登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
公司发布2019年年报,报告期内,收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为370.30、20.18、15.96亿元,分别同比下降6.62%、1.44%、16.29%,业绩符合预期。公司以变压器为代表的电力设备业务具有较强的竞争力,市占率排名前列,收入端有望受益于特高压等电网投资加速,盈利能力也有望随原材料降价得到提升。此外,2020年公司多晶硅料产能有望达到8万吨,成本、技术水平领先,有望受益于硅料行业格局集中。维持“强烈推荐-A”评级,目标价9-9.5元。
摘要
业绩符合预期。公司发布2019年年报,报告期内,收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为370.30、20.18、15.96亿元,分别同比下降6.62%、1.44%、16.29%。其中,2019年4季度收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为115.82、3.51、2.16亿元,分别同比增长 1.31%、221.04%、392.13%。业绩符合预期。
分项业务。2019年公司 变压器、电线电缆、新能源产业及配套工程、输变电成套工程、贸易、电费、煤炭分别实现收入91.0、67.5、75.8、38.7、16.0、20.0亿元,分别同比增长-7.5%、-1.7%、-27.7%、-10.4%、-11.8%、8.2%。其中,电线电缆、煤炭毛利率分别提升4.81、5.16个百分点,拉动公司综合毛利率上升1.05个百分点。
高压等电网投资加速有望拉动公司电力设备业务快速增长。公司以变压器为代表的电力设备业务具有较强的竞争力,变压器市占率排名前列,收入端有望受益于特高压等电网投资加速。此外,2017-2018年由于总投资缩减以及原材料价格暴涨,公司电力设备业务盈利能力有所下降,2019-2020年,上游原材料价格开始陆续下跌,同时,随国网对产品品质、可靠性要求提升,产品招标价格可能上涨,公司电力设备业务盈利能力有望得提升。
硅料受益于行业格局集中,成本优势明显。2019年公司多晶硅料产能为3万吨/年,实际产量达3.7万吨,随3.6万吨新产能达产后公司多晶硅产能将提升至8万吨/年。公司多晶硅业务具备很强的规模效应,同时,通过自备电厂提升了成本优势。目前,多晶硅料国产化接近尾声,国内二三线多晶硅料产能也在加快退出,公司有望受益于行业格局集中。
投资建议:维持“强烈推荐-A”评级,目标价9-9.5元。
风险提示:电网投资力度低于预期;海外、国内二线硅料产能退出低于预期。
1、年报要点与分析
业绩符合预期。公司发布2019年年报,报告期内,收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为370.30、20.18、15.96亿元,分别同比下降6.62%、1.44%、16.29%。其中,2019年4季度收入、归上净利润、扣非后归上净利润分别为115.82、3.51、2.16亿元,分别同比增长 1.31%、221.04%、392.13%。业绩符合预期。
盈利能力分析。2019年公司综合毛利率为20.72%,较2018年上升1.05个百分点。2019年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为5.78%、4.61%、1.51%、1.90%,分别同比上升0.78、0.77、0.08、0.48个百分点。综合影响下,公司归上净利率达5.45%,较2018年上升0.29个百分点。
分项业务。2019年,公司变压器收入下降7.49%,毛利率减少2.17个百分点,主要系市场竞争加剧、毛利率水平较高的直流变压器产品收入下降所致;电线电缆收入下降1.74%,主要系市场竞争加剧所致,毛利率增长4.81个百分点,系公司加强市场订单管理及加强成本管控所致;新能源产业及配套工程收入下降27.67%,毛利率减少1.89个百分点,主要系多晶硅降价以及公司新能源EPC工程规模下降所致;输变电成套工程收入下降10.39%,毛利率增加1.02个百分点,主要系公司输变电成套项目新开工项目处于前期阶段,完工进度较少以及继续加强工程成本管控所致;电费收入增长8.21%,毛利率减少0.95个百分点,主要系公司新疆准东五彩湾北一电厂2×660MW项目2019年四季度投运所致;煤炭产品收入增长31.87%,毛利率增加5.16个百分点,系公司积极开拓市场及煤炭价格上涨所致。
异常项分析。2019年公司投资收益增长398%,主要系公司联营企业深圳市鑫阳资本管理合伙企业投资的广东嘉元科技股份有限公司股票上市,按照年末收盘价确认产生的投资收益所致;公允价值变动收益增长607%,主要系公司为防控汇率波动风险开展的外汇远期结售汇业务未交割部分产生收益所致。
2、特高压等电网投资加速有望拉动公司电力设备业务快速增长
电网公司可能展开新一轮投资刺激。国家电网公司在2016年之后调低电网投资规模,2019年电网投资更是降低到了4473亿元,创近五年最低水平。目前电网公司负债比较低,国家电网公司目前负债率56%左右,带息负债率20%左右,有较强的投资支撑能力。在当前经济环境下,电网公司将展开逆周期调节,加强电网投资力度。
特高压等重点工程、配网与用户侧、信息化建设将加速。过往几次逆周期调节,一般也是特高压、重大联网/送电重点工程先行,而根据国网公司的工作计划,2020年将加快青海-河南特高压直流、张北柔直、蒙西-晋中、驻马店~南阳、张北~雄安特高压交流等项目建设,并推动白鹤滩-江苏特高压直流、华中特高压交流环网核准和开工。而长周期来看,配网与用户侧,信息化建设应该是未来的主旋律和方向。
公司电力设备业务收入、盈利能力均有望得到提升。公司以变压器为代表的电力设备业务具有较强的竞争力,变压器市占率排名前列,收入端有望受益于特高压等电网投资加速。此外,2017-2018年由于总投资缩减以及原材料价格暴涨,公司电力设备业务盈利能力有所下降,2019-2020年,上游原材料价格开始陆续下跌,同时,随国网对产品品质、可靠性要求提升,产品招标价格可能上涨,公司电力设备业务盈利能力有望得提升。
3、硅料受益于行业格局集中,成本优势明显
硅料受益于行业格局集中,成本优势明显。2019年公司多晶硅料产能为3万吨/年,实际产量达3.7万吨,同时,公司3.6万吨/年高纯多晶硅产业升级项目处于试生产、达产、达质阶段,达产后公司多晶硅产能将提升至8万吨/年。公司多晶硅料业务生产技术和产品质量居行业领先水平,同时,公司多晶硅生产拥有2×350MW自备电厂,电力成本较低,具有较强的规模及成本优势。
行业格局看,多晶硅料国产化开始接近尾声,OCI和韩华等多晶硅料产能有望逐步退出,国内二三线多晶硅料产能也在加快退出。多晶硅料行业正在向头部企业集中,2019年,通威、特变、大全、中能、东方希望合计出货在国内占比约78%,2020年有可能提升到近90%。
附:财务预测表
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
近日,三峡集团正式公布了2024年光伏逆变器框架集中采购(第一批次)的结果。此次集采分为两个标段,分别是196-300kW组串式逆变器和300kW及以上组串式逆变器,拟采购容量分别为400MW和7.6GW。据悉,本次集采的二标段将由中标候选人前三名共同瓜分,分配比例设定为5:3:2。按照这一分配方案,特变电工新
4月18日,中国华能集团有限公司党组书记、董事长温枢刚在集团公司总部会见特变电工股份有限公司党委书记、董事长张新,双方就进一步加强合作交换了意见。集团公司党组成员、副总经理樊启祥,特变电工党委委员、副总裁罗军参加会见。温枢刚对张新一行的到来表示欢迎,对特变电工长期以来给予中国华能的
4月8日,特变电工发布年报称,2023年公司实现营业收入981.2亿元,同比增长1.79%;净利润140.9亿元,同比下降38.42%。其中,在新能源产业方面,公司加快多晶硅产能释放,多晶硅实现产量19.13万吨,销量20.29万吨。同时,加大风光资源获取力度,完成并确认收入的风能及光伏建设项目装机约2.19GW;已实现
天眼查App显示,近日,特变电工(天津)电气装备集团有限公司成立,法定代表人为种衍民,注册资本2亿人民币,经营范围含变压器、整流器和电感器制造,充电桩销售,输配电及控制设备制造,输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验等。股权全景穿透图显示,该公司由特变电工旗下特变电工科技投资有限
3月21日,中国电建江西院中国电建抚州南城里塔镇一期200MWp光伏发电项目组串式逆变器设备采购中标结果公布,中标企业特变电工。
有投资者提问特变电工海外基地情况以及海外市场情况,对此,3月7日特变电工回应称,公司在印度有变压器生产基地,目前生产经营正常。公司变压器、变流器等电力设备已出口至东南亚、欧洲、中东等地区,海外主流认证资质齐全。2023年前三季度公司输变电国际单机实现签约4亿美元,较上年同期同比增长超50%
北极星输配电网获悉,2月21日,特变电工发布2024年第一次临时股东大会决议公告。通过了公司开展套期保值及远期外汇交易业务的议案、公司与新疆特变电工集团有限公司2024年度日常关联交易的议案等议案。2月8日,特变电工发布2024年第一次临时股东大会资料,其中提到为了避免常备原材料、半成品或产成品
北极星储能网获悉,1月29日,特变电工公告,为抢抓“双碳”市场机遇,扩大公司逆变器等电力电子产品产能,提高公司在新能源电力电子装备市场的竞争力及盈利能力,公司控股公司特变电工西安电气科技有限公司拟投资建设西安数字化工厂项目,项目总投资116,324.44万元,其中项目资本金80,000.00万元,由公
北极星输配电网获悉,近日,特变电工天变(湖南)智能科技有限公司成立,法定代表人为李先巧,注册资本5000万元,经营范围包含:变压器、整流器和电感器制造;机械设备研发;工程管理服务;节能管理服务等。该公司由特变电工旗下特变电工京津冀智能科技有限公司、特变电工衡阳变压器有限公司共同持股。
根据《技术创新示范企业认定管理办法(试行)》(工信部联科〔2010〕540号),经审核,现将2023年国家技术创新示范企业名单和国家技术创新示范企业复核评价结果。一、认定北方华创科技集团股份有限公司等68家企业为2023年国家技术创新示范企业。二、中材科技股份有限公司等248家企业通过复核评价。菱花
北极星输配电网获悉,1月10日,贵州黔南平塘县特变电工鼠场光伏电站220kV升压站送出线路工程项目获核准批复。项目位于平塘县、独山县,项目业主为平塘县旭鑫阳光伏发电有限公司,项目总投资11378万元,其中平塘县段输变电线路投资5980万元,独山县段输变电线路投资5398万元。本工程起于鼠场光伏电站220
4月15日,合盛硅业发布关于收到公司董事长2023年度利润分配预案提议的公告,公告显示,为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念,维护公司全体股东利益,更好地回报投资者,与全体股东共享公司经营发展成果,公司董事长罗立国先生提议,2023年度现金分红比例不低于2023年度归属于上市公司股东的净利
2024年1-2月,我国光伏产业继续保持高位运行。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算,全国晶硅组件产量同比增长近40%,光伏产品出口总额超过62亿美元。多晶硅环节,1-2月全国产量约33万吨。硅片环节,1-2月全国产量130GW;出口量达9.3GW,同比增长7.4%。电池环节,1-2月全国晶硅电池产量100GW,
根据TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心2024年4月3日的报价,单晶复投料人民币价格为RMB54/KG;单晶致密料人民币最新价格掉落至RMB52/KG,跌幅为7.14%。N型料人民币报价下跌了11.76%,最新价格为RMB60/KG。非中国区多晶硅料美金价格为US$20.09KG。M10单晶硅片人民币报价掉落至RMB1.70/Pc,美金报价
近日,国务院国资委发布了《中央企业科技创新成果产品手册(2023年版)》,涉及电子元器件、零部件、仪器设备、软件产品、新材料、工艺技术、高端装备7个领域共202项成果,其中黄河公司生产制造的“黄河水电多晶硅”作为新材料创新成果入选。《中央企业科技创新成果产品手册》由国务院国资委组织开展科
4月3日,艾能聚发布关于多晶硅电池片生产线停产的公告,公告显示,截至披露日,由于公司在获取订单方面未获得理想成效,决定对多晶硅电池片生产线实施停产。此前,艾能聚于2月2日公告称,受技术迭代及市场需求影响,为减少损失及整体经营业绩的角度考虑,经公司管理层讨论决定,对公司多晶硅电池片生产
本周n型棒状硅价格出现剧烈下滑,成交价格区间为5.80-6.50万元/吨,成交均价为6.06万元/吨,环比下跌15.95%。其中,截至上周五一线大厂尚有6万元/吨以上成交价格。但至本周,成交价格多为6万元/吨及以下价格。据了解,目前n型棒状硅仅有3家企业有成交,多数企业仍在谈单中。此外,p型棒状硅成交量极少
北极星太阳能光伏网获悉,4月3日下午,内蒙古自治区包头市人民政府与青海丽豪半导体材料有限公司、英发控股集团有限公司举行项目签约仪式,总投资570亿元的晶硅全产业链项目落户包头达茂零碳园区。其中,青海丽豪半导体材料有限公司年产20万吨高纯晶硅配套25万吨工业硅项目,总投资250亿元,分两期建设
根据工信部发布的《2023年全国光伏制造行业运行情况》,过去一年,全国多晶硅产量超过143万吨,同比增长66.9%。来自中国光伏行业协会、中国有色金属工业协会硅业分会的数据显示,2024年2月的单月多晶硅产量约为17.52万吨,到2023年底,全国多晶硅有效产能超过240万吨,2024年底可能超过400万吨。一时间
2024年4月01日,随着220千伏信义硅业多晶硅变电站6号主变压器送电冲击试验完成,南方电网云南曲靖供电局对信义硅业年产20万吨多晶硅项目成功送电,曲靖市完成了光伏产业“多晶硅—单晶硅棒—单晶硅片—电池片—组件+配套产业+光伏电站”的全产业链闭环,为助推曲靖向“世界光伏之都”的目标迈进提供可
北极星太阳能光伏网获悉,3月29日晚,大全能源发布2023年年度报告,报告显示,报告期内,大全能源实现营业收入1632908.15万元,同比下降47.22%,实现归属于上市公司股东的净利润576269.62万元,同比下降69.86%。大全能源表示,2023年,产业内周期性库存消耗叠加新增产能陆续释放影响,国内多晶硅供给量
2024年3月27日,内蒙古嘉洋科技股份有限公司1.6万吨电子级硅烷配套1.2万吨颗粒状电子级多晶硅项目建设开工。内蒙古嘉洋科技股份有限公司年产1.6万吨电子级硅烷配套1.2万吨颗粒状电子级多晶硅项目,位于准格尔经济开发区大路产业园,占地面积约550亩,总投资20亿元。一期建设年产8000吨电子级硅烷配套23
4月23日,中国电力建设闻喜县郭家庄镇100MW光伏发电项目逆变器采购项目成交结果公布,中标企业浙江日风电气股份有限公司。
第55个世界地球日的到来,再度提醒人类对地球环境恶化的关注,可再生能源的发展与当下全球努力实现“双碳”目标息息相关,成为重中之重。盛能杰身为逆变器行业的核心成员,致力于产品持续研发制造和迭代升级,加以技术支援和设计服务,追求逆变器发电的最大化。盛能杰拥有精耕行业多年的专业团队,及时
随着全球能源转型加速,光伏技术正成为清洁能源发展的重要推手之一。作为一家领先的光伏并网以及储能逆变器ODM服务商,盛能杰深耕亚洲,面向全球,不断拓宽战略赛道,全力驰骋于全球市场。在4月15日至19日举办的中国进出口商品交易会(简称“广交会”)和4月16日至18日举办的阿布扎比中东世界未来能源
一直以来,锦浪致力于清洁能源的科技创新让每一束阳光尽其所能与每一个生灵同感共鸣锦浪全新一代大功率地面光伏逆变器G6-GU320K-EHV高功率下,亦见强大为保护地球家园贡献力量
近日,三峡集团正式公布了2024年光伏逆变器框架集中采购(第一批次)的结果。此次集采分为两个标段,分别是196-300kW组串式逆变器和300kW及以上组串式逆变器,拟采购容量分别为400MW和7.6GW。据悉,本次集采的二标段将由中标候选人前三名共同瓜分,分配比例设定为5:3:2。按照这一分配方案,特变电工新
4月16日,WFES2024世界未来能源峰会暨展览会盛大开幕。上能电气携全场景光储解决方案惊艳登场,现场嘉宾观众络绎不绝。一系列创新产品的璀璨亮相,生动全面地勾画出科技进步引领下通向零碳未来的宏伟蓝图。地处热带沙漠气候区,阿联酋有广阔的沙漠非农用地,同时享受着全年充沛丰饶的光照资源,这也为
4月15日,中核汇能2024年度逆变器集中采购中标候选人公示。从中标结果来看,共10家企业入围,分别是固德威技术股份有限公司、华为技术有限公司、锦浪科技股份有限公司、厦门科华数能科技有限公司、上海正泰电源系统有限公司、上能电气股份有限公司、深圳市禾望科技有限公司、特变电工新疆新能源股份有
4月15日,第135届中国进出口商品交易会(广交会)开幕。展会期间,东莞市委常委、副市长邢文聚一行到访锦浪科技Solis展台参观交流,共同探讨全球贸易新机遇。展会上,锦浪科技Solis带来了面向不同场景的多款新品,包括面向工商业场景的三相高压储能逆变器,系列户用储能逆变器,以及大型地面逆变器。邢
4月15日,阳光电源董事长曹仁贤率队拜会吉林省委书记景俊海,双方就培育大装备产业集群、发展新能源产业等展开深入交流。吉林省委副书记、省长胡玉亭,副省长李国强等陪同座谈。景俊海、胡玉亭对曹仁贤一行到访表示欢迎。景俊海说,近年来阳光电源作为徽商企业的优秀代表,持续深化在吉合作,全面加大
近日,由宁波市新能源产业商会主办的2024年第二届中国(宁波)新能源产业发展论坛在宁波成功举办。宁波市人民政府党组成员、副市长李关定出席论坛开幕式并致辞。国内权威院士专家、相关政府部门领导、相关机构代表等近千人出席论坛。开幕式上,宁波市新能源产业商会会长、锦浪科技董事长王一鸣致欢迎词
作为行业领先的光伏并网以及储能逆变器ODM服务商,盛能杰重磅亮相2024年美国太阳能及储能展,展示其最新的储能逆变器SE5/6/7.6/10/11.4KHB-UL系列。此款机型根据美国市场量身定制,无论是发电效率,还是安全可靠性能,都表现卓越,尽显强者气场。美国太阳能及储能展/SolarStorageLIVEUSASE5/6/7.6/10/1
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!