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尚德破产“蝴蝶效应” 香港“点心债”边缘突围

北极星太阳能光伏网  来源:21世纪经济报道    2013/4/18 9:34:04  我要投稿  

北极星太阳能光伏网讯:蝴蝶在南美热带雨林扇动翅膀,得克萨斯州可能迎来一场飓风。

尚德破产重组仍在推进,或许没有人料到,这个扎根内地、美国上市的光伏巨头的分崩离析会对香港的离岸人民币市场带来影响。“如果点心债的发行人因破产而违约,海外投资者怎么办?”一位外资机构投资者的担心吐露出更多外资机构投资人的疑虑。

香港点心债市场,如今面临一些窘境。

点心好看不易吃

事实上,去年,中国玉米生化制品生产商大成生化(0809.HK)已经因技术因素成为首个点心债违约企业,这次违约因大成生化无法遵守2010年5月份发行的、2014年到期的人民币4.5亿元担保债券项下的财务契约。该公司发行的点心债附有五项财务契约,包括最高杠杆率以及最低流动资产与流动负债比,但公告并未说明可能违反哪项契约。

尽管违约,但大成生化仍然拥有足够现金履行债券的条款或者在需要时,即时赎回未行使的债券。

“这是个别情况,没有出现(违约)潮流。”接受记者采访时,中信银行国际首席经济师廖群表示,发行点心债一般需要内地监管机构批准,发行人多具有一定规模;另一方面,目前国内经济比较强劲,海外市场上除了欧洲,美国经济也在复苏中,在外部环境没有危机的情况下,不排除出现个别技术性违约的情况,但看实体不会出现很大问题。

香港一位机构投资者表示,过去,缺乏国际评级、透明度偏低、流动性差等问题就一直困扰着海外投资者,由于对中国市场了解不够深入,尽管对点心债兴趣极高但真正放入资产组合中的仍然有限。

“西方资产投资的都是美国企业发行的债券为主。”接受记者采访时,美盛环球资产管理中国及香港业务主管曾劭科坦言,对于点心债的涉及,也主要以外资企业发行的债券为主,此外就是财政部等发行的投资级别的点心债,中国企业发行的点心债就很少投资。

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