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3 行业估值情况 截至 2020 年 9 月 5 日,光伏行业(Wind 光伏指数)的 PE(TTM)为 42.23,电气设备行业(申万一级) 1.46 0.28 (4) (3) (2) (1) 0 1 2 汽 车 光 伏 指 数 化 工 电 子 机 械 设 备 轻 工 制 造 纺 织 服 装 电 气 设 备 公 用 事 业 国 防 军 工 通 信 休 闲 服 务 计 算 机 采 掘 传 媒 商 业 贸 易 钢 铁 有 色 金 属 建 筑 装 饰 房 地 产 交 通 运 输 家 用 电 器 医 药 生 物 食 品 饮 料 银 行 建 筑 材 料 综 合 非 银 金 融 农 林 牧 渔 证券研究报告:行业研究/定期报告 5 的市盈率为 40.24,在申万一级行业中处于中上游。
图 2:光伏指数与申万一级行业市盈率 TTM(截至本周末)
产业链价格跟踪
硅料价格
时序迈入 9 月上旬,继前期单晶用料涨幅持续收窄,本周成交价格进入持稳,市场主流成交价落在每 公斤 93-96 元人民币之间,均价为每公斤 94 元人民币。目前硅料企业仍喊出较高的报价,但由于下游硅片 厂家希望稳定、加上新疆地区个别硅料企业陆续恢复生产,供应逐步增加,短缺情况正逐步缓解。另一方 面,单晶硅片价格历经连三涨后,上周龙头企业隆基公告最新牌价持稳,因此下游客户不愿意接受破百硅 料价格,面对当前高价水位的硅料,买家成交态度并不积极,观望成分高于实际下单采购。
整体来看,预期国内 9 月多晶硅产量相比 8 月增加约 0.4 万吨,另一方面加上海外硅料厂恢复满产供应,预判 9 月单晶 用料价格企稳概率大幅提升。 本周国内多晶用料价格呈现微幅上扬,价格相比上周小幅调涨每公斤 1 元人民币,成交价落在每公斤 65-69 元人民币之间,均价为每公斤 67 元人民币。受近期多晶硅片价格维稳及多晶终端需求持稳下,预判 短期内多晶用料价格不至于出现大幅度的变化。 海外硅料的部分,由于近期国内硅料价格走势稳定,加之海外硅料须有一定交货期,在卖方不愿意降 价出售情况,市场实际落地订单偏少,部分卖方开始反应谈价时间相比前期偏长。本周单多晶用料价格持 平,单晶用料价格落在每公斤 10.2-10.7 美元之间;多晶用料价格落在每公斤 7.2-7.7 美元之间。
硅片价格
本周单晶硅片价格维持坚挺,继上周龙头企业隆基官宣公告最新牌价,另一头部企业中环相隔几天后 随即更新价格,国内 G1 及 M6 报价相比隆基低每片 0.1 元人民币,因此市场主流成交区间相比上周收窄, G1 落在每片 3-3.08 元人民币之间; M6 落在每片 3.15-3.23 元人民币之间。整体来看,随着国内几家硅料企 业供应增加,单晶用料短缺情况有望逐步缓解,近期单晶用料行情价格恢复稳定。另一方面,各家单晶硅 片企业厂内库存维持健康水位、加上 9 月部分单晶硅片企业下调开工率,进一步减少供应的情况,预判短 期内单晶硅片价格有机会持稳运行。 由于连续几周多晶用料价格涨幅趋缓,使得多晶硅片价格上涨力道有所受限,本周国内多晶硅片价格 持平,成交价落在每片 1.55-1.65 元人民币之间,均价为每片 1.6 元人民币 ; 海外多晶硅片成交价落在每片 0.203-0.215 美元之间,均价为每片 0.209 美元。
一直以来在产多晶硅片企业利润不会过于乐观,加上近期多 晶供需两端较为平稳,面对多晶用料产能受限的情况下,短期内多晶硅片价格下调幅度及速度不至于太快, 预判 9 月价格下调概率偏低,呈现维稳概率较高。目前来看,下游电池厂家采购高效多晶硅片成本较高, 经内部核算后性价比过低,导致除了垂直一体厂外,大部分企业以生产中低效多晶为主,部分一线多晶硅 片企业甚至视高效多晶为订制产品。
电池片价格
受制下游组件减少外采量影响,单晶电池片下跌趋势明显。其中 G1 尺寸售价处在较高的水位、且需求 持续减少转换至 M6,让本周 G1 尺寸成交量较少,二三线厂家 G1 尺寸电池片库存持续堆积,价格下行仍 在持续。本周均价来到每瓦 0.86-0.87 元人民币,低点部分 0.85 元人民币的报价也有所耳闻。
M6 尺寸部分,目前需求仍有支撑,电池片厂家坚守价格,本周均价落在每瓦 0.91-0.92 元人民币,一 线厂家成交价格大多仍落在 0.92-0.93 元人民币左右。 海外部分,国内跌价持续传导至海外,但在美元走弱的状况让跌势较为趋缓,G1 尺寸均价滑落至每瓦 0.113-0.115 美元,M6 尺寸小幅下跌至每瓦 0.120 美元。
多晶电池片部分,考量多晶硅片短期内价格平稳、价格尚未出现下行趋势,对于电池片厂家来说在成 本仍较高的状况下,价格下降空间不多,因此电池片均价短暂持稳在每片 2.6-2.65 元人民币。
组件价格
随着硅料、硅片涨势趋缓以及电池片价格走势反转,下游电站端对于组件的采买更显观望,组件涨势 也开始停滞,近期价格持稳在每瓦 1.58-1.62 元人民币。 虽然组件涨势趋缓,但快速提升的双玻比重让原本就供应紧张的玻璃更显短缺,加上玻璃原材料上涨, 使得 2.0mm 玻璃本月上涨至每平方米 24 元人民币,3.2mm 的玻璃价格则由八月的每平方米 26 元人民币上 涨至 30 元人民币,相比上月上涨 15%,在玻璃供应相当紧张的情况下,甚至每平方米 32-33 元人民币的价 格也有所耳闻。
除了玻璃的涨价为难以持续上涨的组件环节带来很大压力、且 EVA 价格也仍在上涨,一线组件大厂为 巩固四季度的顺畅交货只能持续备货,但由于终端需求已经因组件涨价而开始出现影响、一线组件厂也因为成本仍持续上升而持续控制开工率及取消外包代工,因此二三线厂运行状况不佳,整体而言组件整体产 出还未从八月的放缓中转强。
内外需求稳定
国内需求方面
6 月 28 日能源局公布 2020 年光伏竞价项目结果,总规模 25.97GW,同比增长 13.95%; 上半年全国平价项目申报总量约 40GW,同比增长 170%;保守估计年内特高压配套项目新增 3GW,领跑 者项目 1.5GW,再加上 2019 年结转的竞价项目 11-12GW,预计 2020 年国内新增装机约 45-50GW,同比大 增。 补贴强度方面,3 月 1 日,国家能源局发布光建设通知,明确今年补贴总额 15 亿元,其中户用 5 亿元, 竞价项目 10 亿元。其中竞价项目平均度电补贴 0.033 元,较 2019 年下降了 0.032 元,并规定2020 年底未 完成并网的竞价项目,每逾期一个季度补贴降低 0.01 元/千瓦时,逾期两个季度后仍未建成并网的,取消补贴资格。
全球需求方面,预计海外新增装机与去年持平,约 80-90GW,受疫情影响有限,全球预计新增装机 120-130GW,主要增量在中国。未来随着平价继续推进,技术进步带来的光伏度电成本的持续下降,光伏新增装机有望继续增长,预计 2021 年全球需求达 160-170GW,同比增长 30%以上。
风险提示
1)新能源消纳不及预期;
2)年内新增装机量不及预期;
3)国外疫情恢复不及预期。
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近来,风声鹤唳。随着分布式光伏新规4月30日和新能源入市政策6月1日两个窗口期的陆续到来,“抢装潮”将告一段落,同时也意味着前所未有的未知甚至恐惧,接踵而至。2025年3月,国内光伏新增装机20.1GW,同比增长124%,1-3月新增装机59.71GW,同比增长30.5%。但是,“抢装潮”并没有带来多少喜乐,反而
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本周棒状硅企业暂无成交。n型颗粒硅成交价格区间为3.50-3.70万元/吨,成交均价为3.60万元/吨,环比下降2.70%。本周棒状硅市场僵持博弈,企业基本无成交。目前下游基本已经没有集中采购时期,多为按照生产节奏择期少量补库。目前光伏产业链下游产品价格再度呈现下降趋势,下游企业对于原料成本控制越发
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心5月7日最新报价,硅料价格整体下滑。N型复投料主流成交价格下跌至39元/KG;N型致密料主流成交价格为37元/KG;N型颗粒硅报价从36元/KG掉落至35.5元/KG,跌幅为1.39%。本周N型182单晶硅片最新人民币价格为1.02元/片,和上一周的1.05元/片相比下跌了2.86%;N型210单
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心4月30日最新报价,N型复投料人民币价格为RMB39.5/KG,跌幅为1.25%;N型致密料人民币价格从RMB38/KG掉落至RMB37.5/KG,变动幅度为-1.32%。N型颗粒硅人民币价格下滑至RMB36/KG。非中国区多晶硅料美金价格保持在US$18.5KG。N型183单晶硅片人民币最新价格掉落至RMB1.0
5月6日,硅业分会公布光伏玻璃最新价格。
5月1日,InfoLinkConsulting公布最新光伏供应链价格情况。价格说明InfoLink公示价格时间区间主要为前周周四至本周周三正在执行和新签订的合约价格范围。现货价格主要参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的「众数」资料作为公示价格(并非加权平均值)、根据市场实际情况酌情调整。多晶硅美
本周多晶硅现货市场成交较少,价格逐渐松动。n型复投料成交价格区间为3.70-4.50万元/吨,成交均价为3.92万元/吨,环比下降2.73%;n型颗粒硅成交价格区间为3.60-3.80万元/吨,成交均价为3.70万元/吨,环比下降2.63%;p型多晶硅成交价格区间为3.10-3.50万元/吨,成交均价为3.23万元/吨,环比下降2.12%。
4月29日,硅业分会公布高纯石英砂/石英坩埚价格。
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心4月23日最新报价,N型复投料人民币价格为RMB40/KG,跌幅为2.44%;N型致密料人民币价格从RMB40/KG掉落至RMB38/KG,变动幅度为-5%。N型颗粒硅人民币价格下滑至RMB37/KG。非中国区多晶硅料美金价格有所变动,最新价格为US$18.5KG。N型183单晶硅片人民币最新价格掉落
近期,随着光伏“抢装潮”节点的临近,终端需求冷却,光伏产业链价格随之呈现回落态势,从硅业分会及第三方机构近期公布的价格来看,光伏产业链价格出现连续下行趋势。其中,多晶硅价格已连续两周价格下调,而硅片则出现三连降。多晶硅环节,继上周硅料价格出现小幅下滑后,本周多晶硅现货市场鲜少成交
本周硅片价格继续下行,其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均价在1.12元/片,周环比跌幅8.20%;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在1.30元/片,周环比跌幅9.09%;P型G12单晶硅片(210*210mm/150um)成交均价在1.63元/片,周环比持平;N型G12单晶硅片(210*210mm/150μm)成交均
4月24日,TrendForce集邦发布最新光伏产业链价格。硅料环节本周硅料价格:N型复投料主流成交价格为40元/KG,N型致密料的主流成交价格为38元/KG;N型颗粒硅主流成交价格为37元/KG。交易状况周内,多晶硅市场看跌情绪浓厚,下游拉晶厂对硅料报价接受程度有限,买涨不买跌逻辑,叠加后市需求减速,多晶硅
回首我国能源发展长河,关键节点必然又有新增。2025年开年,国家发改委、能源局下发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号)(以下简称136号文),将新能源全面推向市场的同时,也促使整个能源格局发生深刻变革。短期阵痛、长期利好——新机遇涌现13
据公开信息统计,4月,我国地面电站开工项目规模有2.89GW。1、大田脚光伏发电项目项目业主:华能集团规模:162.62MW4月15日,大田脚光伏发电项目开工,该项目位于凤山镇、勐佑镇交界区域,项目规划用地2601.93亩,额定容量130兆瓦,安装容量162.62兆瓦,采用585峰瓦的单晶硅双面双玻组件277983块,配置
技术驱动、机制护航,助力破解电网灵活调节难题——《电力辅助服务市场基本规则》解读一、政策背景和市场环境为贯彻落实加快建设全国统一大市场要求,构建全国统一电力市场体系,加快构建新型电力系统,指导和规范全国电力辅助服务市场建设运营管理,保障电力系统稳定运行和能源电力安全供应,国家发展
随着迎峰度夏脚步的临近,各地分时电价政策也迎来密集调整——江西省新增“深谷时段”且电价较平段电价下浮70%,江苏省新增春秋两季午间谷段且谷段电价较平段直降65%,山东首创“新能源大发时段”特殊电价。不难看出,分时电价时段的划分,正从“粗放式”转向“精细化”。分时电价政策的密集调整,本质
5月6日,重庆市能源局关于市政协六届三次会议第1177号提案的复函中表示为促进农村户用光伏市场健康可持续发展,下一步我局将加快出台《重庆市分布式光伏发电开发建设管理实施细则》,督促指导各区县尽快制定并公开分布式光伏发电项目备案服务指南,优化项目审批流程,加强在建项目监管;持续优化农村地
4月30日,江苏分时电价新政颁布。靴子落地,一时让整个工商业储能圈躁动。最大争论在于,工商业用户分时电价计价基础从下游“到户电价”调整为上游“用户购电价”,尽管浮动比例提高,但峰谷/平谷价差缩小,进而削弱了工商业储能的套利空间。虽然有征求意见稿“打预防针”,但正式落地让“收回成命”的
北极星售电网获悉,4月29日,浙江东阳市人民政府印发《东阳市关于推动经济高质量发展若干政策(2025年版)》(以下简称《政策》)的通知。《政策》指出,全年新增光伏装机5万千瓦以上。保障全社会电量供给85亿千瓦时左右、天然气供应1.8亿方左右。新增公共充电设施300根以上。力争实现市场化电量46.4亿
近年来,我国光伏装机增长迅猛,同时大量已建成的光伏电站随着运营年限的增加,导致光伏电站运维需求也在逐年增大。据北极星根据公开信息统计,今年1-4月,已公布中标结果的运维项目超47.2GW。其中,华能集团、国家能源集团、华润电力等9家央国企的定标规模均达到GW级,合计规模超41GW,华能集团以11.6
一、市场供需情况1、新能源装机高速增长,装机占比接近一半截至2025年3月底,全省发电装机总容量(不含新型储能)23652.55万千瓦,其中水电406.86万千瓦,占比1.72%;火电12094.18万千瓦,占比51.13%;核电418.40万千瓦,占比1.77%;风电2668.78万千瓦,占比11.26%;太阳能发电8064.33万千瓦,占比34.0
随着国家“双碳”战略目标深入推进,新能源占比持续攀高。截至3月底,浙江光伏装机突破5000万千瓦,同比增长41%,占电源总装机近三分之一。这为绿色发展提供了基础,也让电网调度运行面临新压力。国网浙江电力调控中心值长詹文达介绍,海量新能源接入主要带来三大难题:一是“用不完”,尤其是节假日期
是中国最早自主通商口岸,是环渤海经济圈中心地带,更是世界最大能源输出港。如今,河北省秦皇岛市的海又被赋予了新意义,共计1.8GW海上光伏项目相继落户秦皇岛昌黎县,在燕赵大地实现了该项目类型零的突破。近日,由晶澳科技供货的海上光伏组件“耀蓝”完成首批交付,以切实保供行动,助力华电昌黎海
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