皮家银：明年上半年光伏回暖短期无望，最早要到下半年

北极星太阳能光伏网讯:北京12月8日消息据报道，国泰君安分析师皮家银8日下午接受采访，为大家解读新能源和电力设备行业投资机会，皮家银认为光伏产业能否复苏还要明年下半年的情况。

问：您认为这个光伏行业的回暖期会在什么时候再度出现?

皮家银：其实我们国内的光伏需求一直都是比较小的，我们主要的研究领域是集中在观测海外的光伏需求，因为国内的光伏产品98%都是出口到海外的，国内只占2%的需求。从目前跟踪的情况来看，如果想要判断光伏是否回暖，就得跟踪欧洲的经济情况。现在欧洲经济比较不景气，欧元区岌岌可危，明年上半年在欧洲是属于寒冷季节，是安装的淡季，从这种情况来看，明年上半年光伏回暖短期无望，最早也得等到下半年。

为什么要等到下半年呢?一方面，通过半年的时间欧洲的情况得到缓解，比如说欧元危机得了缓解;另外一方面，下半年一般是安装高峰期。结合这两个观点，我们建议大家可以关注明年下半年整个光伏市场会不会有复苏。从目前来看，我们觉得还是持谨慎态度，因为国内产能的扩张情况远远超出预期。

主持人：美国最近对于中国光伏产业的双反调查，多大程度上能够影响产业的发展?

皮家银：其实从过往的历史研究看，美国在国内的光伏要求不大，也就是说，它的双反调查对我们影响不大。但是我们国家面临的情况是，欧洲市场已经占据得非常多了，要拓展未来的新市场，包括美国、日本，那么美国在这个时候做出了双反调查，其实对国内光伏企业未来的市场增长情况蒙上了一层阴影。从目前情况来看，美国也要发展自己的企业，他提出双反调查其实是有政治目的，想给国内企业留下一些生存空间。

问：生产光伏逆变器的阳光电源，目前公司市场占比超过了40%，如何来看待这个公司未来的发展前景?我们知道行业门槛其实并不是很高，那阳光电源有什么样的核心竞争力?

皮家银：近期市场对阳光电源这家公司也特别关注，因为第一是次新股，第二又是光伏设备里面唯一的一家做光伏逆变器的公司，所以市场也是非常追捧。其实我们想给投资者降一降温，研究一下这家公司的财务报表，就可以看得很清楚，这家公司收入和毛利其实都存在着快速。从收入来看，2009年、2010年的收入增长都维持在100%左右的高复合增长，而今年收入增长估计不到20%。从毛利率来看，过去的毛利率都是在50%以上，而今年二季度就已经降到了46%，三季度就已经降到了44%。在未来整个行业竞争加剧，在这种情况下，公司的市场份额下降，毛利率进一步下滑，整个盈利水平达不到市场预期也是有可能的，所以需要给大家降一降温。