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每周观察
4月17日,隆基官网显示单晶硅片再降价。M6和G1硅片分别下降0.34元,M6硅片为2.92元/片,G1硅片为2.83元/片。市场较为担忧本次降价后单晶硅片盈利情况。通过计算,我们认为隆基股份单晶硅片毛利率仍处于30%左右,高于行业平均水平,且为光伏产业链盈利最好的环节。
一方面,因硅料价格本周同步下调,单晶硅片原材料成本下降。根据Pvinfolink本周(4月15日)报价,致密料价格66元/kg,环比降幅为7%,预计对硅片贡献近0.1元的毛利增加。另一方面,单晶龙头大硅片出售比例提升。G1、M6售价显著高于M2,目前G1售价为2.83元/片,较M2报价2.6元/片,高0.23元/片。
根据我们的测算,隆基硅片毛利率当前仍有34%,虽较Q1有所下降,但显示出隆基脂肪厚,进退空间大,有打价格战的资本,本轮降价竞争对手比隆基难受得多。
●正是龙头清场好时机
短期降价,单晶硅片龙头受益于格局优化,且成本优势保障盈利水平。降价后行业落后产能出清,同时因龙头企业优异的成本优势盈利仍处于合理水平。同时,Q3海外需求复苏叠加国内年内竞价项目集中并网,需求拐点向上。龙头因产能及成本优势,行业下降时仍能保证产能利用率及盈利能力,行业回暖业绩弹性向上。
中长期产业核心驱动力不变,全球需求增长龙头集中度提升。产业核心驱动力为成本持续下降+渗透率提升空间大,光伏将成为最具竞争力的能源。当前光伏全球发电量仅为2%,技术迭代成本下降,进一步激发新增需求。全球陆续平价,需求持续增长,需求空间广阔。龙头企业通过产业波动周期,不断提升市占率,凭借成本、工艺、产能、品牌等优势巩固龙头地位,中长期将受益于行业需求及集中度提升。
业绩上看:Q1公司硅片单片净利润0.8元/片,当前0.56元/片;Q1组件单瓦净利润0.27元/W,当前0.08元/W;我们按照全年硅片、组件平均单位净利润分别为0.39元/片、0.08元/W计算,公司2020年业绩底线为45-50亿,若突破此业绩底,意味着硅片、组件价格需要突破2.5元/片、1.87元/W,且维持6个月时间,对应底部市值900-1000亿。
维持Q2策略判断:——《防守反击》(防守反击:光伏行业二季度投资策略(57页PPT)丨兴业电新深度报告(陶宇鸥、朱玥)):本轮产业链降价是由需求削减引起的,全年维度来看Q2承压最大,价格或有超跌可能,Q2重在寻找反击点,以合理价格买入布局龙头,用时间换空间,光伏行业渗透率3%,价格急跌必激发需求启动,把握反击节点,胜利属于我们。
投资要点
行业投资策略:国网“新基建”会议,提出“三个加快,一个加强”指导方针,电力设备板块投资驱动,超额收益明显。长期来看继续看好光伏、新能源汽车渗透率提升大势所趋,以长打短,逐步战略配置成长确定性较强的产业链各板块龙头。
电力设备:2020年1-2月电网投资累计金额为138亿元,同比-43.5%;1-3月社会累计用电量同比增速、全国累计发电量同比增速分别为-6.53%、-5.53%。近期国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议,要求加快特高压、充电桩、电力物联网建设,预计2019年完成电网投资4500亿元左右,显著超预期。预计今年电网投资规模提升确定性较高,同时,预计电力物联网建设依然是国家电网重点投资项目。继续首推龙头国电南瑞,建议关注带电作业机器人龙头亿嘉和、电力物联网核心标的国网信通,建议关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。
新能源汽车:欧洲3月产销依旧保持高增长,德国、法国、挪威、葡萄牙、瑞典3月实现注册量1.98万、0.73万、0.94万、0.16万、0.78万辆,分别同比增速104%、60%、-27%、26%、77%。4月欧洲车企逐步复工,供给改善。国务院会议决定延长新能源汽车免购置税以及补贴至2022年,政策持续扶持行业发展,3月销量5.3万,同比下滑53%,环比增长300%,预计4月份产销逐步改善。继续坚持TLC不动摇(特斯拉-LG化学-CATL)主线,推荐全球供应链核心标的:宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、宏发股份等。
新能源发电:本周“十四五”可再生能源规划编制工作启动。光伏板块,受海外需求影响,产业链价格震荡向下,行业平均盈利处于低位,后续调价空间有限。国内消纳空间有望超预期,内需年内兑现度再提升。风电板块,供给端(尤其是整机环节)以内需驱动为主,随着国内复工出货增长,年内抢装加速进行,基本面及业绩确定性高。推荐:通威股份、隆基股份、金风科技、天顺风能、日月股份。
工业控制:3月制造业PMI为52%,同比+1.5%,环比+16.3%,国内企业复工复产速度加快;3月PPI同比下降1.5%,增速同比-1.9pct,环比-1.1pct,受油价下跌影响下游原材料价格普遍下降。公共卫生事件影响下,制造业企业去库存速度加快,叠加原材料成本下行,预计工业控制行业拐点将至,建议积极布局新兴业务、坚持产品迭代创新的企业有望穿越行业周期,推荐汇川技术、麦格米特。
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4月26日,广西广投综合能源管理有限公司2024年第一批分布式光伏发电项目光伏组件采购中标候选人公示。标段一中标候选人第1名为隆基乐叶,投标报价为432.093285万元,投标单价为0.9798元/W;中标候选人第2名为晶科能源,投标报价439.048058万元,投标单价为0.9956元/W;中标候选人第3名为天合光能,投标
近日,PVTech发布了2024年第一季度组件制造商可融资性评级,隆基再一次蝉联AAA最高评级,持续保持全球领先的生产制造能力和研发水平,在激烈的市场竞争环境下展现出强大的综合实力,受到国内外金融市场、光伏行业以及第三方机构的广泛认可。PVTech可融资性评级体系是业内权威的分析工具,旨在评估光伏
人间四月芳菲尽,山寺桃花始盛开。在诗人的笔下,人间四月天,代表万物峥嵘,红了樱桃、绿了芭蕉,最是人间好时节。但是,随着全球气候变暖问题的加剧,夏天似乎来得一年比一年更早。就在刚刚过去的3月,“倒春寒”已经消失不见,就连在北京这样的中国北方城市生活的人们,也遭遇了“脱下羽绒服直接换
4月11日,中铝宁夏能源集团有限公司2024年度光伏项目单晶硅电池组件集中采购中标候选人公布,中标候选人第一名一道新能,P型报价0.8407元W,N型0.8897元W;中标候选人第二名晶科能源,P型报价0.8498元W,N型0.8948元W;中标候选人第三名隆基乐叶,P型报价0.851元W,N型0.9136元W。本项目为中铝宁夏能源
科技与创新,是特斯拉赛博越野旅行车的魅力!高效与可靠,是隆基Hi-MOX6光伏组件的特质!4月7日,人类首款外骨骼汽车——特斯拉赛博越野旅行车驶入隆基绿能总部,这也是该车首次进入西北地区企业,一同展出的还有隆基绿能明星产品Hi-MOX6。当光伏“黑科技”遇上汽车“黑科技”,清洁能源的应用高度得到
北极星氢能网获悉,4月3日,隆基绿能首个绿色甲醇项目——许昌隆基生物能源有限公司年产12万吨绿色甲醇项目举行开工仪式。据了解,该项目位于河南省许昌市襄城县先进制造业开发区,于1月17日通过备案批复,项目总投资20亿元,占地约308.1亩,主要建设工艺主装置、储运工程、全厂给排水及消防、供配电、
4月3日,协鑫科技发布公告称,公司的间接全资附属公司江苏中能硅业科技发展有限公司近日作为卖方与隆基绿能科技股份有限公司作为买方就采购多晶硅料(颗粒硅)订立长期采购合同。公告显示,根据采购合同,截至2026年年底,江苏中能及╱或其关联公司同意销售,而隆基绿能及╱或其关联公司同意采购合共约42
追光逐日,向绿进发,如火如荼的风光大基地建设不仅让荒漠、戈壁变了模样,也使我国三北地区迎来了能源和产业结构重塑的历史机遇。在把握战略定位坚持绿色发展的工作过程中,我们国家一直把“推进大型风电光伏基地建设”、“加快建设荒漠等地区大型风电光伏基地”放在重要位置。探一座站,减一份碳。国
3月28日晚,万众瞩目的“车圈春晚”,小米汽车发布会如期而至,小米汽车首款作品XiaomiSU7跨越登场。与此同时,由隆基森特打造的光伏屋顶也备受瞩目。新能源汽车叠加新能源发电的双buff,会碰撞出怎样的火花?汽车是“工业之王”,轿车是每个“时代精神”的典型代表。小米汽车工厂是一座绿色工厂,在建
小米汽车首款作品XiaomiSU7三年打磨,十倍投入3.28跨越登场为实现上市即交付位于北京亦庄的小米汽车超级工厂功不可没屋顶全部铺满隆基森特BIPV产品新能源汽车叠加新能源发电的双buff会碰撞出怎样的火花走,隆基森特今天带你去一探究竟!体验小米汽车超级工厂满铺光伏的科技魅力汽车是“工业之王”轿车是
3月26日,国内首档光伏电站纪实探访类节目《一站一探》第三集上线播出。绿色探员来到海拔3000米的青海,深入探访青海华电德令哈100万千瓦光储及3兆瓦光伏制氢项目,追踪央国企挥师光伏大基地的建设故事,见证新能源发展蓝图中的青海力量。德令哈100万千瓦光伏项目,每年可生产绿电22亿度,可满足200万
硅料本周硅料价格再度下探:单晶复投料主流成交价格为45元/KG,单晶致密料的主流成交价格为43元/KG;N型料报价为48元/KG。从交易情况看,本周成交量较前期微幅上调,但整体成交范围较窄,硅料短期大幅调价叠加拉晶端自身排产下调背景,下游采购情绪趋于谨慎,对硅料价格仍抱看空预期,故基本采取随采随
4月24日,InfoLink发布最新光伏产业链价格,其中多晶硅颗粒料价格跌幅最大,达到10.4%,详情见下:硅料价格本期延续上期的市场氛围,硅料环节订单询价和谈判气氛有所恢复,冷滞期对峙的僵持气氛减弱,但是前期市场冰冻的局面正在转变为价格激烈博弈。截止本周三,硅料环节整体价格水平跌破每公斤54元水
根据TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心4月24日最新报价,单晶复投料主流成交价格为45元/KG,单晶致密料的主流成交价格为43元/KG,N型料报价48元/KG。硅料价格持续下行。本周M10硅片主流成交价格掉落至1.6元/片;G12最新成交价格维持在2.1元/片;N型182单晶硅片人民币主流成交价格为1.55元/片;N型2
根据TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心2024年4月17日的报价,单晶复投料人民币价格为RMB47/KG,单晶致密料人民币最新价格掉落至RMB49/KG,两者延续下行趋势,减少了4.08%和4.26%。N型料人民币报价大幅减少8.77%,最新价格为RMB52/KG。非中国区多晶硅料美金价格为US$20.09KG。M10单晶硅片人民币报价
4月17日,甘肃省陇南市礼县光伏组件智能智造工厂项目开工仪式在城关镇石碑村举行。该项目是招商引资项目,由陕西诺诚澳华光伏科技有限公司投资,总投资12.6亿元,建设内容主要包括生产厂房、生产线、办公及员工生活区等,建成达产后,可年产5000兆瓦光伏组件,年销售收入达18亿元,年综合税收2500万元
2024年全球需求规模整体仍呈现确定性增长,全年组件需求将有望来到492-538GW。但考虑各国仍有不同的难处需要时间解决,且去年高基数的增长也拉低年增长的增幅,InfoLink预测需求增速将开始出现放缓,2024年增幅预估约6-15%。今年全球光伏前三大市场依然为中国、欧洲和美国,而中国光伏市场的表现仍将为
本周P型硅片价格小幅下降,N型硅片价格持稳。具体来看,P型M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价降至1.67元/片,周环比跌幅为1.76%;N型M10单晶硅片(182mm/130μm/256mm)成交均价维持在1.60元/片,周环比持平;P型G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价降至2.13元/片,周环比跌幅为0.93%。N型G12单晶
硅料本周硅料价格再度下探,单晶复投料主流成交价格为47元/KG,单晶致密料的主流成交价格为45元/KG;N型料报价为52元/KG。从交易情况看,硅料整体成交仍旧处于停滞状态,硅料短期内快速跌价,料企面临较大的调改价压力,整体签单进度趋缓。从供给侧看,硅料整体产出未发生规模性改变,整体库存水位现阶
硅料价格近期市场氛围焦灼,上游硅料采买需求陆续有所缓慢释放,需求方的询单和谈判意愿有所回温,前期市场冰冻的局面正在转变为价格激烈博弈。但是在经历前面两周价格迅速下跌后,当前买方的目标价仍然比较激进,在不断挑战和刷新价格下限水平。本期头部企业价格水平降至每公斤49-55元范围,二三线企
4月17日,InfoLinkConsulting发布光伏产业链最新价格。价格说明InfoLink公示价格时间区间主要为前周周四至本周周三正在执行和新签订的合约价格范围。现货价格主要参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的「众数」资料作为公示价格(并非加权平均值)、根据市场实际情况酌情调整。多晶硅美元价
根据TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心2024年4月10日的报价,单晶复投料人民币价格为RMB49/KG,单晶致密料人民币最新价格掉落至RMB47/KG,两者大幅减少了9.26%和9.62%。N型料人民币报价下跌了5%,最新价格为RMB57/KG。非中国区多晶硅料美金价格为US$20.09KG。M10单晶硅片人民币报价掉落至RMB1.65/P
4月3日,欧盟委员会官网发文称,依据《外国补贴条例》,针对罗马尼亚11MW光伏园区项目招标中的两个投标方展开反补贴调查,其中涉及了我国光伏制造业龙头公司。为此,中国光伏行业协会副秘书长兼新闻发言人刘译阳接受英国媒体CarbonBrief的采访,并就部分问题进行了回答。欧洲市场对中国太阳能企业有多
为深入推动河北省科技创新产业实现高质量发展,4月26日,河北省科技厅副厅长张永强、前沿技术处副处长仲永安,保定市科技局局长贾文征、一级调研员徐春齐等领导一行,专程赴英利发展进行实地考察,全面了解英利发展在产业科技创新方面的情况。蠡县县委副书记、县长高波,英利发展董事长尹绪龙、副总裁
近期,一批美国太阳能光伏制造商已向美国政府提交了反倾销和反补贴税(AD/CVD)的请愿书,旨在针对通过柬埔寨、马来西亚、越南和泰国进口到美国的太阳能产品发起倾销行为的调查。这项请愿由ConvaltEnergy、FirstSolar、MeyerBurger、MissionSolar、Qcells、RECSilicon和SwiftSolar等企业组成的美国太阳
4月22日,重庆市发改委发布《重庆市能源局关于市六届人大二次会议第0173号建议办理情况的答复函》。文件指出,重庆市风、光新能源资源属全国Ⅳ类地区,主要集中于渝东北、渝东南的奉节、石柱等区县。“十四五”以来,重庆市启动了“风光倍增计划”,编制可再生能源发展规划,制定年度风电光伏新能源开
4月25日,云南省能源局关于印发2024年云南省电力需求响应方案的通知,详情如下:[$NewPage$]
2024年5月20-21号,菲律宾马尼拉SMX会展中心将举办盛大的马尼拉太阳能光伏展览会。作为菲律宾最具影响力的能源展会之一,展会邀请了众多能源企业、供应商、业内人士,为展会增添了多姿多彩的创新理念与能源技术。迈贝特诚挚邀请您在开展当天莅临1馆Q10展位,与我们交流光伏技术,洽谈合作事宜,见证行
4月25日,云南省发改委及能源局联合发布《关于印发云南省2024年第一批新能源项目开发建设方案的通知》。《通知》指出,纳入云南省2024年第一批新能源项目开发建设方案实施的项目共141个,总规模1018.325万千瓦。其中,光伏项目规模1006.36万千瓦,风电11.965万千瓦。全文如下:[$NewPage$]
4月26日,乐清市发展和改革局发布关于乐清市2024年第六批居民家庭屋顶分布式光伏发电项目备案的通知,通知指出,本批次共有居民家庭屋顶分布式光伏发电项目182个,总装机容量4502.31kWp,年平均发电量3305290kWh。原文如下:关于乐清市2024年第六批居民家庭屋顶分布式光伏发电项目备案的通知国网浙江乐
4月25日,甘肃省嘉峪关市“十四五”第二批200兆瓦光伏发电项目竞争性配置公告发布。根据公告,项目选址区域按实际情况划分1个项目进行竞配,项目需在2024年12月30日前全容量建成并网,储能规模不低于项目规模的15%,连续时长不小于4小时。公告如下:嘉峪关市“十四五”第二批200兆瓦光伏发电项目竞争性
4月25日,昭通市鲁甸县梭山镇光伏项目投资主体优选成交结果公布,中标企业为中国电力工程顾问集团西南电力设计院有限公司,所属集团中国能建。据悉,该项目为云南昭通市2023年第二批新能源项目,规模为300MW。项目建成时限原则上开工后8个月内应具备投产条件,且项目开工至全容量并网最长期限不得超过1
4月23日从国网浙江省电力有限公司了解到,一季度,浙江风光发电电量达110.54亿千瓦时,同比增长40.88%。其中,风力发电电量达38.11亿千瓦时,同比增长45.29%;光伏发电电量达72.43亿千瓦时,同比增长38.67%。一季度浙江风光发电量增长超40%,由多个因素促成:一方面,浙江风光装机容量大幅增加,2023年
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