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·2020年落后产能退出
硅料目前产能59万吨相较2019年底的65万吨有所降低,主要原因在于国内非龙头企业4.2万吨产能的关停以及韩国OCI4.7万吨产能停产。
·2021年新增产能有限
现在国内主要的厂商大多已有扩产计划,预计2021年名义产能将会新增17万吨,扩建产能最早将会在2021年Q2投产,2021年底名义产能将会达到76万吨,同比提升28.8%。预计2021年有效产能仅会增长5万吨,2021年有效产能合计208GW。
·供需分析角度1:硅料和硅片的供需关系决定硅料定价权
2020Q1之后硅料与硅片缺口出现翻转,并且随着硅料缺口持续扩大,众多硅片企业选择通过长单锁定硅料,保障原材料稳定供应。目前根据PVinfolink测算预计,硅料产能已有79%被硅片企业锁单。
·供需分析角度2:硅料与需求的供需关系决定硅料的价格走势
预计2020Q4及2021Q3-Q4,硅料与需求之间的差值缩窄,推断未来硅料在这两个时期价格会边际向上。其中,今年第四季度硅料价格从9月初的97元/kg逐步下行至82元/kg,近期价格企稳回,当前报价83元/kg。
二、板块供需分析:颗粒硅新增供给少,不足以影响供需关系
1、颗粒硅优劣势显著:颗粒硅具备生产成本低、可提高硅棒生产效率等优势
·今年协鑫初步生产出了可商用的颗粒硅产品,在西门子法块状硅紧缺的背景下,部分大厂将颗粒硅作为了备选方案。从使用效果来看,颗粒硅优缺点均比较明显。
·颗粒硅优点
(1)生产成本较低:生产工艺为低温连续生产,电耗显著低于西门子法,且由于不用敲碎,后续处理工序也有简化。根据协鑫数据,颗粒硅能够使投资成本下降30%,电耗下降65%,项目人员数量降低30%;
(2)可提升硅棒生产效率:颗粒硅单位体积小,同样体积的单晶炉可以投入更多硅料,也可以在原先块状硅的基础上将颗粒硅用于填缝;
(3)支持连续投料:颗粒硅流动性较好,是面向未来CCZ(连续投料)平台的技术。
2、颗粒硅优劣势显著:不足主要目前体现在杂质含量高、生产过程危险、产能不足
·颗粒硅不足
(1)杂质含量高:颗粒硅单位体积小,暴露在外的表面积相比块状硅更多,另外由于工艺特性颗粒硅内部晶格更为疏松,杂质更容易侵入;
(2)含氢量高:可能出现“氢跳”现象,影响单晶炉热场寿命和拉棒稳定性;
(3)生产过程更为危险:颗粒硅生产的重要原料是硅烷气体,该气体易燃易爆,泄露可能造成重大事故。
·颗粒硅相比自身有进步,但还不足以颠覆块状硅主流地位
流化床法下的颗粒硅生产技术在过去10年是有进步的,但目前还不具备颠覆当前主流技术西门子法块状硅的能力,最主要的原因是产能还比较少,产品性能相比块状硅还不成熟。
·颗粒硅现有产能还不足以补齐块状硅需求缺口
协鑫集团是目前唯一具备颗粒硅批量生产能力的厂商,但当前产能仅达到1万吨,实际产量预计仅为0.5万吨。保利协鑫目前颗粒硅规划产能10万吨,其中2020年9月开工项目5.4万吨,计划分两期建设,于2021年6月年产能扩至3万吨,至2021年底年产能扩至5.4万吨。按此计划全部规划产能扩产完成至少要到2022年,因此2021年年内其颗粒硅产能扩张对于硅料供给格局影响甚微。
三、2021年硅料价格展望:中枢价格85元/kg
·预计2021年硅料价格高于74元/kg
根据2021年硅料成本曲线测算,假设2021年光伏新增装机需求160GW,考虑容配比后组件需求达到170~180GW。预计硅料需求为51.9~54.9万吨,极端情况下,Hemlock的盈利仍能覆盖现金成本,则对应硅料含税价为73.45元/kg以上。
·考虑不同情境下,硅料价格预计为74-93元/kg
(1)情景1:若不考虑折旧,硅料价格仅覆盖供需平衡点企业(Hemlock)的现金成本,对应硅料含税价为74元/kg以上;
(2)情景2:若考虑折旧,即平衡点企业净利率为0%时,对应硅料含税价为85元/kg以上;
(3)情景3:如果考虑平衡点企业净利率为10%,对应硅料含税价为93元/kg以上。
我们认为情景1一般出现在供过于求阶段,而2021供不应求实际情况接近情景2与情景3,即硅料价格处于85-92元/kg。
·盈利分化
根据BNEF成本线测算,企业盈利分化显著,主要系成本差距较大,成本曲线陡峭。其中,国内低成本一线产能普遍盈利较高,在情景2下,单位盈利在2-3.9万元/吨,而国内二线企业及海外高成本产能盈利较差。
四、投资建议:盈利分化,优选国内龙头
·扩产分化:盈利分化下,本轮扩产也以国内龙头企业为主,预计2021年新增产能17万吨,届时中国硅料产能占全球比例达80%。
·推荐标的:通威股份、大全新能源(海外覆盖)、新特能源(海外覆盖)、保利协鑫能源(海外覆盖)等。
·建议关注:亚洲硅业(IPO受理中)。
五、投资建议&风险提示
风险提示:全球光伏新增装机规模不及预期;硅粉价格大幅波动;硅料新建产能投放节奏不及预期;产业技术进步导致单位硅耗下降超预期等。
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企业开工维持低位2025年上半年,硅产业链各环节市场价格持续低于生产成本甚至现金成本,绝大多数生产企业深陷亏损运营的窘境。其中多晶硅均价于2024年5月中旬降至3.8万元/吨,低于行业平均成本运行持续时间已超14个月;工业硅均价于2025年4月底降至9648元/吨,低于行业平均成本运行已持续近3个月;182尺
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7月17日,集邦光储观察集邦光储观察发布最新光伏产业链价格。多晶硅本周多晶硅价格:N型复投料主流成交价格为35.5元/KG,N型致密料的主流成交价格为33.0元/KG;N型颗粒硅主流成交价格为32.5元/KG。交易状况:多晶硅厂商延续挺价策略,而成交角度看,多晶硅及拉晶端的博弈依旧激烈,但整体成交已经开始
7月17日,光伏概念股开盘表现强势,343家企业盘中上涨,6家涨停。截止至发稿,琏升科技盘中涨幅高达12.21%,皇氏集团、联发股份、仁智股份、天宸股份涨幅在10%及以上,东材科技、胜宏科技、亿晶光电、和顺科技等企业涨幅居前。消息面上,硅料、硅片、电池片环节价格齐涨。据硅业分会跟踪,本周硅料价格
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“反内卷”行动下,硅料价格应声上涨,自2025年6月底迎来反弹后,截至目前已连续上涨3周,本周均价更是重回4字头。其中,n型复投料成交价格区间为4.0-4.9万元/吨,成交均价为4.17万元/吨,周环比上涨12.4%。n型颗粒硅成交价格区间为4.0-4.5万元/吨,成交均价为4.10万元/吨,周环比上涨15.2%。数据来源
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7月16日,InfoLinkConsulting发布本周光伏供应链价格。详情如下:
7月15日,硅业分会公布最新高纯石英砂/石英坩埚价格。
7月15日,硅业分会公布最新光伏玻璃价格。
一、现货运行情况实时价格与去年同期相比,除广东、甘肃价格上涨外,其他市场价格均下降(浙江2024年6月刚进入连续结算试运行,陕西部分日结算,同比数据仅做参考)。广东本月高温与强降水交替,负荷增长,供给则因地方电出力下降,仅小幅增加,因此价格小幅上涨。甘肃价格同比上升19.04%,主要原因为
当前,我国新能源发电领域发展势头迅猛,正加速重塑能源格局。2025年上半年,全国新增并网风电和太阳能发电装机容量1.28亿千瓦,占新增总装机容量的84%,清洁能源正逐步向“主力电源”跃迁。在电力市场化改革持续深化、新型能源体系加快构建的宏伟蓝图下,“源网荷储一体化”正从示范性项目迈向规模化
硅料价格近期市场消息影响,国内硅料企业响应政府“反内卷”,方案愈发明确,多家硅料企业反应后续将基于“成本”调整产品报价,本周买方端观察,购买硅料的企业主要为缺乏自身硅料库存者小批量买进,尚无大批量成交。本周价格区间参差不齐,落在每公斤35-40元人民币之间的水平,报价受惠近期市场消息
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7月17日,山东省发改委、工信部、能源局联合印发《山东省零碳园区建设方案》,并在附件提出省级零碳园区14项指标:1、整体目标坚持“高标准、少而精”原则,加强政策、资金、技术支持和要素保障,分期分批,有序推进我省零碳园区建设,逐步达到国家级零碳园区标准要求。到2027年,全省建成15个左右省级
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月16日,辽宁庄河市发改局发布关于庄河市12万千瓦滩涂光伏发电项目竞争配置结果的公示。根据公示文件,庄河市发改局委托博智兴华工程顾问有限公司完成了庄河市12万千瓦滩涂光伏发电项目竞争配置申报、评审工作。经专家组综合打分排序,推荐山高新能源集团有限公司为庄河市12万千瓦滩涂光伏发电项目的项
为深入贯彻落实国家风电光伏发电资源普查试点工作要求,加快推进青海省风能太阳能资源观测网络建设。7月9日,青海省能源局组织海南州、海西州、海北州发展改革委(能源局)及相关能源企业召开我省风能太阳能资源观测网络建设推进会。会议围绕高质量完成青海省风能太阳能观测网络建设的工作目标,总结梳
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日前,河南发改委发布《关于实施第十一批源网荷储一体化项目的通知》。本次共49个项目纳入实施范围,其中,工业企业类34个、农村地区类3个、项目信息变更及其他类12个。梳理得出,工业企业类、农村地区类、其他类三类源网荷储项目,风电规模301.15MW,光伏规模150.28MW,风、光合计451.43MW。业主如下
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