东吴证券：太阳能板块投资对象的选择-北极星太阳能光伏网

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对于太阳能上市公司投资对象的选择，我们建议从以下几个角度着手：首先要考虑该公司在整个太阳能产业链中的位置，建议回避“两头在外”无核心竞争力的组装型公司，由于其门槛比较低，外来者容易进入，利润不能保持稳定，长期投资价值不确定;其次是要考虑公司本身的生产规模。目前太阳能发展到现在阶段之所以没有在中国和美国大规模普及，核心要素是发电成本过高，替代价值太大，因此降低太阳能发电成本是未来太阳能大规模发展的重要条件，成本低的太阳能组件制造企业将会有更大的优势，特别是在大规模推广组网阶段。最后要考察公司的持续发展能力，这包括公司在发展中所能获取的资金、技术支持和潜在的市场容量以及当地政府的在支持力度。

根据上面的综合选股条件，我们选择了四家太阳能上市公司，建议投资者进行关注。

天龙光电(300029)：公司是国内光伏设备制造业中的优秀企业，主营单晶硅晶体生长炉、单晶硅切割机床、单晶硅切方滚圆机、多晶硅铸锭炉、单晶硅籽晶炉、钢球设备的生产及销售，在国内单晶炉、硅片切割设备和切方滚磨设备方面具有领先的优势。伴随着国内光伏产业的飞速发展，光伏设备行业也具有了快速上升的动力和广阔的发展空间。公司总股本有两亿股，流通盘只有5000 万股，中期业绩呈现快速发展态势，目前公司股票价格并没有充分反映公司良好的成长价值，建议进行关注。

天威保变(600550)：公司以参股或控股方式拥有上游多晶硅至下游组件生产及光伏电站安装的完整晶体硅电池产业链，同时旗下还拥有太阳能薄膜电池生产线，公司的太阳能业务布局完整。目前来看，多晶硅价格维持在52 美元左右，盈利仍然困难，未来还看成本控制情况;天威薄膜一期规模较小，二期正在筹备，短期业绩影响很小;公司参股的天威英利则充分享受光伏产业景气回升带来的好处，生产线超负荷运转，组件供不应求，公司太阳能方面的投资正在进入回报期。

东山精密(002384)：公司聚光太阳能业务(CPV)是制造外包模式，核心优势在于客户，公司是全球最优秀的CPV 系统集成商-Solfocus规模量产唯一供应商，聚光太阳能电池目前正处于发展初期，未来成长速度很快，CPV 行业胆气面临高成长机会，值得投资者关注。但是公司的缺点是缺乏核心自主知识产权，业务模式主要是外包，聚光太阳能光伏电池高速增长回落后的市场风险需要防范。

航天机电(600151)：2010 年7 月20 日，公司股东上海航天局和一直行动人上实集团发布公告，双方拟采用资本合作方式大力发展太阳能光伏产业，争取未来两年内根据航天局太阳能项目进展可提供的资金支持总额预计约为50 亿元,首期约20 亿元。这一庞大的太阳能合作计划将会使得公司在强大资本支持下率先成为国内太阳能光伏电站的建设、经营和管理者，培养公司新的核心竞争力，为公司业务转型提供巨大的想象空间。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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