从“SMA中国”到爱士惟，一场私有化的图谋

年初，全球光伏逆变器龙头德国SMA集团宣布其中国公司由管理层收购而私有化，由此组建的新公司更名为爱士惟新能源技术（江苏）有限公司（以下简称“爱士惟”）。

当下的全球光伏市场正在发生深刻变革，中国光伏市场进入深度调整期，欧洲光伏市场却强势复苏，作为全球光伏逆变器龙头企业，德国SMA集团此时的举动，毫无意外引发行业舆论一时热议。

SMA中国为何在此时选择这样一种方式独立？这是否预示着SMA集团深耕中国市场数年之后的无功而返？是否意味着SMA对中国市场的放弃？在逆变器市场竞争已白热化的当下，新成立的爱士惟又有什么样的优势立足于这一残酷的市场？

带着这些疑问，太阳能发电网记者日前在济南专访了前SMA集团中国公司总裁、现任爱士惟董事长张勇博士。

“这是一个经典的光伏企业运营案例。”张勇说。

他对记者表示，此次管理层收购经过了长时间的酝酿和精心准备，对SMA集团和新成立的爱士惟公司，都是一次重大战略调整，也是一次典型的双赢操作。

不只是更名那么简单

SMA中国的前身于2008年创办于江苏扬中，创办之初主要代理国际知名品牌逆变器在中国市场的销售，是国内第一批代理国外品牌逆变器的中国公司之一。2012年，该公司被德国SMA集团收购，由此成为SMA集团控股子公司。

作为世界上成立最早的逆变器生产商和行业巨擘，SMA集团在全球逆变器市场纵横38年，一直是光伏逆变器行业的标杆企业，其出货量、销售额及利润多年来均稳居世界前列，服务对象遍及20多个国家和地区。

六年之后的2018年，SMA中国公司宣布进行战略重组，由原中国区总裁张勇带领的SMA中国公司管理层启动MBO(管理层收购)，100%收购SMA中国公司股权并独立运营。

一家全新的逆变器品牌企业——爱士惟，由此横空出世。

“爱士惟（SMA中国）的独立，是基于市场形势的变化而进行的深度战略调整，我们和SMA集团之间，也将由此前的统属关系变成深度战略合作伙伴关系。”

对于业内对公司私有化的疑问，张勇并未回避。在他看来，自2012年SMA集团入股以来，如果仅仅就其产品在中国市场的销售来看，确实有些乏善可陈。“但很多人显然都忽略了一个问题，SMA集团当年为什么要在中国布局？”

张勇表示，作为一家德国公司，SMA的主要市场一直是全球市场，它的技术和质量没有人会怀疑，但在竞争日益激烈的情况下，特别是面对越来越多来自中国等具有成本优势的国际市场竞争者时，成本控制对于SMA而言就成为一个明显的短板。

“当时的SMA急需一个有竞争力的生产基地和战略采购平台，这是SMA中国公司的核心战略定位。当然，SMA同样也希望以此深入中国市场，但我们的首要任务是服务好国际市场，这也是SMA中国公司的业务中为何国际业务始终占大头的根本原因。”

对此，有当年SMA集团发言人的公开表态为佐证：“通过该交易，SMA将比预期计划更快打开中国的采购渠道，并加快推进（公司）现行的成本降低措施。”

“531”之后的中国光伏市场进入了深度调整期，一方面市场观望情绪浓厚，一方面平价上网曙光初现。而此时，沉潜数年的欧洲市场却开始强势复苏。

“在这样的时刻，所有全球布局的企业都将做出应对性战略调整，这是SMA集团中国公司独立的背景之一。”张勇说。

另一个导致SMA中国寻求独立的原因，则来自于SMA集团自身的优势。

德国公司闻名于世的严谨管理体系，毫无疑问是一个显著的优点，但却也正是因此，让听命于德国总部的SMA中国公司在面对快速变化的中国市场时，显得有些反应迟缓。再加上服务于国际市场的战略定位，让其在价格竞争更为激烈的中国市场，一直难有所为。

优势和劣势本是一体两面，此处的优势，或许就是彼处的劣势。也就是说，SMA严苛的管理体系，在某种程度上却也正是造成其在中国市场拓展不利的原因之一。

这样的局面，多少有些令时任SMA中国公司总裁的张勇感到无奈。在他看来，SMA中国公司虽然也有一定的独立性和竞争力，但来自于集团的管理体系和决策流程带来的低效和约束，也相当明显。

显然，SMA集团也意识到了这一点。

“这正是此次管理层收购的根本原因，目的是放手让爱士惟（SMA中国）去独立成长。”

不过，此举并不意味着德国SMA集团就此退出中国市场。

“双方的市场化合作关系，不仅可以让爱士惟更好地服务于SMA集团的国际化战略，特别是在供应链管理和代工方面，爱士惟这个更具自由度的平台也有利于SMA更深度拓展中国市场。与此同时，作为一个独立品牌，爱士惟也将借由SMA集团的国际资源进入国际市场。”

张勇说，这是一次非常健康的交易，也是一项实打实的双赢交易。

“独立，是把整个公司搞活了”

对于爱士惟来说，独立的好处显而易见，除了将获得更大的运营自由度以外，还将获得来自于SMA集团相比此前作为子公司还要多的支持。

“爱士惟的独立，不但可以经由市场化合作关系大大提高与SMA集团之间的合作效率，还可以充分发挥自身完善的“德系”生产体系创造出更大的市场价值。”

据张勇介绍，SMA集团与爱士惟之间的深度战略合作，将体现在五个方面。

首先，SMA集团将把更多的代工订单交给爱士惟；第二，基于对爱士惟“德系血统”研发能力的信任，SMA新一代逆变器产品的研发工作也将由爱士惟承担；第三，SMA将通过爱士惟加大对中国优质优价原材料的采购；第四，此前SMA中国出产的所有逆变器的质保和运维业务交由爱士惟执行；第五，爱士惟将成为SMA逆变器在中国大陆地区的独家经销商。

对于爱士惟的独立运营和未来前景，张勇充满信心。

“我们不仅拥有六年‘德国化’所形成的更加完善的生产质量管控体系，更重要的是，在SMA中国成立之初，我们就坚持保留了完整独立的研发体系，否定了将中国公司研发部门变成集团研发体系一部分的方案。”

这是张勇最大的底牌之一。

与此同时，作为硕果仅存的两家首批中国光伏逆变器企业之一，爱士惟此前本来就具备完整的逆变器生产技术和完善的产品线，六年的“德国化”，在进一步强化和优化了其技术和研发能力之外，无疑还为其品牌形象添加了一丝“贵族”光环和品质内涵。

张勇认为，随着国内市场平价上网的日益迫近，降本增效与质量升级成为光伏行业的迫切需求，“以德国品质，做中国‘智’造，这是爱士惟的发展契机。”

4月1日，爱士惟宣布推出国内逆变器行业首个六年标准质保承诺。爱士惟相关人员表示，希望客户购买逆变器时，获得的不仅是一件产品，更是一份安心。

“爱士惟的独立，既是因势而变，也是公司成长至今的必然选择，从过往的发展中也可以看到，我们的每一次改变其实都是一次成熟，都让我们变得更加稳健。”

“说白了，爱士惟的独立，是把整个公司搞活了。”张勇说。

“欲求木之长者，必固其根本；欲流之远者，必浚其泉源”。毋庸置疑，不管怎么改名换姓，市场最终认的仍是企业的技术实力与品质，从“SMA中国”到爱士惟，这家公司未来的表现，无疑值得期待。（吴军杰）