户的销售额占当期营业收入的比例分别高达99.68%、93.29%、90.00%及84.90%。其中，无锡尚德一直位列第一。2011年上半年的数据显示，常州亚玛顿仅对无锡尚德这家大客户的销售便占去四成，而在2009年这一比例甚至高达66.73%。

2010年度，公司更出现外销势头，对美洲出口销售收入达10,589.73万元，使外销比例由2009年的0.83%提高到2010年的20.29%。外销的迅猛增长主要来自对INABATA公司的销售增长。2010年度，INABATA已位列公司第2大客户。

但其实日本INABATA公司只是代理商，产品最终是销给了已破产的EvergreenSolar。因而，外销已经在今年的数据中消失。

近两年的太阳能市场，寒冷是主旋律。由于“产能过剩”的阴云笼罩，需求与产品价格不断跳水，开工不足、毛利率则集体遭受重创。数年前创造过无数财富神话的“光伏概念”，经历了时间的洗礼和大浪淘沙后，走下了神坛。

国外形势更加惨烈，首先是REC和Q-Cells宣布关闭部分产能，之后美国几家著名电池组件商Solyndra、EvergreenSolar和SpectraWatt纷纷宣布破产，他们将破产主要归咎于全球需求下降及竞争过于激烈等原因，特别是来自中国同行的低价竞争。

目前整个光伏产业链中，毛利率最高的仍是多晶硅，高达50%，其次为硅片、电池片，毛利基本在15-20%左右，组件的毛利率最低，仅为5-10%左右。各环节产品需将制造成本压至最低，与传统发电成本拉近距离，以在未来是否能够尽快实现平价上网。

多晶硅生产成本、总成本及价格走势图：

太阳能光伏行业的普及应用受制于各国补贴政策影响，但欧美的经济形势非常不乐观。尤其光伏大户欧盟(2010年占去全球市场份额的81%。规模最大的市场分别为德国、意大利、捷克，占欧盟总量的42%、21%、7%;)，受欧债危机的影响，中期来看仍然会影响光伏装机，不确定性短时难以消除。

而占欧盟需求尽半壁江山的德国，明年一月将大幅削减上网电价15%。欧洲债务危机对光伏行业影响主要在三个方面：情况恶化使得未来补贴继续下调、政策紧缩导致电站开发融资变难、欧元贬值使下游企业蒙受汇兑损失。

中期来看，全产业链价格仍会处于下降通道，成本无优势的企业将继续被市场淘汰。这样的背景之下，行业的整合势必向全球蔓延。

深圳电视台财经评论员朱雁峰表示：欧美很有可能出台贸易保护措施来限制我国光伏产品出口，目前我们大部分光伏产品应用在欧美地区，而且我国的光伏产品占到了全球的半壁江山，如果一旦欧美市场受到影响，国内根本无法消耗这些产能，行业势必会发生洗牌，引起倒闭、失业等一系列的多米诺骨牌效应。今年上半年仅仅因为德国和意大利伏政策发生一些摇摆，就导致我国的企业的库存迅速地增加，很多生产线停开，小企业甚至停产，可以说影响非常大。目前，种种因素都说明了整个光伏产业已经逐渐地步入了寒冬。

从统计来看，光海外上市的国内几家大厂就有10GW以上的产能规划，加上众多小企业、国外企业和未来将新进的“国字号”巨头，然而需求却一直无法有效提振。从二季度开始，国内不少中小型的光伏组件公司就开始大面积停产、减产甚至倒闭。

而另一边，光伏企业在国内却掀起了火热的“上市潮”。阳光电源股份有限公司、西安隆基硅材料股份有限公司、北京京运通科技股份有限公司、江苏爱康太阳能科技有限公司等光伏企业又相继上市。

这就导致这些企业的上市无一例外都受到了各界的广泛质疑，这其实反映出了公众对于“光伏”这一概念的重新认识。

深圳电视台财经评论员唐文胜表示，一般企业如果热衷于上市，从产业格局来看的话有两种情况：一种就是预示着这个产业未来有一个比较大的发展空间，谁先上市谁就能占据制高点，成为行业的龙头企业。另一方面，这个产业一定是内部竞争充分，甚至是过度竞争，恶性竞争的阶段，行业利润可能正在发生或者即将发生严重下滑，这个时候谁先上市，谁就能继续撑下去。其实大家已经意识到，这个整个产业链都是岌岌可危的，都有重大的危机存在，这就是大家想上市的一个内在原因。可以说大家将资本市场当成了自己的救命稻草了。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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