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研报:2020年光伏消纳空间提升 电池片盈利底部已现

光伏系统工程  来源:西南证券    2020/4/13 8:16:22  我要投稿  

北极星太阳能光伏网讯:年光伏竞价省份将新增新疆、甘肃:4 月 3 日,国家能源局发布《2019 年度光伏发电市场环境监测评价结果》,2019 年光伏发电市场环境监测评价结果如下:红色区域包括:西藏;橙色区域包括:天津、河北、四川、云南、陕西II 类资源区、甘肃 I 类资源区、青海、宁夏、新疆;其他地区为绿色区域。2016——2019 年国内光伏电站运营环境不断优化,弃光率逐年下降,有利于光伏电站运营效率的提升。目前仅西藏为红色区域,与上一年度光伏发电市场环境监测评价结果相比,甘肃、新疆由红变橙,内蒙、山东等多个地方由橙变绿,即 2020 年竞价省份将新增新疆、甘肃两个省。

电池片盈利底部已现:近期,电池片价格快速下跌,目前单晶 PERC 电池片已跌至 0.85——0.88 元/W,全行业基本均处于亏损状态。电池片盈利底部已现,后续电池片盈利能力有望企稳回升:(1)PERC 产能扩张高峰已过;(2)电池片折旧成本占比仅 3——4%,产能出清相对较易;(3)电池片行业集中度提升,龙头企业定价权增强。

PERC 产能扩张高峰已过:从扩产的绝对增幅和相对增幅来看,2019 年是PERC 产能扩张的高峰期,2019 年 PERC 产能同比增长 120.3%至 130GW,因此造成 2019 年下半年 PERC 电池片价格雪崩,同时也推动了 PERC 电池市占率的快速提升,PERC 技术从 2018 年 33.5%的市场占比迅速提升至 65%。目前来看,2020 年 PERC 产能扩张速度相对放缓,产能扩张高峰已过。

电池片集中度逐年提升:近年来,电池片行业集中度逐步提升,CR10 提升至58%左右的水平,虽相较于硅料、硅片、组件等环节仍较低,但一直在稳步提升。我们认为这主要是由于(1)行业历经几轮兴衰,小企业逐步退出市场;(2)电池片环节对度电成本的影响程度越来越大:随着硅料及硅片历经了 11 年——16年的成本大幅下降后,成本下降空间已相对有限,并且组件占 EPC 成本占比也以低至 35%——40%的水平,因此需要提高电池片的转换效率来降低分硅成本;(3)自 2016 年后,通威、隆基、爱旭等企业开始大幅扩产电池片环节产能,主动提升电池片环节的集中度。

通威电池片成本行业领先源于优异的管理能力+后发优势:公司通过改造产线自动化水平、精细化管理等方式降低成本,到目前为止,公司 Perc 单晶电池片非硅成本已降至 0.23——0.24 元/W,普通多晶 0.22——0.23 元/W,两类电池产品都远领先于行业平均水平,因此公司电池片毛利率一直高于行业同行。


原标题:光伏行业:光伏20年消纳空间提升 电池片盈利底部已现

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