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深度报告 | 2020年光伏行业中期策略

2020-07-15 08:44来源:老成之见关键词:光伏行业光伏投资光伏市场收藏点赞

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3.2 HJT电池降本路径明确

组件溢价构建HJT电池非硅成本空间:结合电池片、组件环节其他成本、毛利空间等因素,我们综合判断HJT电池非硅成本的临界范围约在0.4-0.5元/W;如果HJT电池非硅成本达到临界范围,HJT电池相对于目前主流单晶PERC电池的性价比优势有望显现,从而有望实现对于单晶PERC的替代。根据前期报告,我们预计目前异质结电池非硅成本水平大致位于0.6-0.7元/W区间,相对于0.4-0.5元/W的目标仍有一定幅度的差距。就非硅成本的组成而言,异质结电池在低温银浆、设备折旧、靶材耗用等方面均有较大的降本潜力。

银浆:随着MBB多主栅工艺的逐步应用,目前应用9BB的HJT电池银浆耗量预计可下降30%,对应可节省非硅成本0.05-0.06元/W。后续如SmartWire等新型连接技术国产化取得突破,则银耗有望进一步降低25%至150mg/片以下。此外,HJT电池低温银浆本身的国产化也有望降低银浆价格约15%-20%。

设备:目前进口设备整线投资水平约8亿元/GW,全部国产化后的初步预期水平为5亿元/GW以下,预计可降低折旧成本约0.05元/W以上。

靶材:以PVD工艺为例,ITO靶材的耗用有望降低约20-30mg/片,结合ITO价格下降,预计可降低成本约0.01-0.02元/W。

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电池提效放大成本空间:此外,根据我们的测算,HJT电池转换效率每提升1%,在不同应用场景下可增加组件溢价空间0.05-0.15元/W不等,即可放大HJT电池的成本空间。考虑HJT电池研发力量持续增加,且研发成果正不断涌现,我们认为在不提升整体成本的基础上,25%的量产效率大概率可以预见。

薄片化有望降低硅成本:在硅成本方面,由于基底N型硅片具备更高的减薄潜力,且HJT的电池结构对薄硅片的兼容能力较强,硅片本身的薄片化则有望为HJT电池提供进一步的降本空间。根据CPIA光伏发展路线图,目前用于异质结电池的硅片厚度约为150μm。目前部分国产HJT电池片厂商已开始将140μm厚度的硅片投入量产。我们预计随着异质结电池技术的应用,硅片厚度降速有望进一步加快。

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3.3 近期产业化佳音频传

REC新加坡HJT产能实现量产,且有望进一步扩张:REC太阳能现有位于新加坡的600MW异质结电池产能于2019年9月投入量产,生产的Alpha系列组件可在60片版型上实现380W输出功率,组件效率21.7%,对应电池转换效率约24%。此前REC已与梅耶博格签署协议,拟将新加坡异质结电池产能进一步扩大至数GW级别。

72版型Alpha组件即将下线,计划扩建2GW组件产能:根据PV Magazine等行业媒体报道,Alpha组件已应用于意大利、德国、美国、新西兰、荷兰、日本等多个国家的光伏市场,REC太阳能将于2020年5月开始生产Alpha系列72版型异质结光伏组件,可实现输出功率450W。同时,REC计划在法国投建2GW异质结组件制造产能。

Hevel开始测试基于M6硅片的HJT电池:近期,俄罗斯厂商Hevel在M2+尺寸HJT电池片实现23.8%的量产转换效率,单片功率达到5.88W。同时Hevel已开始测试基于M6尺寸硅片的HJT电池片,在应用多主栅技术的基础上,预期单片功率有望至少达到6.71W。截至2020年3月,Hevel共有HJT电池和组件产能340MW。

首发半片9BB异质结组件,东方日升组件效率接近22%:2019年12月,东方日升推出440W异质结半片9BB组件,组件转换效率达到20.8%-21.9%。2020年1月,东方日升成功中标吉林白城光伏(100MW)领跑者奖励1号项目,将为项目提供约25MW异质结组件,实现了异质结电池组件在国内首次成规模投入实际应用。

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通威股份研发最高效率超过24.6%:电池片龙头通威股份近年来保持着对电池片前沿技术的紧密跟踪,其中HJT电池研发产线于2018 年底启动,2019 年6 月正式运行。根据通威股份2019年年报,经过持续研发改进,截至2020年4月,通威股份HJT电池最高转换效率已经突破24.6%。

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3.4 国产设备降本加速产业化,设备市场空间或超过600亿元

电池片价格或伴随产业化规模的提升而快速下降:光伏电池片环节在新技术或工艺进步可量产后,一般会进入新产能快速扩张的周期,在新技术路线产能快速释放的过程中,供需格局在边际上通常处于恶化状态,产业化初期的溢价难以长久支撑,新产品价格一般随产能规模的提升而快速下降。

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投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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