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1疫情或影响2020年光伏全球需求
“新冠疫情”对光伏行业或造成较大的不利影响。在制造端,本次疫情直接导致了复工延迟及用工紧缺问题,再加上受本次疫情带来的物流不畅、原辅料及设备供应延迟等问题拖累,行业产能利用率有所下滑;在应用端,本次疫情直接导致部分光伏发电项目无法按期并网,而本次疫情导致的全国用电负荷下降则间接导致了弃光限电比例的上升。自2月底以来,“新冠疫情”在国内逐步得到控制,但在美国、德国、意大利、西班牙等海外国家有恶化的趋势。当前海外市场需求占全球光伏市场需求的7成以上,如果本次疫情在全球范围内进一步发酵,将削弱全球光伏市场增长预期,给光伏企业的经营带来一定的风险。
彭博新能源财经3月13日对2020年全球光伏需求预期较此前的121-154GW下调至108-143GW,2020年可能是过去40年中首次出现全球新增装机下降。
2公司优势明显,无惧波动
2020年光伏行业或经历低谷,但是长期来看,光伏具有较确定的成长性,远期市场空间巨大。短期内疫情或对公司业绩有不利影响,但公司自身优势明显,①一体化产业成本控制力强;②品牌优势明显全球市场布局;③稳健经营下的健康财务。在疫情冲击下,公司凭借以上三个优势,不惧行业低谷,在行业低谷期仍可以保持出货目标15GW,保持预期业绩增长。
① 产业一体化,成本优势明显。晶澳太阳能实施产业链一体化战略,当前业务基本覆盖了除晶体硅原料生产外的光伏产业链的所有环节,包括晶体硅棒(单晶)/硅锭(多晶)、硅片、太阳能电池和光伏电池组件的制造,以及光伏系统的应用。截至2019年底,晶澳太阳能拥有硅片产能11.5GW,电池片产能11GW,组件产能11GW,运营光伏电站近600MW,组件平均售价1.89元/W,同比下降14.68%,组件平均成本1.50元/W,同比下降17.35%。
公司坚持产业一体化,成本控制能力凸显,产能利用率维持在90%左右,综合毛利率在行业中处在领先位置。2019年公司组件产能11GW,出货量10.26GW,产能利用率约93%,远高于行业平均水平。
② 品牌优势凸显,全球化销售渠道已经布局完成。公司在紧盯中国、美国、日本、欧洲等主要市场的同时,也在积极布局南亚、东南亚、澳洲、中美、南美及中东地区等新兴市场。公司多个生产基地遍布我国河北、安徽、江苏、上海、内蒙古、云南等6个省市和马来西亚、越南2个海外国家,在海外拥有13个销售公司,销售和服务网络遍布全球120多个国家和地区,产品品质得到了中国电力投资集团公司、中国国电集团公司、阳光电源股份有限公司、CypressCreekEPC,LLC、AccionaEnergiaChile,S.p.A.、Iberdrola,S.A.等国内外大型、战略客户的广泛认可,与全球优质的电力公司及光伏电站系统集成商等核心客户建立了稳定的合作关系,显示了强大的品牌影响力和良好的声誉。2019年,公司连续四次荣获全球权威研究机构EuPDResearch授予的“欧洲顶级光伏品牌”,连续两年荣获EuPDResearch授予的“澳洲顶级光伏品牌”,以及全球最佳表现组件制造商称号。
根据PVInfoLink的统计,2019年公司组件出货量蝉联全球第二名。2019年,公司组件出货量10.26GW,同比增长27.26%。其中,海外组件出货量7.55GW,同比增长55.35%,海外组件出货占比73.61%,较上一报告期提升13.31%。
③经营稳健,财务健康。光伏制造业下游分散,回款周期较长,应收账款占比较大,存在一定的经营风险。公司经营稳健,现金流健康,应收账款比例处在行业较低水,预收款比例较高,都显示了公司竞争强。
2009-2019年公司保持经营性现金流为正,并在2016-2019年随着公司营收规模的扩大而增长,显示了公司稳健的经营,对上下游企业的议价能力。
应收账款及票据占营业收入比例较低,经营风险较小。光伏组件制造业下游以B端客户为主,一般而言组件销售中有10%-15%的保证金,整体行业应收账款及票据占比偏高,因此存在一定的经营风险。通过与同行比较,可以看到公司应收占比较低,基本控制在20%左右。一方面显示了公司稳健的销售风格,另一方面也表现了公司产品的市场竞争力。
3盈利预测
预计公司2020-2022年实现归母净利润分别为13.91、16.66、21.13亿元,EPS分别为1.04元、1.24元和1.57元,对应PE为12.83、10.71和8.45倍。维持“推荐”评级。
4风险提示
光伏全球装机不及预期,竞争加剧导致产品价格大幅下降的风险。
公司盈利预测表 晶澳科技(002459)
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6月11日,全球最具影响力的国际化、专业化、规模化光伏盛会“SNEC第十八届国际太阳能光伏与智慧能源大会暨展览会”于上海如期拉开帷幕。晶澳科技以“光储赋能智慧零碳”为主题盛装亮相6.2H馆B190展位。重磅新品揭晓、大型供货协议、多轮战略签约、行业首张认证等高能表现,持续掀动展位人气,收获空前
近日,晶澳科技DeepBlue系列n型TOPCon组件经国际权威认证机构TÜV测试,转换效率达到25.5%,正面功率超过700W,由此一举创下n型TOPCon组件转换效率新纪录!这不仅是晶澳科技在n型技术领域深厚研发实力的体现,同时再度证明了TOPCon技术的巨大提效潜力。6月11日-13日,第十八届SNEC大会暨展览会将于上海
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5月26日,晶澳科技发布公告,公司的境外上市外资股(H股)备案申请材料已获中国证监会接收。该申请是公司于2025年4月28日向香港联合交易所递交的,旨在实现H股的发行并在香港联交所主板挂牌上市。本次发行并上市尚需取得相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案,该事项仍存在不确定性。
5月23日,帝科股份发布公告称,公司拟以人民币现金69,600.00万元收购浙江索特材料科技有限公司(下称“标的公司”)60%的股权。本次交易完成后,浙江索特将成为公司的控股子公司,公司将通过浙江索特控制原杜邦集团旗下Solamet#xAE;光伏银浆业务。目前已通过第三届董事会第十次会议审议。具体来看,5月
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6月2日,棒杰股份披露披露公告称,公司控股股东、实际控制人陶建伟及一致行动人陶士青、公司持股5%以上股东苏州青嵩企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“苏州青嵩”)与上海启烁睿行企业管理合伙企业(有限合伙)签署了《股份转让协议》。根据该协议,陶建伟及一致行动人陶士青、苏州青嵩合计向上
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6月3日,中节能太阳能股份有限公司2025-2027年度电池片合格供应商入围征集中标候选人公示。公告显示,候选入围单位为安徽旭合新能源科技有限公司、意诚新能(苏州)科技有限公司、温州市双禾新能源有限公司、中润新能源(滁州)有限公司、弘元新材料(徐州)有限公司、常州臣佑光伏科技有限公司、江苏
6月2日,宝馨科技发布公告称,公司董事、副董事长、总裁贺德勇因个人原因辞职,不再担任公司任何职务。公司董事会已聘任马琳为新任总裁,任期至第六届董事会届满。根据公告,宝馨科技称董事会于近日收到公司董事、副董事长、总裁贺德勇先生的书面辞职报告,贺德勇先生因个人原因提请辞去公司董事、副董
5月31日,迈为股份发布公告称,公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额(含发行费用)不超过196,667.52万元,扣除发行费用后拟用于以下项目:据介绍,钙钛矿叠层太阳能电池制造设备生产项目的实施主体为公司和本公司全资子公司宣城迈为智能装备制造有限公司(以下简称“宣城迈为”),建设
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6月11日,2025SNEC国际太阳能光伏与智慧能源大会在上海国家会展中心盛大启幕。本届展会汇聚了众多行业龙头企业、前沿技术与创新成果,全面展现新能源产业的发展趋势与技术前沿。弘元携硅料、硅片、电池、组件在内的全产业链产品重磅亮相,以一体化优势助力清洁能源高质量应用,为光伏盛会注入澎湃动能
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6月11日,第十八届全球光伏前沿技术大会在上海开幕。天合光能战略、产品与市场负责人张映斌博士受邀发表主题演讲并倡导:随着背面发电技术的进步,光伏行业应与时俱进、全面升级以组件综合效率及综合发电为核心指标的评价新体系。双面发电时代召唤与时俱进的组件评价体系张映斌博士指出,2018年双面组
日前,美国太阳能制造商、印度最大的太阳能光伏组件制造商WaareeEnergiesLimited的子公司WaareeSolarAmericas股份有限公司宣布与一家美国独立电力生产商签订599兆瓦光伏组件供应协议。据悉,这些组件将在Waaree位于德克萨斯州布鲁克郡的制造工厂生产,并计划于2026日历年交付。WaareeSolarAmericas总裁
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日前,由中国电建所属水电九局、水电六局承建的新疆喀什疏附80万千瓦光伏发电园区低碳转型+荒漠化治理一体化项目顺利实现全容量并网发电目标,持续为喀什地区能源结构的优化升级提供强劲动能。项目位于新疆维吾尔自治区喀什地区疏附县,额定容量80万千瓦(交流侧),水电九局负责30万千瓦光伏发电场区
6月12日——全球光伏行业盛会SNEC展会进入第二天,英利能源发展有限公司以“英利熊猫质造新境”为主题,集中展示了公司在N型TOPCon高效组件领域的创新性成果技术,产品覆盖高原、水域、荒漠、屋顶等各类应用场景,成为展会焦点。一、高原系列新品近两年,高海拔水风光一体化大基地项目得到国家战略规划
6月12日,广东双兴新材料集团有限公司9.5MWp分布式光伏发电节能改造项目光伏组件物资采购(二次招标)中标候选人公布,第一中标候选人为山东润马光能科技有限公司,投标报价1995994元,单价0.7元/W;第二中标候选人为南通道旺光伏设备有限公司,投标报价1995994元,单价0.7元/W;第三中标候选人为湖南
党的二十届三中全会强调,“营造市场化、法治化、国际化一流营商环境”。国家电网有限公司(以下简称“国家电网公司”)深入贯彻党中央、国务院优化营商环境决策部署,落实国家发展改革委和国家能源局提升“获得电力”服务水平工作要求,持续优化电力营商环境,降低办电成本,精简办电环节,该公司经营
6月10日至13日,备受全球瞩目的SNECPV+第十八届(2025)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大会暨展览会在上海盛大启幕。在这场汇聚行业精英、展示前沿技术的盛会上,作为光伏行业先锋的晋能清洁能源科技股份公司(以下简称“晋能科技”),以其深厚的技术沉淀、稳健的经营策略以及卓越的创新能力,在展
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