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一方面,因硅料价格本周同步下调,单晶硅片原材料成本下降。根据Pvinfolink本周(4月15日)报价,致密料价格66元/kg,环比降幅为7%,预计对硅片贡献近0.1元的毛利增加。另一方面,单晶龙头大硅片出售比例提升。G1、M6售价显著高于M2,目前G1售价为2.83元/片,较M2报价2.6元/片,高0.23元/片。
根据我们的测算,隆基硅片毛利率当前仍有34%,虽较Q1有所下降,但显示出隆基脂肪厚,进退空间大,有打价格战的资本,本轮降价竞争对手比隆基难受得多。
●正是龙头清场好时机
短期降价,单晶硅片龙头受益于格局优化,且成本优势保障盈利水平。降价后行业落后产能出清,同时因龙头企业优异的成本优势盈利仍处于合理水平。同时,Q3海外需求复苏叠加国内年内竞价项目集中并网,需求拐点向上。龙头因产能及成本优势,行业下降时仍能保证产能利用率及盈利能力,行业回暖业绩弹性向上。
中长期产业核心驱动力不变,全球需求增长龙头集中度提升。产业核心驱动力为成本持续下降+渗透率提升空间大,光伏将成为最具竞争力的能源。当前光伏全球发电量仅为2%,技术迭代成本下降,进一步激发新增需求。全球陆续平价,需求持续增长,需求空间广阔。龙头企业通过产业波动周期,不断提升市占率,凭借成本、工艺、产能、品牌等优势巩固龙头地位,中长期将受益于行业需求及集中度提升。
业绩上看:Q1公司硅片单片净利润0.8元/片,当前0.56元/片;Q1组件单瓦净利润0.27元/W,当前0.08元/W;我们按照全年硅片、组件平均单位净利润分别为0.39元/片、0.08元/W计算,公司2020年业绩底线为45-50亿,若突破此业绩底,意味着硅片、组件价格需要突破2.5元/片、1.87元/W,且维持6个月时间,对应底部市值900-1000亿。
维持Q2策略判断:——《防守反击》(防守反击:光伏行业二季度投资策略(57页PPT)丨兴业电新深度报告(陶宇鸥、朱玥)):本轮产业链降价是由需求削减引起的,全年维度来看Q2承压最大,价格或有超跌可能,Q2重在寻找反击点,以合理价格买入布局龙头,用时间换空间,光伏行业渗透率3%,价格急跌必激发需求启动,把握反击节点,胜利属于我们。
投资要点
行业投资策略:国网“新基建”会议,提出“三个加快,一个加强”指导方针,电力设备板块投资驱动,超额收益明显。长期来看继续看好光伏、新能源汽车渗透率提升大势所趋,以长打短,逐步战略配置成长确定性较强的产业链各板块龙头。
电力设备:2020年1-2月电网投资累计金额为138亿元,同比-43.5%;1-3月社会累计用电量同比增速、全国累计发电量同比增速分别为-6.53%、-5.53%。近期国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议,要求加快特高压、充电桩、电力物联网建设,预计2019年完成电网投资4500亿元左右,显著超预期。预计今年电网投资规模提升确定性较高,同时,预计电力物联网建设依然是国家电网重点投资项目。继续首推龙头国电南瑞,建议关注带电作业机器人龙头亿嘉和、电力物联网核心标的国网信通,建议关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。
新能源汽车:欧洲3月产销依旧保持高增长,德国、法国、挪威、葡萄牙、瑞典3月实现注册量1.98万、0.73万、0.94万、0.16万、0.78万辆,分别同比增速104%、60%、-27%、26%、77%。4月欧洲车企逐步复工,供给改善。国务院会议决定延长新能源汽车免购置税以及补贴至2022年,政策持续扶持行业发展,3月销量5.3万,同比下滑53%,环比增长300%,预计4月份产销逐步改善。继续坚持TLC不动摇(特斯拉-LG化学-CATL)主线,推荐全球供应链核心标的:宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、宏发股份等。
新能源发电:本周“十四五”可再生能源规划编制工作启动。光伏板块,受海外需求影响,产业链价格震荡向下,行业平均盈利处于低位,后续调价空间有限。国内消纳空间有望超预期,内需年内兑现度再提升。风电板块,供给端(尤其是整机环节)以内需驱动为主,随着国内复工出货增长,年内抢装加速进行,基本面及业绩确定性高。推荐:通威股份、隆基股份、金风科技、天顺风能、日月股份。
工业控制:3月制造业PMI为52%,同比+1.5%,环比+16.3%,国内企业复工复产速度加快;3月PPI同比下降1.5%,增速同比-1.9pct,环比-1.1pct,受油价下跌影响下游原材料价格普遍下降。公共卫生事件影响下,制造业企业去库存速度加快,叠加原材料成本下行,预计工业控制行业拐点将至,建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期,推荐汇川技术、麦格米特。
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3月25日至27日,南非国际光伏储能展(Solar&StorageLiveAfrica)在约翰内斯堡会展中心举办。作为非洲能源领域的年度盛会,此次展会吸引了全球众多能源企业参与。隆基以“携手点亮绿色非洲”为参展主题,携全球分布式市场全场景高价值的Hi-MOX10系列组件精彩亮相,并与非洲多家合作伙伴签订战略协议,为
3月25日至28日,博鳌亚洲论坛2025年年会在海南博鳌举行,主题为“在世界变局中共创亚洲未来”。来自数十个国家的政商学界人士汇聚一堂,聚焦“在世界变局中共创亚洲未来”主题,激荡思想碰撞、提供解决方案,为亚洲和世界的发展贡献“博鳌智慧”。隆基绿能董事长钟宝申受邀出席博鳌亚洲论坛2025年年会
3月25日,中国核建-中核二四山东片区2025年度光伏组件框架协议采购供应商入围中标结果公布,入围企业共计10家,分别是:1、宁波欧达光电有限公司2、隆基绿能科技股份有限公司3、常熟阿特斯阳光电力科技有限公司4、常州华耀光电科技有限公司5、山东泉为新能源科技有限公司6、通威太阳能(合肥)有限公司
2月末,隆基新一代分布式组件Hi-MOX10强势登陆法国、西班牙、意大利等南欧市场,以“技术+场景”双核驱动,掀起一场跨越国界的光伏风暴。从古堡盛典到能源展会,从沉浸体验到行业认证,Hi-MOX10组件凭借高效能与高颜值,宣告新一代BC组件技术正式叩开南欧零碳未来之门。南欧气候多样,屋顶资源分散,客
当前,光伏电站投资面临多重不确定性:政策调整、电价波动、光照条件差异、设备衰减风险……如何在变化中寻找确定性收益成为行业难题。隆基BC2.0电池组件技术以“高效率、强性能、超可靠”为核心,为光伏电站投资者提供了一份有效期长达25年的“定心丸”,用技术确定性抵御市场波动风险。高效率:降低
近日,中国光伏行业协会发布了2025年第1号公告,由隆基绿能科技股份有限公司(以下简称“隆基绿能”)主导制定的背接触光伏电池等五项团体标准,于2025年3月13日获批发布,将于2025年3月30日实施。标准实施后将填补光伏行业多个产品和测试方法空白,引领行业健康可持续发展。《晶体硅光伏电池第3部分:
在刚刚落幕的2025年荷兰SolarSolutionsAmsterdam(SSA)展会上,隆基Hi-MOX10再次斩获100MW订单。签约仪式现场展会期间,隆基与比利时知名能源企业EarthBV达成100MWHi-MOX10组件供应协议,为EarthBV的工商业项目提供高效解决方案。这一成果是继展会首日与多家大型分销商签约之后,隆基在欧洲市场取得的又
2025年3月23日,中国发展高层论坛2025年年会在北京钓鱼台国宾馆拉开帷幕。隆基创始人、总裁李振国受邀出席,同与会嘉宾共同探讨全球化变革下中外企业的合作与发展。作为中国与全球商界领袖对话的顶级平台,中国发展高层论坛自2000年创办以来,始终以“与世界对话,谋共同发展”为宗旨。本届年会以“全
近期,中国石油天然气集团有限公司2025年光伏组件集中采购(框架带量)招标项目中标候选人公示。此次招标预估采购总量为9.6GW光伏组件(包含TOPCon、BC、HJT),本次招标共设6个标包,购买招标文件的潜在投标人共33家,实际投标25家,入围中标候选人共20家。从中标候选人情况来看,标包1~4光伏组件技术
3月24日,益阳市大通湖区河坝镇渔光互补光伏发电项目光伏组件设备、逆变器采购中标候选人公布。招标公告显示,该项目光伏场区占地面积约1904亩,安装175084块620Wp高效单品硅双面组件,项目直流总容量为108.55208MWp,交流容量为80MW。光伏场区集电线路接入益阳市大通湖区金盆镇渔光互补光伏发电项目22
国际电工委员会(InternationalElectrotechnicalCommission,以下简称“IEC”)是全球电工领域权威的国际标准组织之一。IEC发布的光伏组件测试标准如IEC61215等被广泛应用于光伏产业中。在光伏行业快速发展的当下,各种技术路线不断涌现,双面组件发电性能究竟该如何评估,引发了业内诸多讨论。今天,
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心3月26日最新报价,N型复投料人民币价格为RMB41/KG,N型致密料人民币价格为RMB40/KG。N型颗粒硅人民币价格为RMB38/KG。非中国区多晶硅料美金价格保持在US$19KG。M10单晶硅片人民币报价保持在RMB1.1/Pc;美金报价为US$0.139/Pc。G12成交价格为RMB1.65/pc;美金报价
根据TrendForce集邦咨询最新调查,中国政策刺激光伏产业整体需求,组件供给出现紧张气氛,预期2025年三月和四月的需求将出现小高峰,可能顺势带动第二季产业链价格上升。中国于2025年一月底、二月初接连公布光伏发电和新能源电价相关规定,若光伏发电项目于5月31日后并网,将不再享有固定收购电价,而
3月27日,硅业分会公布最新硅片价格。本周硅片价格保持上行态势,其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均价在1.20元/片,周环比涨幅0.84%;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在1.45元/片,周环比涨幅3.57%;N型G12单晶硅片(210*210mm/150μm)成交均价在1.55元/片,环比持平。
3月27日,集邦新能源公布本周光伏产业链价格。硅料本周N型复投料主流成交价格为41元/KG,N型致密料的主流成交价格为40元/KG;N型颗粒硅主流成交价格为38元/KG。交易状况:部分厂商进入下月订单签订阶段,但成交量偏低。目前,下游行情交易火爆,但产业链大部分厂商对‘531’后的行情有着较为清晰的认知
3月27日,InfoLinkConsulting公布最新光伏产业链价格。硅料价格本周硅料价格持稳,暂时无变动。硅片厂家直接采购国产块料现货执行价格,约落在每公斤38-43元范围,主流厂家交付价格落在40-42元人民币、二三线厂家则约落在39-40元人民币。国产颗粒硅当期交付以主流厂家供货为主,价位落在每公斤37-39元
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心3月26日最新报价,N型复投料主流成交价格为41元/KG;N型致密料主流成交价格为40元/KG;N型颗粒硅报价为38元/KG,企稳不变。本周M10硅片主流成交价格依旧为1.1元/片;G12价格维稳在1.65元/片。N型182单晶硅片最新人民币价格涨至1.21元/片,涨幅为1.68%;N型210单晶
3月21日,四川天府新区眉山经济和信息化局发布关于印发《关于支持光伏制造业持续健康发展若干措施》的通知。文件提出,为积极应对当前光伏制造业面临的困难问题,巩固新区工业发展态势,推动产业建圈强链高质量发展,特制定如下措施。降低用能成本。2024年10月1日至2025年3月31日期间,加大绿色低碳优
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心3月19日最新报价,N型复投料人民币价格为RMB41/KG,N型致密料人民币价格为RMB40/KG。N型颗粒硅人民币价格为RMB38/KG。非中国区多晶硅料美金价格保持在US$19KG。M10单晶硅片人民币报价保持在RMB1.1/Pc;美金报价为US$0.139/Pc。G12成交价格为RMB1.65/pc;美金报价
据中国化学公众号消息,近日,中国化学天辰公司与埃及阿拉曼硅业公司正式签署4.5万吨/年工业硅项目EPC总承包合同。该项目作为埃及绿色能源战略转型的“开山之作”,将填补其光伏发电产业链和硅基新材料产业链上游空白,也标志着中国化学在非洲新能源材料和硅基新材料工程领域实现里程碑式突破。埃及作
3月20日,集邦新能源公布光伏产业链最新价格情况。硅料本周硅料价格:N型复投料主流成交价格为41元/KG,N型致密料的主流成交价格为40元/KG;N型颗粒硅主流成交价格为38元/KG。交易状况:周内签单基本完成。拉晶厂反馈对料企涨价接受程度有限,仍以早期囤积低价硅料生产为主,以谋求毛利率修复。供给动
3月20日,硅业分会公布最新硅片价格,本周硅片价格继续上行,其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均价在1.19元/片,环比持平;N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在1.40元/片,周环比涨幅1.45%;N型G12单晶硅片(210*210mm/150μm)成交均价在1.55元/片,环比持平。本周头部企业
4月1日,广东省东源县住房和城乡建设局发布关于公开征求《东源县推进县域“光伏+建筑”应用试点工作管理规定(试行)》(征求意见稿)意见的公告。意见稿对在实施“光伏+建筑”项目的报装备案、项目设计标准和规范、施工建设标准、安全生产、验收并网、运维管理提出了具体要求。文件指出,下列建(构)筑
3月27日-28日,山西晋北采煤沉陷区新能源基地500万千瓦光伏发电项目分别在山西大同市左云县、云冈区和新荣区全面开工,标志着晋北采煤沉陷区新能源项目的正式落地。本次开工共3个项目,分别为左云160万千瓦光伏发电项目、云冈170万千瓦光伏发电项目、新荣170万千瓦光伏发电项目。据了解,山西晋北采煤
为压实光伏发电项目建设安全生产责任,加强各施工阶段和运行期间的重点风险管控,落实各项安全技术措施,严防各类高空坠落和设施设备坍塌事故发生,降低企业财产损失,保障从业人员的生命财产安全,3月28日下午县发展改革局组织应急、住建、消防、资源资源等部门,各镇及有关光伏企业召开佛冈县2025年
日前,广东省能源局关于发布2025年第一季度接网消纳困难区域名单及低压配电网接网预警等级的公告,公告显示,消纳受限区域主要涉及韶关、河源、梅州、惠州、湛江、茂名、清远和云浮等8个地市25个县(市、区)212个镇(街)。原文如下:广东省能源局关于发布2025年第一季度接网消纳困难区域名单及低压配
3月29日,西藏已建最大光储发电项目—华能加娃一期光储电站并网发电。该项目位于山南市曲松县,装机规模250兆瓦,配置50兆瓦/200兆瓦时储能系统,能在夜间连续4小时累计输出20万千瓦时电量,可有效提升当地电力供应能力。该项目投产后年均发电量约3.7亿千瓦时,每年可节约标煤约11.15万吨,减少二氧化
根据TrendForce集邦咨询新能源研究中心3月26日最新报价,N型复投料人民币价格为RMB41/KG,N型致密料人民币价格为RMB40/KG。N型颗粒硅人民币价格为RMB38/KG。非中国区多晶硅料美金价格保持在US$19KG。M10单晶硅片人民币报价保持在RMB1.1/Pc;美金报价为US$0.139/Pc。G12成交价格为RMB1.65/pc;美金报价
从微雅江官微获悉,3月26日上午,雅江县百亿产业暨柯拉二期光伏项目开工仪式隆重举行。据悉,此次集中开工的项目共计36个,总投资高达209.37亿元,涵盖产业升级、基础设施、民生改善等多个方面。其中,柯拉二期光伏项目总投资43.7亿元,装机容量达100万千瓦。“电站的开工建设,标志着雅江县为实现一季
2025年3月27日,印度商工部发布公告称,应印度国内企业AsahiIndiaGlassLtd.、GoldPlusGlassIndustryLtd.、GoldPlusFloatGlassPvt.Ltd.以及SaintGobainIndiaPvt.Ltd.提交的申请,对原产于或进口自马来西亚的浮法玻璃(ClearFloatGlass)发起第一次反倾销日落复审调查。本案主要涉及印度海关编码70051090
近日,湖南多个高速收费站光伏项目即将并网发电。截至目前,湖南高速已成功建成98座光伏电站,总装机容量达22兆瓦。怀化片区收费站光伏项目,为湖南高速首个成片区开发光伏项目,充分利用了收费站闲置空间,为区域能源供应增添了绿色选择。资阳服务区光伏项目首次实现高速公路互通光伏“就近消纳”,服
近日,新疆塔城地区发展改革委全面启动“十五五”新能源规划修编工作,旨在进一步发挥区域风光资源优势,推动新能源产业向更高水平跃升。作为新疆重要的清洁能源基地,地区以新疆塔城重点开发开放试验区建设为引擎,把量的快速增长与质的有效提升统一到高质量发展全过程,利用新能源大发展契机建设资源
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