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再融资新规:新能源星辰大海征程中的助推器

2020-02-19 08:48来源:兴业电新作者:朱玥、陶宇鸥关键词:光伏装机量光伏融资新能源融资收藏点赞

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3.3 以通威股份为例,定增宽松,将使得新能源行业龙头受益

2月11日硅料及电池龙头通威股份发布2020-2023年扩产规划,预计到2023年实现多晶硅产能22-29万吨,在现有8万吨产能的基础上提升1.8-2.6倍,电池产能80-100GW,在现有产能20GW的基础上提升3-4倍。资本开支预计472~703亿元,而自由现金流352~402亿元,满足资金需求的57%-75%,计划融资120~301亿元。本次定增宽松,利好公司项目股权融资,公司如期扩产提升市场份额。同时,股权融资将大大降低公司财务费用,增加资金使用效率。

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04 新规落地,行业融资需求与供给错配局面将扭转

由于新能源行业技术迭代快,新技术导入期,成本高盈利起点,若融资成本高,将陷入“企业扩产难-新技术无法导入-成本下降难-需求不好-盈利低”的负循环,行业发展放缓。

但再融资的新规落地,将意味着行业进入——“盈利起点低-扩产导入新技术降成本-行业盈利改善但分化(上市比不上市好,龙头比非龙头好)-成本驱动价格下降-需求提振”,从产业链环节上来看,利好上市公司龙头,也将持续提升对设备制造业的需求。

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同时我们认为,定增新规的落地,将驱动行业景气周期下龙头扩产能力的提升,由于行业龙头成本控制能力强,新产能将加速淘汰旧产能,形成强者恒强的局面。

权益融资的方式可以帮助上市公司增强资产负债表,增厚利润表,扭转当前局面下优质公司融资需求与实际供给错配的局面,是中国新能源产业链谋求、巩固全球话语权的中流砥柱。

A股宽松的融资条件叠加龙头优异的成本控制能力和新能源行业广阔的发展前景,将让行业龙头集中受益,市场集中度有望进一步提升,首推光伏龙头:通威股份、隆基股份、捷佳伟创(机械覆盖)、迈为股份(机械覆盖)、推荐新能源汽车优质标的:宁德时代、璞泰来、恩捷股份、关注科达利。推荐电力设备及工控龙头:国电南瑞、宏发股份、正泰电器、汇川技术、亿嘉和。

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我们构建了组合,结果如下:

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05 风险提示

光伏装机不及预期;风电装机不及预期;新能源汽车产销不及预期;限电改善不及预期;用电增速不及预期;贸易摩擦加剧等。


原标题:再融资新规:新能源星辰大海征程中的助推器
投稿与新闻线索:陈女士 微信/手机:13693626116 邮箱:chenchen#bjxmail.com(请将#改成@)

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