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天威集团遭持有人逼宫 其他债权违约只是时间问题

2015-05-27 09:07来源:腾讯财经作者:周纯关键词:天威集团天威债天威保变收藏点赞

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破产重组或为最佳处置方式

国泰君安研报中提到,尽快申请对发行人破产重整是较好的选择,粗略估算平均清偿率在50-60%左右。

中债资信评级业务部分析师吴武源则认为,对于“11天威MTN2”持有人来讲,主承销商或者控股股东提供资金援助无疑是最好的处置方式,但能否成行具有很大的不确定性,“或许资产处置乃至破产重整才是可供债权人选择的、最具可行性的方式。”

他指出:将保变电气调整出天威集团财务报表合并范围之后,天威集团2014年末资产总额约为75亿元,负债总额约为135亿元,债务清偿率约为55%。在难以获得外部资金援助的情况下,债权人出现投资损失难以避免。

此外,虽然天威集团旗下拥有保变电气和天威英利两家上市公司,但吴武源认为,这对于天威集团偿还债务毫无帮助:保变电气的整体盈利能力并不强,且债务负担沉重,截至2014年末,保变电气资产负债率高达86.78%。

此外,虽然天威集团现在还是保变电气的二股东,但其所持股份因债务纠纷已全部被冻结,且部分已被法庭判决可用来变卖偿债,用不了多久其甚至将不再是保变电气的股东。保变电气显然没有偿还债务的动力。

而天威英利是保变电气的参股子公司,持股比例25.99%,2014年12月,保变电气将其中7%股权置换至天威集团。作为持股比例并不高的参股子公司,天威英利显然没有替天威集团偿还债务的责任。

天威其他债权违约只是时间问题

值得一提的是,除了“11天威MTN2”,天威集团未来一年还有多期债券到期。海通证券分析师姜超表示,他在研报中指出,未来一年内,天威集团仅债券就将有2期中票和2期PPN(银行间私募债)陆续到期,总额达45亿,其担保的ST天威债也将于2016年7月回售。

“若无外部支持很可能再次违约,公司后续进展将持续牵动债市投资者神经。”他说。

吴武源也对记者表示,天威集团其他债券的违约仅仅是一个时间问题。

他提到,未来一年内,天威集团有25亿元中期票据、20亿元私募债券、40亿元银行借款需要还本付息。如果要避免债务违约,必须要有大规模的外部资金流入,存在理论可能性的资金流入方主要有两个,一个是银行,另一个是控股股东,即兵装集团。

而从现实来看,天威集团已丧失对输变电业务的控制权,账上仅存亏损严重的风电及光伏资产,而这些资产未来也难以为天威集团带来盈利。此种情况下,从银行贷款的可能性也很低。且天威集团即将到期的债务金额庞大,即使上层机构出面协调,也极难筹措到充足资金。

姜超认为,本次违约,只是天威集团危机的开始。

原标题:天威集团遭持有人逼宫 母公司不愿兜底
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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