晶澳公布Q1财报受美国光伏“双反”影响不大-北极星太阳能光伏网

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本周二，晶澳太阳能公布2012年Q1财报。从财报来看，美国双反税率似乎并没有对这家中国领先太阳能光伏制造商造成太大影响。

Q1晶澳出货量366MW，高于公司先前350MW的预测高端;营收2.544亿美元;净收入为负值，合摊薄后每ADS亏损0.20美元。毛利率2.1%，其中包括潜在的反倾销税计提290万美元，相比于2011年四季度毛利率0.5%有所提高。较低的毛利率表明该企业营收依然大部分来自于电池销售，该企业光伏组件出货量有望提高，尤其是转换效率高的光伏组件。

第一季度，晶澳光伏组件出货量占总出货量的38.8%，其中电池占57%。晶澳Q1销售额中47%来自中国市场，美国与日本市场占20%。晶澳CEO方鹏博士在电话会议中指出，为了规避潜在的税率，大部分光伏产品销往美国的产品采用的是在中国大陆之外制造的电池。

2012年第四季度，晶澳表示，公司计划组件出货量年底有望达2GW。2011年，晶澳组件出货量为1.2GW。该企业组件扩张计划中有两个骨干：平均转换效率高达19.2%的单晶硅SECIUM电池与平均转换效率为18.5%的MAPLE电池。晶澳预计公司Q2出货量为420-440MW，其中光伏组件出货量占总营收比有望提高至60%，因为在中国销售的大部分产品由传统电池产品组成。

晶澳预计2012年全年出货量维持在1.8GW到2GW，其中组件出货量占据一半。从地理角度而言，50%的销售额来自中国市场，40%来自欧洲市场，其余来自日本、印度与美国市场。绝大部分高端产品销往日本商业与住宅屋顶市场。

在科技研发方面，晶澳太阳能表示，公司已经具备商业生产金属穿孔卷绕(metalwrappedthrough简称MWT)电池的能力。前几天，阿特斯太阳能宣布，用金属穿孔卷绕技术(MWT)的ELPS电池转换效率已经达到21.1%。业内很多企业都在追求更高的转换效率，以期脱颖而出。

当成本维持不变，转换效率提高可以提高毛利率。晶澳为了改善成本正在寻求新的银浆供应商。银浆成本6月有望下跌10%。

晶澳没有透露制造成本的具体细节，因此，效率提高的真实影响还不好判断。电话会议里，该企业从地理角度讨论了平均销售价格。欧洲与中国的平均销售价格在每瓦0.68-0.75美元之间，美国市场的报价依然为每瓦1美元。日本市场的平均销售价格超过每瓦1美元。

晶澳管理层表示，公司总制造成本在0.60-0.70美元之间。晶硅生产成本在每瓦0.12-0.14美元之间，与单晶硅片成本相似。该企业1GW硅产能的利用率低于50-60%，但他们的晶硅成本击却可以与硅片专家昱辉阳光以及保利协鑫一较高下，这点有些难以置信。

目前的光伏市场给光伏企业带来很大的财务压力。增加财务能力与流动性是光伏企业的大议题。除了转换效率与降低成本，中国光伏企业在支持财务需求与领导市场方面颇具潜力，而晶澳的资产负债表是业内最佳之一。

面对市场挑战，晶澳给出优秀成绩。目前，光伏企业的资金压力很大，现金应该是企业重点需要关注的指标。晶澳现金增加了6000万美元，但债务也增加了8200万美元，其中应付帐款增加了1.04亿美元。这应是该企业增加其先进存量的重要工具，也就是卖了东西但是先不付钱给供货商，同时比起其他主要的制造商，晶澳的应收账款比例增加不高，这表明该企业比较少用帐期的销售，所以买东西钱先欠着，卖东西要别人不能欠钱，这样一来一往，现金就多了。

此外，晶澳的库存控管上面表现也相当不错。把它维持在本季的营收之下，有1.34的库存周转率他后面那句的意思是说公司在本期有完整的周转，就是这个周转率大于1的意思。也就是说买来的原料，可以在一季之内作成产品销掉周转率越高，就表示不到一季就可以卖掉，表示东西卖越快。

第一季度，晶澳通过更小的亏损与降低美国税率影响经受住市场考验，给予对手沉重一击。这也表明，在美国公布双反税率及欧洲很可能将效仿的背景之下，中国光伏企业依然在光伏市场占据主导地位。

投稿与新闻线索：陈女士微信/手机：13693626116 邮箱：chenchen#bjxmail.com（请将#改成@）

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