万亿级光伏行业巨头在路上

大家感受一下13年的政策密度和力度。

当年，能源局（管补贴和建设政策）、发改委（管项目审批）、财政部（管钱）、工信部（管行业生产制造规范）、国家电网（管消纳上网）等几个能够制定产业政策的部门和影响光伏并网（国家电网）终端霸主相继入场。

光伏产业政策，显示出中国产业政策上应用的已经越来越娴熟。比如，用逐年下降的补贴（所谓“退坡”），倒逼产业链不断降低成本，尽快实现平价进而摆脱补贴；用逐步提高的性能标准，倒逼落后产能和技术不断退出市场，引导技术进步。在一系列产业政策支持引导之下，光伏发电成本快速下降，到目前已经基本可以实现平价了，产业后续发展越来越不依赖补贴了；光伏的技术水平不断提高，高效率的单晶已经取代了多晶和薄膜等技术路线；中国在光伏全产业链已经基本实现了国产替代，形成了全产业链在全球范围内的竞争力。

如果没有中国的产业政策，全球光伏平价的时间会大幅的后推；如果没有中国的产业政策，中国形成全产业链竞争优势的时间也会后推、难度会加大。

4、光伏行业是产业链逐步整合的典型

中国光伏行业最初的角色是终端的制造组装，但是做着做着，不仅仅做了硅片、电池片、组件，还做了上游的硅料，还慢慢把各种生产光伏的设备给国产化了。这个在很多行业都是类似的，就像大飞机，中国好多零部件都要跟国外购买，但只要是终端组装是中国在做，中国就可以把其中的零部件逐渐国产化，逐渐替代掉国外的零部件。特斯拉也是一样的，上海工厂的国产化率最初是30%多，但是为了降低成本，为了提高效率，为了高效的供应链，各种零部件和设备都会逐步国产化，最终是整条产业链和价值链都移到了中国。中国手机产业链也是如此，苹果让富士康进行代工，各种零部件初期的时候很多来自于国外。但随着中国产业链的不断发展，各种零部件中国厂商逐步都能够生产了，生产之后如果还具有成本优势，就可以进行国产替代。小米，OPPO，VIVO是凭空起立的嘛？绝对不是，它是以中国优秀的产业链为基础的，没有优秀的产业链，根本发展不起来。当然，终端品牌发展起来以后，一些零部件刚开始也依靠国外，但随着技术发展进步，可以不断的替代。最终手机产业链就诞生了华为这样的大玩家，不仅搞出了低端机，还搞出了高端机。最后全球的手机产业链就剩美国、中国、韩国三个玩家了。日本自从在消费电子的终端品牌败北以后，其在产业链上零部件的优势，也被逐步蚕食。

终端制造和组装可能刚开始不赚钱，看起来也没啥技术含量，意义不大。但从产业发展的角度，千万不能这么想，正是因为有了国产终端品牌和终端组装厂商，才可以不断的将产业链各个环节逐步进行国产替代，才可以逐步掌握各种技术。这些配套的产业和技术，都意味着就业和税收，都意味着全产业链的整合和进步。看看日本消费电子终端品牌败走后，自己产业链是如何一步步被蚕食的，就知道掌握终端组装和制造、掌握终端品牌的意义和价值。松下电池被特斯拉踢开的那一刻，一定非常怀念有本国终端品牌的日子。

光伏全产业链的国产化，意味着全球平价时代以后，这个产业链创造的大部分价值也都会留给中国公司。

二、平价时代的光伏行业，市场前景无限广阔

光伏行业，广义上来说属于电力行业；电力行业，属于能源行业。能源行业，一直以来都是人类发展过程中至关重要的行业之一。能源行业的变革和发展，一直是人类历史上的大事件。

能源行业，不仅影响经济的发展，还影响地缘政治。荒漠化的中东能够在二战之后成为世界政局的长期焦点，核心还是石油天然气的储量很大，足以影响很多国家经济发展。

在人类能源的发展方向上，有几条不同的路线，前景最好的是可控核聚变，这项技术一旦实现，从能源角度来说人类就可以大规模的走出地球了。不过具体啥时候突破目前还不好说，我们暂时只考虑能看得见的技术。

传统石化能源（煤炭、石油、天然气、页岩油、页岩气等）的问题一个是污染，另外一个是分布不均匀，总会有国家担心被卡脖子。中国就一直担心石油被卡脖子，所以大费周折搞中巴走廊。石化能源目前为止还是全球的绝对主流能源。水电、光伏、风电、生物质，相对来说绿色、无污染。其中，水电要看地质水文条件，看天；生物质规模一直没搞起来；风电降成本的速度，目前看要慢于光伏。光伏发电，在新能源中，不仅率先实现了平价，而且后续还有持续降低成本的能力。在日照条件好的地区，比如中东、印度等国家，光伏已经成为成本最低的发电方式；随着光伏发电成本的持续降低，在越来越多的国家和地区，光伏将逐步成为成本最低的发电方式。按照隆基总裁李振国的说法，10年内光伏的度电成本降下降到1美分以下。这个发电成本对其他发电方式具有碾压性的优势。

在能源使用上，在储能技术不断进步的情况下，电动化的趋势也非常明显。比如电动车，不再喝油了，直接喝电；手机等消费电子的电池容量也不断提升。越来越多原本用一次能源如煤炭、石油、天然气等驱动的交通工具、工业设备，改成了用电力直接驱动。

设想一下，随着储能技术进步和电力成本的大幅下降，未来完全有可能人类大部分的动力直接用电驱动，煤炭、石油、天然气丧失了能源价值，成为纯粹的化工原料。这意味着中国一直担心的原油封锁，很可能随着光伏行业的快速发展而不攻自破了。电动车产业中国和美国也搞的有声有色了，特斯拉MODEL3完全国产化的成本据说能降到20万以下，随着电动车成本不断降低，汽车都改用电之后，对原油的能源性需求将会出现历史性的萎缩。

据RENZ21（21世纪可再生能源政策网络）统计，在目前全球发电量构成中，光伏发电占比截止2018年仅占2.4%，占比还非常小。

中国的情况也与此类似，2019年太阳能发电的占比也是在2%左右。

做投资的都知道成长空间的意义和价值。以前限制光伏行业发展的最大问题是发电成本的居高不下，各国光伏发电都要靠补贴活着，没有补贴高昂的发电成本直接就会导致电力销售出现问题。各国的补贴政策是经常会变的，受限于各国财力情况，受限于当地民众的政治诉求（环保、绿色发展）。过去的十多年中，光伏补贴的政策周期，成为影响行业发展的最重要因素之一。光伏也成了周期股，政策型的周期股，“抢装”、“路条”、“双反”等成为行业内的黑话。如今，随着全行业努力，光伏发电成本降到了3毛到6毛的区间（因光照条件、地价、融资成本差异等），这个发电成本可以跟火力发电同台竞技了。光伏发电逐步进入了“后补贴”时代，在补贴时代光伏的发展需要财政补贴支持，财政补贴力度跟各国财力密切相关，因此各国财政实力就成为限制光伏行业发展的重要因素，决定了光伏行业的总量的上限。这个上限是非常低的，毕竟任何国家都不可能花大笔的钱长期去补贴一个高成本的发电方式，而且一补就是一二十年。

平价时代到来以后，意味着光伏可以靠自己的性价比去抢市场了，去完成对火力等发电方式的替代。最让人激动的是，光伏行业过去把成本降低了90%以上，但是降低成本的潜力显然还没有到头，光伏发电的成本预计还将继续下降。如果按照隆基李振国10年内度电成本下降到1美分的说法，这个发电成本几乎可以吊打其他各种发电方式，最关键光伏这么低的成本还是清洁能源、绿色能源。从这个角度看，煤炭、石油行业的前景是比较黯淡的。

电力市场空间足够庞大；光伏占比足够小（2%左右）；成本还能持续降低，能获得对其他发电方式越来越强的竞争优势；平价之前，中国的光伏产业链获得了全球竞争力！这意味着什么?这意味着庞大的市场喷薄欲出！这意味广阔的全球市场等待我们去占领和开拓，且竞争对手基本上就在我们中国国内！

光伏行业将由之前补贴依赖路径下的政策性周期性行业，逐步转变成超级成长性行业！这是从投资角度，对光伏行业最重要的定性判断。如果投资于光伏，还看不到光伏行业将从周期性行业变成持续成长性行业的投资者，其实压根就没搞懂光伏。

三、光伏行业竞争格局大幅优化，进入极佳投资区间

1、曾经噩梦一般的行业

前面说了光伏行业这么多好，但对很多光伏行业投资者来说，光伏行业发展史，简直是一部噩梦史。刀光剑影、血雨腥风，一个个先驱成了先烈，不断倒下的龙头和城头不断变化的大王旗，让投资者战战兢兢、心有余悸。

无锡尚德、江西赛维、英利、汉能等等都成了过眼云烟。国内大批冲着光伏景气周期杀进去的企业，孚日股份现在的投资者可能已经不记得这家搞纺织以前还搞过太阳能，硅料龙头的通威在搞硅料以前主业是饲料。通威已经算是非常不错，修成正果的，成为硅料的最后的玩家之一。还有不少亏了一大笔钱逐步退出的，甚至殒命的呢。

前几天无意中看到了08年券商发的太阳能行业的研报，预测的发展路径和方向都对，光伏行业不断降低成本，降低对政策的依赖，最终实现平价，打开广阔发展空间。但具体过程和标的，离谱的一塌糊涂，最后的胜出者单晶那时候还没进入大众视野呢。

这对投资者来说，是一个至关重要的问题。在一个蓬勃发展的大行业中，你投资的标的最终能活下来了吗？能成为最后的王者吗？

就像汽车和飞机以前都曾经是好行业，快速发展，美国曾经有几百家汽车制造公司和飞机制造公司。但从投资的角度的，最后大部分都灰飞烟灭了，如果你没买到福特、通用，没买到波音、洛马，很可能血本无归。

好的行业，和好的公司，是两码事儿。对投资者来说，好的行业，蓬勃发展的行业，和你获得收益关系不大，有可能你的公司就是一将功成里的“万骨”；对投资者来说，好的公司，更重要，好的公司在竞争中获胜，获得了更大市场，赚了更多的钱，股价上涨了，才有意义和价值。