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近日,最高人民法院公布了人民法院依法审理破产案件、推进供给侧结构性改革十大典型案例,其中两个案件与江苏有关,均来自光伏行业,分别是江苏协鑫能源有限公司对上海超日太阳能科技股份公司、江苏顺风光电科技有限公司对无锡尚德太阳能电力有限公司的破产重整。
多位业内人士和专家学者在接受本报记者采访时均表示,两个案件的破产重整均体现了“企业主体、政府推动、市场引导、依法处置”的原则,以完全市场化的方式实现了企业重生、产业重振,对当前供给侧结构性改革中积极稳妥处置“僵尸企业”堪称有益借鉴。
多重困境 行业“优等生”为何先“下课”
上海超日是国内较早从事太阳能光伏生产的民营企业,2010年11月在深交所中小板挂牌,2012年3月发行存续期限为5年的“11超日债”。此后,公司整体业绩持续亏损,生产经营管理陷于停滞,无力偿付供应商货款,银行账户和主要资产被冻结、抵押或查封,应付债券不能按期付息,“11超日债”也因此成为我国债券市场首个公司债违约案例。
受制于沉重的财务负担和当时光伏产业整体低迷等影响,超日难以在短期内通过主营业务经营来恢复持续盈利能力。2014年4月,债权人以超日不能清偿到期债务为由,向上海第一中院申请破产重整;6月26日裁定受理,因连续3年亏损,超日被暂停上市。
相比上海超日,成立于2001年1月的无锡尚德发迹更早、知名度更高,曾创造中国光伏行业多个第一。尚德电力控股有限公司于2005年在美国纽交所上市,无锡尚德是尚德电力旗下资产规模最大的生产基地,10年间成长为全球最大的光伏组件生产商之一。
2012年,由于行业恶性价格战、全球产能过剩,以及自身决策频繁失误和内部管理问题等原因,无锡尚德陷入极端困境,并导致尚德电力股价一度跌至0.6美元以下,3次收到纽交所停牌警告,并一度被强制进入退市程序。2013年3月,中国银行无锡新区支行等8家银行以无锡尚德不能清偿到期债务为由,向无锡中院申请破产重整。
“与破产清算相比,破产重整虽有较大不确定性,但若能找到合适的战略投资者,企业仍有重生希望。”无锡中院金融庭庭长蒋馨叶介绍,通过各方利害关系人的协商,并借助法律强制性地调整他们的利益,对债务人企业进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理,可以帮助企业摆脱财务困境,重获经营能力。
“之所以作出重整裁定,原因有三。”蒋馨叶分析说,首先,从债权人利益最大化角度考虑,无锡尚德已明显缺乏清偿能力;其次,考虑到公司2000多名职工的妥善安置;第三,基于公司尚有优质资产运营能力,“力图通过破产重整,最终盘活企业优质资产”。
积极稳妥 最大程度保全债权人利益
超日和尚德曾是国内光伏行业的骨干,债务关系错综复杂,足以影响社会稳定,但政府“兜底”又有违市场经济规律,还容易背上沉重的包袱。
上海一中院指定一家律师事务所和一家会计师事务所组成超日的联合管理人,于2014年10月公开超标,综合考察后确定江苏协鑫能源有限公司等9家单位组成联合体,共同出资19.6亿元,用于支付重整费用和清偿债务,以及超日后续经营流动资金。
根据重整计划,超日的职工债权和税款债权全额受偿;有财产担保债权按担保物评估价值优先受偿,未能就担保物评估价值受偿的部分作为普通债权受偿,普通债权20万元以下部分全额受偿、超过20万元部分按20%比例受偿;“11超日债”本息全额受偿。超日更名为协鑫集成,并于2014年实现盈利;2015年8月,“*ST超日”更名后恢复上市,涨幅一度达10倍,市场回应积极。至此,超日重整成功。
无锡中院受理尚德重整案后,指定由地方政府职能部门组成清算组担任管理人,选聘优秀团队负责重整期间尚德经营事务,先实现复工。为彻底恢复其持续经营能力,2013年6月起,管理人从全球光伏行业上百家企业中筛选潜在战略投资者,公开招募评议后,江苏顺风光电科技有限公司获得战略投资者资格。
当年10月底,管理人提交重整计划草案,明确顺风光电支付30亿元现金用于解决无锡尚德相关费用与债务清偿,获得100%股权,职工债权、税收债权、担保债权均按100%比例以现金方式一次性受偿。为提高普通债权清偿比例,每家债权人10万元以下部分全额受偿、10万元以上部分在“现金”及“现金+应收款”两种方式中择一受偿。11月12日召开债权人大会,顺利通过重整计划草案;12月底,30亿元全部到位并分配完毕。
业内人士表示,两家企业破产重整清偿比例很高,最大程度保全了债权人利益,是负责任的体现。
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本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。上海超日太阳能科技股份有限公司(以下简称“公司”)原定于2014年4月28日披露2013年年度报告及2014年一季度报告。现由于公司尚有部分财务数据仍需进一步整理和确认,预计2013年年度报告及2014年一季度报告相关工作将延后完成,为保证年报及季报的准确,公司2013年年报及2014年一季度报告的披露时间变更为2014年4月29日。由此给投资者带来的不便深表歉意。特此公告。上海超日太阳能科技股份有限公司董事会2014年4月18日中信建
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“潮水退去,才知道谁在裸泳。”巴菲特的这句名言,可能是超日太阳当前所面临困境的一个真实写照。光伏行业当前的这场困局,使得其此前所遗留下的经营隐患开始逐渐暴露。超日太阳新近发布的中报称,2012 年上半年实现营业总收入10.63 亿元,同比下降40.89%;亏损1.55 亿元,净利润较同期下降201.93%。本来,就当前光伏行业形势而言,超日太阳出现亏损并不奇怪。但值得注意的是,通过当前的这场行业危机,彻底暴露出一些纯粹为了冲刺短期业绩的企业的真实面目。根据财报来看,超日太阳的销售模式很简单,就是将大量的组件销售给经销商或者是与
中国的光伏组件制造商上海超日太阳能科技已与巴西S4 Clean Energy Projectos Esolucoes Sustentaveis签署了在巴西建设272MW的光伏电站的合作协议。没有给出进一步的细节,但据悉这两家公司将在未来三年合作开发项目直到2015年12月31日。两家公司还将在国内建立一个合资企业,其注册资本为300万雷亚尔(1440万美元)。超日太阳能公司已经为合资公司投资120万雷亚尔,占该企业40%的股份,同时S4清洁能源将投资180万雷亚尔,占60%的股份。该合资公司将参与太阳能电厂的开发、建设、经营和销售,包括发展272兆瓦
“做太阳能,我和无锡尚德几乎属于同一时期。”坐在对面的倪开禄言语平淡。作为上海超日太阳能科技股份有限公司创始人,一个偶然的机会,倪开禄用500万资金投身光伏行业。6年,一晃而过。在无锡尚德、阿特斯以及天合光能等相继上市之后,倪开禄的上海超日依然在开疆辟土。超日的上市梦记者:上海超日是什么时候成立的?让你投身光伏行业的背景是什么?倪开禄:公司成立于2003年6月,比无锡尚德晚一年。公司原先是做童车的,产品出口国外。后来,由于童车价格下跌,以及一些质量问题,就考虑做国内市场。但当我考察了浙江的童车市场后,就决定不做了,没办法竞争。我
破产,是指债务人因不能偿债或者资不抵债时,由债权人或债务人诉请法院宣告破产并依破产程序偿还债务的一种法律制度。在新年伊始,就有人士冒出一种悲观预期:2014年将成为中国无竞争力光伏企业的破产年。这些企业早一天破产重组,中国光伏产业早一天进入健康发展时期。如今,2014已过一半,回顾上半年的光伏行业,是否如预言所说,“破产年”到来?下面一起来看看究竟有哪些光伏企业在上半年深陷破产重组当中。【国内】超日2014年3月4日,中国债券市场史上出现首宗违约事件。深陷困境的太阳能设备公司超日太阳于当日晚承认债务违约,无法全额支付即将到期的第
昨天(20日),无锡市中级人民法院发布公告称,无锡尚德太阳能电力有限公司(简称无锡尚德)由于无法归还到期债务,依法裁定破产重整。无锡尚德,是我国最大,也是世界四大光伏企业之一。由知名光伏科学家施正荣2001年创立。成立之初,无锡尚德曾一路高速发展,2002年9月首条封装线投产,当年12月即开始赢利。2005年,施正荣注册成立了100%控投无锡尚德的“尚德电力公司”,并在纽交所上市。上市不久,股价就涨到40美元,施正荣本人也以23亿美元成为2006年的“中国首富”。有最好的技术,也有最好的品牌。可从去年开始
20日,无锡尚德太阳能电力有限公司(以下简称:尚德)被无锡市中级人民法院宣布将实施破产重整,分析普遍认为这将成为中国光伏产业的一个标志性事件。其直接的影响可能涉及到与尚德有上下游关系的供应商的应收账款风险。另外,尚德的示范效应或将加剧投资者对光伏发债企业和民营低评级债的担忧。进一步的分析则认为,从目前中国光伏产业的整体情况来看,在电价补贴这一关键性利好政策低于预期,欧盟“双反”终裁日渐临近的背景下,尚德的破产可能成为产业阴霾不散的一个缩影。破产或引发连锁反应随着5.41亿美元债券本金无法如期偿还,尚德20日被法院宣布将破产重整。
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