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核心观点
公司业绩低于预期,主要由于光伏产品价格持续承压,预计盈利能力望受益于下半年需求复苏而触底回升。下调2020-22年EPS预测至0.68/0.84/1.08元,对应PE 19/15/12倍,维持“买入”评级。
▍业绩低于预期,现金流受票据准则变动而下滑。公司2019年营收375.6亿元(同比+36.4%),毛利率18.7%(同比-0.2pcts),归母净利润26.3亿元(同比+30.5%),整体业绩略低于预期,主要由于Q4光伏产品价格下降导致盈利能力下滑。公司2020Q1营收78.3亿元(同比+26.9%),归母净利润3.4亿元(同比-25.9%),业绩负增长主要由于电池片价格显著下降,且受国内疫情影响复工进度延后。公司2019年经营性净现金流降至23.6亿(-23.9%),主要由于采用票据结算的业务增加,且新金融工具准则下应收银行承兑汇票不计入现金流所致。
▍硅料新产能释放,盈利有望回升。随着乐山、包头新产能逐步达产达标,公司2019年硅料销量增至6.38万吨(同比+232.5%),平均生产成本降至4.33万元/吨,在市场价格同比下降30%-40%的情况下仍保持24.5%的毛利率,盈利能力行业领先。目前公司硅料月产量已超8000吨,预计2020年产量有望达9万吨,平均生产成本低于4万元/吨,全年毛利率有望回升至30%左右。
▍电池片价格承压,期待下半年盈利改善。公司2019年电池组件收入122.7亿元(同比+60.6%),销量13.33GW(同比+106.9%),毛利率20.2%(同比+1.5pcts),目前平均非硅成本已降至约0.2元/W。2月以来受疫情影响,公司电池片降价约20%,其2020Q1电池片净利率亦降至约3%的低点。我们认为疫情影响将偏短期,预计光伏产业链需求有望于下半年迎来明显回暖,在单晶硅片新增供给释放而持续降价的预期下,公司电池片盈利能力有望触底回升。
▍饲料业务以量补价,市场份额及产品结构持续优化。公司2019年饲料业务收入166.9亿元(同比+9.5%),受行业竞争加剧且公司采取“量在利前”策略影响,毛利率降至13.4%(同比-1.2pcts),而饲料销量增至490.1万吨(同比+15.8%,其中水产饲料同比+21.3%),市场份额及产品结构加速优化。
▍风险因素:光伏需求不及预期,公司产能释放不及预期,成本下降不及预期等。
▍投资建议:考虑疫情影响下产能释放延后及产品价格承压,下调公司2020/2021年净利润预测至29.0/36.0亿元(原预测为36.7/48.5亿元),新增2022年净利润预测为46.1亿元,对应EPS预测为0.68/0.84/1.08元,对应PE为19/15/12倍,维持“买入”评级。
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在“双碳”目标背景下,汽车电动化、能源消费电力化、电力生产清洁化是实现目标的最核心实施路径。未来新型电力系统中,以风电、光伏为代表的可再生能源占比将大幅提升,电力行业将实现深度低碳、零碳。同时,工业、交通和建筑等部门的用电需求进一步增加,全社会电气化水平持续提升,低碳电力将推动消
2月29日下午,中共中央政治局就新能源技术与我国的能源安全进行第十二次集体学习。习近平总书记在主持学习时强调,能源安全事关经济社会发展全局。积极发展清洁能源,推动经济社会绿色低碳转型,已经成为国际社会应对全球气候变化的普遍共识。我们要顺势而为、乘势而上,以更大力度推动我国新能源高质
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近日,在通威G12R新品欧洲首站发布会期间,通威与欧洲光伏、储能、充电站和热泵系统分销商德国Memodo集团(以下简称“Memodo”)正式签署了300MW的组件供货协议。Memodo首席执行官TobiasWenleder、通威股份光伏商务部组件营销副总经理李岩作为双方代表签署供货协议。Memodo是欧洲近年增长最快、业内领
1月15日,四川省发展和改革委员会关于高效晶硅太阳能电池项目(四期)节能报告的审查意见(川发改环资函〔2024〕9号)公布。高效晶硅太阳能电池项目(四期)投资规模550000万元,建设工期为2024年1月至2025年10月。建设32条晶硅电池生产线,年产16吉瓦晶硅电池(N型)。项目建设生产车间、固/危废库、
2023年12月25日晚,通威股份(下称“通威”“公司”)公告称公司拟与鄂尔多斯市人民政府、准格尔旗人民政府共同签署《绿色基材一体化项目投资协议书》,就公司在鄂尔多斯市准格尔旗准格尔经济开发区投资280亿元,建设绿色基材一体化项目达成合作。公告显示,此次项目包括年产50万吨绿色基材(工业硅)
12月26日,通威股份发布公告称,计划总投资约280亿元人民币在鄂尔多斯市建设绿色基材一体化项目。项目分两期建设,其中一期建设20万吨绿色基材(工业硅)及20万吨高纯晶硅项目,预计投资额合计约130-140亿元,具体以项目实施为准;二期建设30万吨绿色基材(工业硅)及20万吨高纯晶硅项目,根据市场条件
12月11日,阿特斯阳光电力集团股份有限公司、东方日升新能源股份有限公司、TCL中环新能源科技股份有限公司、天合光能股份有限公司、通威股份有限公司、正泰新能科技股份有限公司6家公司先后发布声明关于推动700W+光伏组件标准设计和应用的联合倡议。根据声明,6家企业共同倡议:各单位700W+光伏组件设
11月8日,捷佳伟创发布公告称,截至公告披露日,公司及下属子公司与通威股份下属子公司在连续十二个月内签订了日常经营合同,合同累计金额为28.46亿元(含税),占公司2022年度经审计主营业务收入的51.34%。合同标的为太阳能电池生产设备及改造、配件等。
4月25日,弘元绿能发布2023年年度报告,报告指出,公司营业收入118.6亿元,净利润7.4亿元,同比分别下降45.87%和75.58%。分季度看,去年前三季度,弘元绿能均实现盈利,不过,到了第四季度,公司营收规模降至22.8亿元,净亏损5.78亿元,该季度,公司经营活动产生的现金流量净额仍有1.84亿元。此外,弘
从光伏产业链官微获悉,4月24日,石河子开发区管委会与孚尧能源科技(上海)有限公司签订年产6GWTOPCon光伏电池产业园落地协议。据悉,TOPCon是一种基于选择性载流子原理的隧穿氧化层钝化接触的太阳能电池,具有转换效率高、与现有PERC产线可兼容、电池参数性能优异等优势,是当下最具有发展空间的光伏电
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从润世华新能源微平台获悉,4月8日,润世华发展集团与武汉理工大学童金辉教授团队,合作开发钙钛矿太阳能电池及组件项目的签约仪式,在龙岗创投大厦隆重举行。润世华发展集团董事长张锦辉、润世华新能源控股集团副总经理马建勇、侯青春、张晓燕、裴国英、润世华智慧能源斯能总经理周宏宇,润世华软件和
4月2日,横店东磁投资者关系活动记录表发布。横店东磁表示,公司与投资者就公司的经营、发展、财务等方面进行了沟通,现将交流时的问答环节主要内容整理如下:1、2024年Q1光伏产品出货量预期?公司Q1订单交付价格?答:2024年Q1公司光伏产品出货预计可实现环比增长20%以上,单组件产品出货增速会更高一
暮春四月追光,异国初露锋芒!当地时间4月4日-6日,棒杰追光之旅第一站来到欧亚文明融合之地,开启当代光伏科技展览旅程。土耳其国际太阳能暨光伏技术博览会(SOLAREXISTANBUL),棒杰高效N型TOPCon电池片及组件产品亮相HALL5-C01C展位,吸引海内外客户驻足交流,共话土耳其光伏市场发展。土耳其日照资源
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3月15日,聆达股份发布公告,受技术迭代、近期光伏产业链价格整体呈波动下行态势等多种因素影响,公司子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司为减少损失及整体经营风险的角度考虑,于近日对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停产,停产时间至2024年4月15日,后续复产情况将及时披露。聆达股份表示,近期
太阳能技术必然发展方向是什么?相比其他企业爱旭为什么拥有绝对领先优势?……当地时间3月5日爱旭悉尼发布会“太阳能之父”马丁·格林评爱旭ABC及爱旭的未来发展马丁·格林点赞ABC技术:期待爱旭给世界带来更多突破
2024年3月5日,爱康科技发布关于变更董事、监事及聘任高级管理人员的公告。公告显示,爱康科技监事会于2024年3月1日收到公司监事田野先生的书面辞职报告。田野先生因工作变动申请辞去公司监事职务。田野先生辞去上述职务并生效后,公司将聘任其为公司董事、高级副总裁。同时,同意提名苏雅亭先生为公司
在光伏领域中,N型技术的快速崛起成为当前瞩目的焦点,随着N型光伏技术的不断优化,我们正迎来一个低碳排、高效能的时代。由于传统的P型光伏技术因在效率和制程上的限制而逐渐被淘汰,推动了业界转向更先进的技术,拥有更高效率的N型产品渗透率正急速提升中。其中,TOPCon技术的优势在于其能够更有效地
据深交所官网披露,广州市儒兴科技股份有限公司IPO详情为终止(撤回),终止时间2024年4月23日。据悉,2023年6月26日,广州市儒兴科技股份有限公司(简称儒兴科技)首次公开发行股票并在深交所主板上市招股说明书(申报稿),拟募集资金150000万元,募集资金运用情况见下:资料显示,儒兴科技成立于2000年
美国光伏企业SunPower宣布,将从其约3800名员工中裁减约1000名,以应对屋顶太阳能业务的长期低迷。该公司首席执行官TomWerner证实了这一消息,并在官方发布的员工信中透露,公司将在未来几天或几周内在整个组织内实施转变。Werner指出,为了实现财务可行性,SunPower将采取一系列措施,包括简化业务结
4月24日,中国能建党委调整葛洲坝集团领导班子。经中国能建党委研究,并征求中共湖北省委组织部同意,决定:谭华同志任中国葛洲坝集团有限公司董事长(执行董事)、总经理,中国葛洲坝集团股份有限公司党委书记、董事长。陈刚同志任中国葛洲坝集团股份有限公司党委副书记、总经理、副董事长。黄浩同志
旗滨集团公告,公司控股子公司旗滨光能下属全资子公司沙巴旗滨光伏新材料(马来西亚)有限公司拟在马来西亚沙巴州亚庇工业园沙巴光伏原厂区投资新建沙巴旗滨光伏新材料1,200吨/天光伏高透基材三线项目,项目计划投资约14.5亿。公司同日发布一季报,2024年一季度实现营收3,857,172,796.61元,同比增长23
4月24日,苏州中来光伏新材股份有限公司发布公告称,终止硅基项目,此前公司公告称,拟在山西省古交市投资年产20万吨工业硅及年产10万吨高纯多晶硅项目,投资总金额预计为140亿元。公司与古交市人民政府、太原市人民政府在签署投资协议后,积极推进硅料项目投资前期准备工作,但项目落地化工园区尚无切
4月22日,百能国际能源发布公告称,于2024年4月22日(交易时段后),公司全资附属公司百能国华与韶关国润订立合营协议,百能国华与韶关国润同意于韶关成立合营公司,以于中国发展太阳能分布式光伏电站业务。根据合营协议条款,合营公司之注册资本将为人民币300万元,百能国华将以现金向合营公司之注册资
近日,有投资者通过投资者互动平台向帝科股份提问:请问一季度n型银浆是否满产,实际销售多少吨?对后面三季度市场情况有何展望,是否有全年长单已经签订?4月22日,帝科股份回复称,2023年公司光伏导电银浆实现销售1713.62吨,其中应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品实现销售1008.48吨,为行业内首
“2030年前使全球可再生能源装机容量提升至3倍。”这是2023年《联合国气候变化框架公约》第28次缔约方会议(COP28)上的汇总承诺。当前,绿色低碳转型成为全球共识,提供更加清洁、环保的光伏产品,成为中国光伏企业努力的方向。追寻着一束光的能量,中国光伏产业不断企及新的高度。2023年,全国光伏新
据MaxeonSolarTechnologies(以下简称Maxeon)官网消息显示,2024年4月19日,Maxeon宣布,已在德克萨斯州东区对RECSolarHoldingsAS提起专利侵权诉讼,指控其侵犯了与TOPCon(隧道氧化物钝化接触)太阳能电池技术相关的Maxeon专利。根据公开消息,Maxeon拥有超过1,650项授权专利和330多项正在申请的专利
随着《十四五发展规划》等政策的推进,各行业国产化进程迅猛发展。智慧电网作为新型能源体系建设的重要支撑,更是当仁不让;各设备公司全网匹配,要求做到全国产化。金升阳作为技术引领型企业积极响应政策,关注用户所需,依托产研实力,为电力行业各细分领域提供更可靠、更高效的一站式电源解决方案为
近期,华润电力、中核集团、浙江新能、蒙能集团、上海电气发布招聘信息,北极星整理如下:华润电力控股有限公司(简称华润电力)成立于2001年8月,2003年11月在香港联合交易所主板上市(股份代号836)。华润电力是华润集团旗下香港上市公司,是中国效率最高、效益最好的综合能源公司之一,业务涉及风电、
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