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天合光能:光伏利润不理想 价格预测下挫

2012-03-07 14:39来源:天合光能关键词:光伏光伏组件天合光能收藏点赞

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天合光能近日公布2011第四季度及全年财报,公司营收为4.357亿美元,环比下降9.6%;净亏损6580万美元,上季度净亏损为3150万美元;Q4光伏组件出货量约为425MW,此前公司预期在320MW至350MW之间,环比增加14.8%;毛利率7.1%,上季度为10.8%。

天合光能之前预期Q4毛利率为10%。毛利润低于预期表明价格下跌速度快于企业成本下降的速度。2011年,销售及行政成本同比去年增加了30%;投入研发的金额比同时期翻了一番,这拉低了我们对于该企业业绩的预测。其他光伏企业比如FirstSolar的营收额也并不理想。

受到德国市场的需求以及中美市场需求持续增长的影响,天合光能光伏组件Q4销量增涨。日前,德国政府宣布加快削减补贴的频率以及加大削减幅度,这点对天合光能股票产生了负面影响。

全球最大的光伏组件市场德国进一步削减补贴很可能令光伏组件价格在未来一段时期里进一步下挫。一些业内高管希望中美市场以及新兴市场的增涨能够消弭欧洲市场的缩减。

除了毛利率下跌,一些“非直接”成本(比如研发成本)的不断上涨拉低了我们对天合的预测量。基于该企业最近的业绩以及在德国市场的销售很可能停滞这两个因素,我们预期该企业销量已经下降了5%。

2011年11月8日,美国商务部宣布发起针对中国太阳能电池和光伏组件的反倾销和反补贴调查。该案件由太阳能企业“太阳世界”(SolarWorld)提出,该公司是德国同名企业在美国的子公司,是美国境内最大光伏组件制造商。一同提起诉讼的还有其他6家太阳能企业。中国光伏产品在美出口面临空前危机。

天合预测可追溯性关税为8%,低于一些分析师的估算。该企业正将生产转出中国以备应付可能发生的惩罚性关税。天合首席执行官TerryWang表示,天合计划将生产外包给中国之外的合作伙伴。

投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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