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投资摘要
1市场回顾
上周电力设备板块上涨1.77%,相对沪深300指数落后0.16个百分点。从板块排名来看,电力设备行业上周涨跌幅在中信29个板块中位列第19位,总体表现位于中下游。从估值来看,电力设备行业当前35.08倍,处于历史低位。
从子板块来看,一次设备板块(+0.52%),风电板块(+2.43%),核电板块(+2.65%),锂电池板块(+2.9%),二次设备板块(+3.12%),光伏板块(+3.37%)
股价涨幅前五名:麦克奥迪、兆新股份、ST百特、珈伟新能、南风股份
股价跌幅前五名:国电南瑞、*ST盐湖、露笑科技、藏格控股、*ST尤夫
2行业热点
风电:《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》发布,推进陆上、海上风电等新能源建设。
电网:电网企业应公平无歧视为太阳能发电等电源项目提供电网接入服务。
3投资组合
隆基股份、金风科技、国电南瑞、璞泰来、欣旺达各20%。
4风险提示
新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。
报告正文
1上周行业热点
《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》发布,推进陆上、海上风电等新能源建设。12月1日,中共中央、国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。《规划纲要》提出:协同推动新能源设施建设。因地制宜积极开发陆上风电与光伏发电,有序推进海上风电建设,鼓励新能源龙头企业跨省投资建设风能、太阳能、生物质能等新能源。长三角一体化发展责任主体:上海市、江苏省、浙江省、安徽省。
电网企业应公平无歧视为太阳能发电等电源项目提供电网接入服务。12月6日,《电网公平开放监管办法(征求意见稿)》发布,征求意见稿指出,电网企业应公平无歧视为电源项目提供电网接入服务。本办法所称电源含常规电源、集中式新能源发电、分布式发电、储能等。集中式新能源发电是指除分布式发电外的风电、太阳能发电、生物质发电等;分布式发电是指在户用所在场地或附近安装,以用户侧自发自用为主、多余电量上网、且在配电网系统平衡调节为特征的发电设施或有电力输出的能量综合梯级利用多联供设施。
2投资策略及重点推荐
新能源车:2019年新能源车整体补贴退坡幅度超过50%,2020年补贴将全部退完。在退坡路径已经明确情况下,如何降本以保持盈利能力是行业首要问题。由于电池价格承压,性价比更优的中低端电池将显示竞争力。以BBA+大众为首的德系车,以及特斯拉为首的美系车的全面电动化加速,为市场带来了新的发展动力。2019年10月我国新能源汽车产量9.5万辆,同比减少35%,销量7.5万辆,同比减少46%。目前三元、磷酸铁锂电池价格稳定。上游:上游原材料价格普遍下跌,碳酸锂价格下跌4.02%,氢氧化锂价格下跌1.25%。硫酸钴价格下跌4.19%,硫酸锰价格下跌6.02%,硫酸镍价格下跌2.77%,四氧化三钴价格下跌4.79%,三元前驱体523价格下跌4.85%。中游:正极三元材料价格维持稳定,磷酸铁锂价格下跌2.44%,钴酸锂价格下跌4.07%,负极材料价格基本稳定,磷酸铁锂电解液价格下跌8.22%,隔膜价格稳定。看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势,推荐当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。
光伏:本周多晶产品价格继续下跌。硅料:多晶硅料下跌1.4~1.7%,单晶硅料下跌1.35%。硅片:进口和国产多晶金刚线硅片价格分别下跌0.9%和2.89%。电池片:18.5%进口和国产多晶-金刚线电池片价格分别下跌1.25%和1.59%。组件:进口275W多晶组件价格下跌0.47%,进口310W单晶PERC组件价格下跌0.42%。整体而言,2019年国内预计装机量32~35GW,全球装机有望突破120GW。我们看好高品质硅料、单晶替代、高效电池片趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。
风电:平价上网政策文件出台,加速光伏、风电行业向平价迈进。国家发改委正式敲定风电上网电价政策,推动风电行业健康可持续发展。风电竞争配置正在不断推进,竞争配置办法中,电价降幅好于预期,主旨是引导行业向高质量发展。已核准未建的风电机组规模超58GW,开发商已宣布开发计划的项目59GW,2019-20年将是抢装高峰,未来风电发展重心将呈现:海上风电+重回三北。我们认为由于上下游显著好转,中游盈利能力将修复,看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能。
电网投资:国网召开“泛在电力物联网建设工作部署会议”,提出到2021年初步建成泛在电力物联网,到2024年建成泛在电力物联网,全面实现业务协同、数据贯通和统一物联管理,国网信通产业集团将作为实现目标的重要力量。电网投资逆周期属性已被市场重视,2019年逆周期操作将是稳步经济的重要推手,电力投资具备发展空间,我们看好电网自动化龙头国电南瑞、将注入国网信息通信业务资产的岷江水电。
核电:10月16日“华龙一号”1号机组已在福建漳州开工建设,预计将于2024年10月投入商业运营,第二台机组预计将于2020年8月开工。全国目前投入商业运行的核电机组共计47台,装机容量4873万千瓦;在建的核电机组共计10台;筹备中的核电机组共计15台,装机容量1660万千瓦。2020年装机达到5103万千瓦。2019年“华龙一号”4台机组及2台CAP1400机组核准开工,将带动中游设备制造及施工环节业绩大幅增长。看好产业链龙头企业中国核电、久立特材、应流股份。
电力供需:2019年1-9月,全国全社会用电量5.34万亿千瓦时、同比增长4.4%。非化石能源发电量快速增长,其中火电(+1.1%)、风电(+5.7%)、水电(+6.5%)、光伏(+14.4%)、核电(+19.3%)。需求侧稳定增长,供给侧呈现清洁高效化趋势,我们看好固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业,推荐中国核电、福能股份。
配额制:5月15日,国家能源局正式发布《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》,配额制文件终于落地。我们认为风电和光伏发电企业将因配额制推进获得利好,因为:1、配额制实施将由绿证交易分担补贴,新能源企业现金流将改善;2、明确各省配额指标,未完成需缴纳配额补偿金,从制度上保证新能源消纳。
储能:政策引导利用峰谷电价差、辅助服务补偿获得收益,电池梯级回收利用将更受重视。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美。
我们本周推荐投资组合如下:
3市场回顾
截止12月6日收盘,上周电力设备板块上涨1.77%,沪深300指数上涨1.93%,电力设备行业相对沪深300指数落后0.16个百分点。
从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周涨幅1.77%,在中信29个板块中位列第19位,总体表现位于中下游。
从估值来看,电力设备行业整体近期较平稳,当前35.08倍水平,处于历史低位。
从子板块方面来看,一次设备板块上涨0.52%,风电板块上涨2.43%,核电板块上涨2.65%,锂电池板块上涨2.9%,二次设备板块上涨3.12%,光伏板块上涨3.37%。
股价涨幅前五名分别为麦克奥迪、兆新股份、ST百特、珈伟新能、南风股份。
股价跌幅前五名分别为国电南瑞、*ST盐湖、露笑科技、藏格控股、*ST尤夫。
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北极星储能网获悉,5月23日,在第十六届SNEC全球光伏大会主题演讲上,协鑫集团董事长朱共山表示,光伏平价的下一站,是锂电平价、储能平价。他表示,预计未来三年,新型储能每年将新增80GW左右,到2025年累计规模有望达到230GW左右。
12月27日,山东省淄博市淄川区发展和改革局公示了《淄川区2022年第十九次光伏平价上网项目名单》,共涉及5个自发自用、余电上网的分布式光伏项目,总装机容量732.79kW。详情如下:淄川区2022年第十九次光伏平价上网项目名单的公示根据山东省能源局《关于推进风电、光伏发电无补贴平价上网项目建设的通
面对收益率逐渐走低的平价项目,光伏电站投资商不仅要承受产业链涨价的博弈,非技术成本也在一路高涨,“毫不逊色”。
在江苏泗洪光伏发电应用领跑基地,天岗湖上遍布一排排充满韵律的光伏电板,似一片蔚蓝色的海洋。江苏省目前形成了从硅料提取、硅锭制备、电池生产到系统应用于一体的完整光伏产业链,不仅集中了全国一半以上的重点光伏制造企业,而且包括国内光伏组件价格下调、光伏平价上网等在内的一系列能源行业积极
近日,大唐集团电子商务平台发布大唐三亚60MW一期20MW二期40MW光伏发电平价上网试点项目招标公告。概况包括但不限于,并网光伏电站、场内集电线路、安全设施标准化、场内检修道路、施工用电和用水等临建设施、环境保护及水土保持设施等整个工程项目的施工图设计、设计优化或者设计变更、设备购置(光伏
11月21日午间,CCTV-2财经频道《天下财经》栏目以“平价光伏时代”为题深度报道光伏行业。在近十分钟的专题报道中,浙江正泰新能源开发有限公司作为光伏行业重要企业代表之一多次出镜,总裁陆川接受采访,畅谈平价新时代。近几年我国光伏行业发展迅猛,装机容量和发电量都在快速增加,即使在今年疫情的
2020年10月27日上海市发改委公布了光伏竞价转平价上网名单,并明确纳入本批次竞价转平价项目应抓紧做好备案、建设等工作,确保2021年底前全容量并网。未在规定时限内并网项目将从平价项目清单中移除。详情如下:关于转发《关于公布光伏竞价转平价上网项目的通知》的通知沪发改能源〔2020〕162号各区发
有关市发展改革委、张家口市能源局,国网河北省电力有限公司、国网冀北电力有限公司::按照国家能源局《关于公布光伏竞价转平价上网项目的通知》(国能综通新能〔2020〕107号)要求,现将我省光伏竞价转平价上网项目予以公布,并就有关事项通知如下:一、国家公布我省光伏竞价转平价上网项目15个、29.
在光伏储能融合互动下,也给光伏市场平稳发展带来想象空间,储能必将成为光伏“十四五”发展的一个重要支撑。随着装机规模的提升,储能的度电成本也在逐渐下降,“十四五”光伏平价走向光储系统的平价。——国网电商公司智慧物联事业部业务运营中心副处长段克亮分享《平价时代光伏项目投资策略》当下的
光伏持续降本增效,全面平价进入倒计时今年4月2日,国家发展改革委印发光伏项目电价政策:自6月1日起,I-III类资源区新增集中式光伏电站指导价分别为0.35、0.4、0.49元/kWh(含税),工商业分布式补贴0.05元/kWh,户用分布式补贴0.08/kWh元。今年竞价项目加权平均度电补贴约0.033元/kWh,同比去年0.065
下游需求强劲叠加硅料供给收缩带来产业链提价,我们梳理光伏历史涨价情况以及近期各环节的毛差竞争,尝试回答关于需求影响、利润分配等问题。(来源:微信公众号“中金点睛”ID:CICC_Perspective)问题一:组件价格上涨,下半年需求是否会递延?我们认为竞价项目回报率稳健,延期以补贴下降博弈组件降
3月28日上午,四川乐山市经济和信息化局举行加挂乐山市晶硅光伏产业发展局牌子挂牌仪式。在乐山市经济和信息化局加挂乐山市晶硅光伏产业发展局牌子是全面推进我市晶硅光伏产业高质量发展的重大举措,体现了市委市政府对晶硅光伏产业的高度重视,将推动我市晶硅光伏产业发展迈入新阶段。
3月27日,旭阳集团包头园区晶硅光伏一体化项目开工。据悉,这次开工的包头园区晶硅光伏一体化项目包含五个主体项目,分别是在土右旗建设的15万吨工业硅、12万吨多晶硅、40GW太阳能光伏硅片项目,在稀土高新区建设的10GW太阳能光伏电池片、5GW太阳能光伏组件项目。项目建成投产后,将对扩大我市晶硅产能
硅料本周硅料价格停滞,单晶复投料主流成交价格为58元/KG,单晶致密料的主流成交价格为56元/KG;N型料报价为68元/KG。从交易情况看,P、N型用料整体交易停滞,下游拉晶端在“亏损+高库存”双重压力下,减产动作明显,对硅料端采购意向接近冰点。从整体供给看,料企整体开工维持刚性,虽3、4月份部分企
硅料价格一季度即将结束,从三月中旬开始硅料环节整体采买氛围消极,本期低迷氛围仍然持续。供应端的生产运行各方面保持整体平稳增长态势,但是硅料需求端的采买和谈判意愿极低,部分拉晶企业仍有前期签订的订单处于履行阶段,另外部分拉晶企业有主动控制采买量和原料库存水位的策略调整,用以应对硅片
根据TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心3月27日最新报价,单晶复投料主流成交价格为58元/KG,单晶致密料的主流成交价格为56元/KG;N型料报价68元/KG。本周硅片和电池片环节价格明显波动。M10硅片主流成交价格掉落至1.75元/片;G12最新成交价格为2.45元/片;N型182单晶硅片人民币主流成交价格为1.75
2024年4月起,价格公示调整以下事项:*电池片环节:因应电池效率提升,TOPCon电池片公示效率将调整至24.7%+。*组件环节:1.价格公示取消PERC单面单玻不分区报价。2.中国项目价格将从原先公告之PERC调整为TOPCon项目价格。3.海外分区项目价格因应市场变动调整,保留印度本地制造PERC组件价格与美国PERC
根据TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心2023年3月20日的报价,单晶复投料人民币价格为RMB58/KG,和上周的RMB60/KG相比减少了3.33%;单晶致密料人民币最新价格下跌至RMB56/KG,跌幅为3.45%。N型料人民币报价掉落至RMB68/KG。非中国区多晶硅料美金价格依旧为US$20.25/KG。M10单晶硅片人民币报价保持在
穿越周期显然是2024年光伏企业的核心任务。为此,新年伊始,光伏龙头开始拓展“朋友圈”,会见其他企业领袖,加好友、谈合作,加强“友情互链”,巩固合作关系。北极星统计了晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、阳光电源、正泰、通威股份7家龙头企业2024年以来的交流会谈以及签约合作内容。总体
本周成交情况混乱,头部企业有挺价趋势。M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价降至1.80元/片,周环比跌幅为7.69%;N型单晶硅片(182mm/130μm/256mm)成交均价降至1.83元/片,周环比跌幅为2.14%;G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价降至2.64元/片,周环比跌幅为3.65%。供应方面,硅片整体亏损现金,
硅料本周硅料价格持稳,单晶复投料主流成交价格为58元/KG,单晶致密料的主流成交价格为56元/KG;N型料报价为68元/KG。从交易情况看,多晶硅整体交易较为僵持,n型用料成交基本悬滞,p型用料交易在下游高库存压力下,同样成交寡淡,料企硅料库存水位有走高趋势。从供给侧观察,硅料整体产出结构发生明显
*硅料价格本期硅料环节的市场行情比较复杂,一方面现有执行订单较多,价格执行前期签订水平;另外一方面个别二三线企业报价水平已经开始有所下滑,但是主要龙头企业针对新订单的报价暂未明确发布,有观望情绪,也有买卖双反的互相试探可能。颗粒硅价格水平每公斤55-61元范围,大厂价格有所松动,具体幅
3月28日上午,四川乐山市经济和信息化局举行加挂乐山市晶硅光伏产业发展局牌子挂牌仪式。在乐山市经济和信息化局加挂乐山市晶硅光伏产业发展局牌子是全面推进我市晶硅光伏产业高质量发展的重大举措,体现了市委市政府对晶硅光伏产业的高度重视,将推动我市晶硅光伏产业发展迈入新阶段。
3月28日,从浙江电力交易中心获悉,2024年1-3月,浙江绿证交易规模达到594.12万张,接近600万张,折合电量约59.4亿千瓦时。绿证,也就是可再生能源绿色电力证书,是对可再生能源发电项目所发绿色电力颁发的,具有独特标识代码的电子证书,是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证。1张绿证单位对应10
3月19日,巴中市人民政府关于印发巴中市碳达峰实施方案的通知,通知指出,“十四五”期间,产业结构和能源结构调整优化取得明显进展,重点行业能源利用效率大幅提升,水风光多能互补的可再生能源体系加快构建,新型电力系统清洁能源发电占比逐步提高。到2025年,全市非化石能源消费比重达到省平均水平
硅料本周硅料价格停滞,单晶复投料主流成交价格为58元/KG,单晶致密料的主流成交价格为56元/KG;N型料报价为68元/KG。从交易情况看,P、N型用料整体交易停滞,下游拉晶端在“亏损+高库存”双重压力下,减产动作明显,对硅料端采购意向接近冰点。从整体供给看,料企整体开工维持刚性,虽3、4月份部分企
3月24日,甘肃天水市发布“十四五”第三批新能源项目竞争性配置公告。公告中指出,本次竞配的新能源项目总规模达到了2.73GW,其中风电项目规模达到了2.5GW,光伏项目规模为230MW。本次竞配项目均为市场化并网项目,经营期及上网电价按国家适用政策执行。公告还称,区域标段竞配后,未按规定时限开工建
硅料价格一季度即将结束,从三月中旬开始硅料环节整体采买氛围消极,本期低迷氛围仍然持续。供应端的生产运行各方面保持整体平稳增长态势,但是硅料需求端的采买和谈判意愿极低,部分拉晶企业仍有前期签订的订单处于履行阶段,另外部分拉晶企业有主动控制采买量和原料库存水位的策略调整,用以应对硅片
为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署,认真贯彻落实国家能源局有关工作要求,云南能源监管办立足监管职责,发挥派驻优势,持续深入开展云南首个沙戈荒大型风电光伏基地—金沙江下游云南侧270万千瓦风光项目建设监管,确保项目按期建成投运。云南能源监管办多措并举,全力推动项目所属24个子项目加快
3月27日,贵州省工业和信息化厅中国人民银行贵州省分行关于深入推进绿色金融、转型金融推动工业绿色低碳发展的通知,通知指出,围绕工业资源综合利用基地建设,支持磷石膏、锰渣、赤泥、煤矸石等大宗固体废物减量化排放、无害化处置、资源化利用。支持循环生产方式,提升再生资源回收利用能力,延伸再生资
据媒体报道,3月26日下午,HoangThinhDat股份公司与海南钧达新能源科技股份有限公司(中国)举行了投资太阳能电池板制造工厂项目谅解备忘录的签字仪式。据悉,14GW太阳能电池基地工厂项目位于黄梅二期工业园,属于东南经济区,土地用途规模50公顷(分两期)。其中,一期预计用地30公顷,总投资4.5亿美元
当地时间3月26日,由非洲太阳能行业协会(AFSIA)组织的ExecutiveSolarDialogues2024在南非约翰内斯堡举行。正泰新能受邀出席,南非国家经理KevinRobinson作为讲师参与其中,就正泰新能如何为非洲区域提供优质的光伏组件及解决方案进行了深入分析,并分享了公司在n型TOPCon领域所取得的领先成果。Execu
荷比卢规模最大的光伏行业展会当地时间3月19-21日,2024荷兰国际太阳能技术应用博览会(SOLARSOLUTIONSAMSTERDAM)在阿姆斯特丹会展中心隆重举办,作为荷比卢规模最大的光伏行业展会,荷兰国际太阳能技术应用博览会在2023年吸引了超过17000名行业人员参展,影响力辐射整个欧洲。中清光伏Qnsolar携多款
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