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我国光伏产业有两大龙头,一个是隆基股份(601012),一个是中环股份(002129)。橙哥曾在隆基股份︱净利润飙涨46%!光伏单晶硅龙头坐稳了没?一文中分析过隆基股份,今天来说说8月份以“夸父”来命名新产品12英寸大硅片(后文简称“大硅片”)的中环。
夸父M12单面
夸父逐日的传说对国人来说并不陌生。那个上古时期追逐太阳的夸父为了摘下太阳,把光明留给人间决定去追逐太阳。最后,他把黄河、渭水都喝干了也没追上太阳,自己累死了。虽然传说的结尾比较悲情,但夸父执着的精神一直鼓舞着后人。
或许中环给自己的大硅片取名夸父也是希望能留住太阳,然而,事实又是怎样呢?围绕着大硅片展开的后续动作却引发了轩然大波。
一、中环股份:敢质疑我?要追责!
11月12日,中环发布公告称公司将与法国道达尔太阳能展开合作。道达尔旗下控股子公司SUNPOWER将剥离在美国、加拿大以外的高效太阳能电池及组件业务,将这部分业务注入到注册成立于新加坡的MAXEON中。中环股份则在新加坡成立简称“中环新投”的独资子公司,并由中环新投出资2.98亿美元(约合21亿人民币,其中40%为自有资金,60%向金融机构融资)收购MAXEON28.848%的股份。交易完成后道达尔将持股39.2034%,仍然是MAXEON的大股东,中环成为二股东。
中环与道达尔太阳能合作示意图
这一交易旋即被质疑对MAXEON估值过高,作为天津国资委控股企业控股的企业,中环饱受外界关于国有资产流失的争议。中环对此也做出回应,发公告称将追究相关责任人的刑事责任……可能是真急了,“究”字还打错了(如下图)↓
摘自《中环股份关于不实信息的澄清公告》
橙哥到时觉得主动拥抱海外先进技术应该被鼓励,而不要给人家扣上国有资产外流的帽子。这轮我们站中环这边。
二、大硅片:技术好,问题多
为了和劲敌隆基竞争,除了大搞产能竞赛之外,中环也在技术上寻求突破。
光伏电池的主要技术路线分为P型和N型两支。国内的主流是P型。但转换效率更高的N型电池被视为未来的发展方向。目前转换效率达到23%以上的,无一例外都是N型电池。MAXEON掌握的IBC电池是N型技术路线中性价比较高、量产难度较适中的一种,其M5电池转化率约为25%。有消息称,MAXEON正在研发的M6电池可以实现26%以上的转换效率(实验室数据),且这项技术可以直接应用于中环的大硅片上。中环对这种技术融合型产品的定位是市场占有率一般、但利润较高,类似于光伏电池里的玛莎拉蒂。
IBC电池的主要问题在于前期投资大,生产成本高,市场化推进一直比较缓慢。而相对比目前主流的6英寸和8英寸硅片,大硅片可以让光伏组件表面积增大80.5%。同时由于硅片尺寸越大,切割损耗越小,所以中环认为自己有望补齐IBC电池成本高昂的短板。“大硅片技术为IBC提供了把固定资产降低一半的空间,意味着未来巨大的降本空间。这是中环投资MAXEON的主要产业依据之一。”中环董事长沈浩平这样对媒体表示。显然,大硅片被中环视为改变竞争格局的关键大杀器。而IBC也只有与大硅片结合才有价值。
摘自《中环股份对深交所问询函的回复》
但是,大硅片面临着双边市场冷启动:
1.【上游】:设备商尚未有成熟的解决方案。设备重新设计、生产、安装之后产能爬坡和良率提升都需要大量时间;
2.【下游】:安装成本上升。大硅片整套组件重量预计为45公斤左右,重量上升导致电池隐裂风险剧增且基本不可能支持薄片化趋势。
三、太阳:想追我?跑快点儿!
夸父逐日的梦想很壮丽,但仅靠两条腿想追上太阳并不现实。隆基和中环都在今年发布大硅片(隆基今年5月发布了166mm大硅片)也说明硅片大型化已成光伏产业的趋势。既然两大寡头都以成本领先和产品差异化为竞争战略,那么中环的IBC计划进展如何呢?
中环方面在中报电话会议上表示今年四季度实现大硅片专用设备进入,由于三季报未提供详细说明,暂不能确定该项目是否在按计划推进。但是橙哥前面说过,大硅片只有跟IBC结合才能发挥最大潜力,而M5在大硅片上应用情况不明,M6更处于研发早期;橙哥觉得对大硅片提供利润的能力暂时不宜过度乐观。
再看整个光伏行业状况:
1.光伏协会早前透露,2020年光伏补贴将延续2019年政策框架,预计2020年将新增有补贴的光伏项目30GW左右(1GW=100万KW)。加上2019年未完成项目在2020年继续实施,光伏市场将重现较高增长;
2.券商对组件商的调研支持了上述判断。光伏组件厂商对2020年需求均持较积极态度,市场整体呈现乐观氛围;
3.根据橙哥目前掌握的情况,无论是单晶硅还是组件厂商,产能释放在2020年较集中,在此之后则进入相对平稳的状态。
摘自《中金公司光伏组件商调研》
考虑到订单会提前释放,而部分建设项目不会在一年队内完成,橙哥认为光伏装机需求(光伏电站发电量)将于今年四季度启动,并持续到2021年上半年(个人比较乐观)。
对于中环寄予厚望的“夸父”来说,这段时间可谓是黄金窗口。中环需要在这段时间内解决上下游设备支持、产品技术局限改善和IBC技术融合等3大问题,可谓时间不等人。
四、京东方:钱不够?跟我学!
夸父在追日的路上先后喝干了黄河和渭水两条大河,最终仍不免中途渴死。这正如中环对资金的渴求亦是毫不逊色。
中环的制造业务有半导体和新能源两大板块,都属于资本密集型的重资产生产模式。截止9月30日,中环在建工程较去年底减少约2.3亿,但是同期固定资产增加近30亿,存货增加近3亿。
摘自《中环股份三季报》
今年9月16日,中环发布公告称公司通过非公开发行募资50亿的方案已经得到证监会核准。今年以来,中环还通过企业债募集了12亿债务资金。这么大手笔的融资,有没有人跟橙哥一样联想起京东方A(000725)?
与京东方类似,中环作为国字号高科技企业不必太担心资金问题。中环三季报中120.16亿的营收和13.32亿经营现金流也足以覆盖2.28亿财务费用(均为截止今年前三季度)。但是任何企业的融资能力都不是无限的,日益增长的财务费用(会吃掉利润)和不断滚雪球的股本(增加分利润的股数)。最终还是会损及每股收益。
MAXEON手握先进电池技术,又是纳斯达克上市公司,橙哥认为中环出手并购是没什么问题的。但是面对紧迫的时间窗口和岌岌可危的每股收益,中环的创新步伐要加快喽!
注:本文不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎,没有买卖就没有伤害
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1月27日,TCL中环发布2023年度业绩预告。关于业绩变动原因说明,公告指出,2023年,光伏产业链价格下降进一步提升光伏发电经济性,驱动终端装机稳步上升,全球光伏新增装机规模大幅增长。随着产业链各环节产能的释放,终端装机和上游供应走向失衡,产能扩张导致竞争博弈加剧,产业链价格波动下行,利润
北极星太阳能光伏网获悉,1月11日,中环新能源发布公告称,2024年1月10日,淮南市高新投资控股集团有限公司(“淮南高新”)、淮南经发控股(集团)有限公司(“淮南经发”)、公司间接全资附属公司中环(安徽)绿电开发建设有限公司(“中环绿电”)及公司间接全资附属公司中环数科(江苏)智能科技有限公司(“中
北极星输配电网获悉,中环新能源发布公告,2024年1月10日,(i)淮南市高新投资控股集团有限公司(“淮南高新”)、(ii)淮南经发控股(集团)有限公司(“淮南经发”)、(iii)公司间接全资附属公司中环(安徽)绿电开发建设有限公司(“中环绿电”)及(iv)公司间接全资附属公司中环数科(江苏)智能科技有限公司(“中
12月5日下午,淮南高新区零碳示范园区项目、中环控股集团12GW高效电池生产制造项目签约仪式在市政务中心举行。据了解,淮南高新区零碳示范园区项目总投资55亿元,计划分三期建设,项目全部建成运营后,年均营业收入不低于20亿元,将有效满足淮南市产业用户对新能源用电和综合能源的使用需求。12GW高效
12月4日消息,TCL中环发布公告称,公司已成功转让其所持有的新疆戈恩斯27%的股权给武汉金融控股(集团)有限公司下属的国通信托有限责任公司,并已收到全部股权转让款人民币6.97亿元。根据股权转让协议,TCL中环在完成工商变更登记日之前仍享有相应股东权益。公司目前正在积极推进分红事宜,并将尽快完成
10月25日,TCL中环披露第三季度报告,第三季度公司实现营业收入137.56亿元,同比下降24.19%;同期归属于上市公司股东的净利润为16.52亿元,同比降低20.72%;前三季度,归母净利润同比增长23.75%,至61.88亿元。TCL中环称,随着光伏行业新产能释放,前三季度产业链由供应紧张逐步走向充裕,光伏行业竞争
10月18日,TCL中环发布公告称,公司与VisionIndustries于中国举办的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛上签署了《联合开发协议》(以下简称“本协议”“JDA”),双方积极主动共同推动公司与VisionIndustries在沙特共同建设的晶体晶片项目开工计划,以增进合作双方的共识理解、实现项目快速落地。据悉
近日,光伏行业电池技术路线演绎方向引起市场的热烈讨论。2023年,业内关于以TOPCon、HJT、BC电池为代表的N型电池技术百花齐放,一众知名企业各执牛耳,向更高的光电转换效率和更低的LCOE成本方向冲刺。其中,作为N型硅片龙头的TCL中环在其《关于向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的第三轮审核问
北极星太阳能光伏网获悉,10月11日晚,TCL中环发布《TCL中环新能源科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(修订稿)》的公告,公告显示,TCL中环拟发行可转债募资138亿元,扣除发行费用后将全部用于年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目、TCL中环25GWN型TOPCon高效太阳能电
9月29日,TCL中环发布《关于转让参股公司股权的公告》。公告称,基于公司业务发展需要,TCL中环与武汉金融控股(集团)有限公司(简称武汉金控)下属成员国通信托有限责任公司(简称国通信托)拟签署《股权转让协议》,将公司所持有的参股公司新疆戈恩斯能源科技有限公司27%的股权转让给国通信托,交易价
9月26日,TCL中环发布最近硅片价格,本次硅片价格全线下调。其中,P型150μm硅片182、210、218.2分别为3.1元/片、4.08元/片、4.41元/片,较上期价格分别下降0.25元、0.27元、0.29元;N型130μm厚度硅片182、210分别为3.2元/片、4.2元/片,较上期价格分别下降0.27元;N型110μm厚度硅片182、210分别为3.
3月28日,隆基正式对外发布泰睿硅片产品,并宣布完成大量研发和系统专利布局,做好了全面生产的准备。隆基泰睿硅片正式发布隆基泰睿硅片产品是隆基上百位技术工程师历时3年潜心研发的成果,实现了近十年来硅片未有实质性创新的突破,成为硅片领域技术发展的风向标。过去十余年来,光伏发电的技术和成本
硅料本周硅料价格停滞,单晶复投料主流成交价格为58元/KG,单晶致密料的主流成交价格为56元/KG;N型料报价为68元/KG。从交易情况看,P、N型用料整体交易停滞,下游拉晶端在“亏损+高库存”双重压力下,减产动作明显,对硅料端采购意向接近冰点。从整体供给看,料企整体开工维持刚性,虽3、4月份部分企
3月26日,双良节能系统股份有限公司发布关于向全资孙公司增资的公告,公告显示,为优化双良节能(简称“公司”)全资孙公司双良硅材料(包头)有限公司(简称“硅材料公司”)和全资孙公司双良晶硅新材料(包头)有限公司(简称“晶硅公司”)的资产负债结构以及出于实际生产经营及业务开拓的需要,公司
*硅料价格本期硅料环节的市场行情比较复杂,一方面现有执行订单较多,价格执行前期签订水平;另外一方面个别二三线企业报价水平已经开始有所下滑,但是主要龙头企业针对新订单的报价暂未明确发布,有观望情绪,也有买卖双反的互相试探可能。颗粒硅价格水平每公斤55-61元范围,大厂价格有所松动,具体幅
3月20日晚间,滨海能源发布公告称,公司子公司包头旭阳新能源拟投资建设5GW太阳能光伏电池片项目,孙公司包头旭阳硅料拟投资建设10GW拉晶项目。据悉,项目建设地分别位于内蒙古自治区包头市包头稀土高新技术产业开发区、土默特右旗新型工业园区,该项目已完成项目备案、环评等前期手续,并将陆续完成用
3月19日,琏升科技股份有限公司发布签署重大合同的法律意见书,文件指出,琏升科技股份有限公司下属控股孙公司眉山琏升光伏科技有限公司(简称眉山光伏)与国晟世安科技股份有限公司控股子公司安徽国晟晶硅新能源有限公司(简称安徽国晟)、江苏国晟世安新能源有限公司(简称江苏国晟)分别签订了硅片
本周价格扩大跌幅。M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价降至1.95元/片,周环比跌幅为4.88%;N型单晶硅片(182mm/130μm)成交均价降至1.87元/片,周环比跌幅为4.10%;G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价降至2.74元/片,周环比跌幅为2.14%。本轮硅片扩大跌幅是去库存下的非理性行为。供应方面,3月硅
硅料价格月度中旬,硅料环节整体价格水平暂时表现平稳走势,主流价格水平每公斤64-69元范围,需要搭配各类不同品项的物料投入使用。大部分硅料使用方仍然在执行前期签订的订单和价格,这是当前价格平稳的主要原因。另外,也有少部分新单询价或者洽谈,但是对于新单的签订价格,在当前时间节点下,买卖
根据TrendForce集邦咨询旗下新能源研究中心3月13日最新报价,单晶复投料主流成交价格为60元/KG,单晶致密料的主流成交价格为58元/KG;N型料报价71元/KG。本周M10硅片主流成交价格大幅下跌至1.9元/片,跌幅为7.32%;G12最新成交价格为2.65元/片,较上周下跌了5.36%;N型182单晶硅片人民币主流成交价格为
据高测股份官微,3月11日,高测股份年内第10亿张硅片在盐城切片基地下线,相当于进入2024年以来,每秒就有165张硅片在高测股份切片基地下线。硅片生产效率再创新纪录,对比去年年内,2023年5月20日第10亿张硅片下线。目前,公司已经与通威股份、京运通、英发睿能、双良节能等多家光伏龙头企业建立了长
3月8日,仕净科技发布关于签订日常经营重大销售合同的公告,公告表示,联合晶科能源与资阳市临空经济区管理委员会签订了《高效太阳能电池片研发生产项目投资协议》,投资年产20GW硅片+20GW太阳能电池片的研发制造基地。根据公告,仕净科技及晶科能源共同设立的合资公司,将作为上述项目的实施主体。其
3月27日,新疆兵团第十三师市重点项目陕西煤化工集团有限责任公司新疆公司30万千瓦光伏发电项目开工。据了解,该项目是十三师新星市贯彻落实碳达峰碳中和重大战略决策、构建新能源供给消纳体系的具体举措,项目总投资13.85亿元,占地面积9063亩,规划建设装机容量为30万千瓦,同步配置时长25%,4小时的
3月19日,巴中市人民政府关于印发巴中市碳达峰实施方案的通知,通知指出,“十四五”期间,产业结构和能源结构调整优化取得明显进展,重点行业能源利用效率大幅提升,水风光多能互补的可再生能源体系加快构建,新型电力系统清洁能源发电占比逐步提高。到2025年,全市非化石能源消费比重达到省平均水平
3月27日,敦煌市沙州能源光伏发电有限责任公司260兆瓦光伏发电项目二期150兆瓦光伏发电配套储能系统设备采购项目(22.5MW/90MWh)启动招标。项目概算7960.66万元,折合单价0.88元/Wh。本项目为新能源项目配套储能,规划建设22.5MW/90MWh储能系统,采用磷酸铁锂电池,全部采用液冷户外集装箱布置,通
3月24日,甘肃天水市发布“十四五”第三批新能源项目竞争性配置公告。公告中指出,本次竞配的新能源项目总规模达到了2.73GW,其中风电项目规模达到了2.5GW,光伏项目规模为230MW。本次竞配项目均为市场化并网项目,经营期及上网电价按国家适用政策执行。公告还称,区域标段竞配后,未按规定时限开工建
2月7日,福州市人民政府办公厅关于印发福州市建设工程规划许可豁免清单(第一批)的通知,通知指出,建筑物屋顶设置非经营性小型光伏发电设备。屋顶安装的光伏板从屋面平台起算其高度未超过1.5米,覆盖范围未超越建筑物主体结构轮廓线,未建设与屋顶光伏发电设备无关的建(构)筑物;光伏板应隐蔽设计
3月27日,国务院任免国家工作人员。任命周天为应急管理部副部长、国家消防救援局局长;任命陶玲(女)为中国人民银行副行长;任命宋宏坤为国家能源局副局长;任命张敏(女)为中国地震局副局长;任命张立群为西安交通大学校长(副部长级)。免去孙尧的教育部副部长职务;免去张雨东的科学技术部副部长
3月27日,舟山市普陀区人民政府发布关于延续舟山市普陀区清洁能源产业发展专项资金实施管理办法的通知,通知指出,本办法安排不超过400万元的清洁能源产业发展专项资金,用于扶持低碳试点县实施方案中的光伏、储能、氢能示范应用等项目建设。原文如下:关于延续舟山市普陀区清洁能源产业发展专项资金实
西班牙电网运营商RedElectricadeEspana(REE)表示,2023年,西班牙新增太阳能光伏发电装机量5.594GW,同比增长了28%,创下历史新高。截至2023年底,全国累计光伏装机超过25.5GW。REE称,2023年是西班牙太阳能光伏发电量创纪录的一年,达到37,332GWh的历史新高,年增长率为33.8%。分地区来看,2023年新增
近期,日本经济产业省宣布了2024年和2025年住宅、工商业领域太阳能系统的新上网电价补贴(FIT)费率标准。对于住宅领域10kW以下的系统,2023年的FIT标准16.0日元(0.11美元)/kWh将在2024年继续执行,但到2025年将降至15.0日元(0.099美元)/kWh。对于10kW-50kW之间的地面商业太阳能系统,将维持10.0日元
3月24日,甘肃省张掖市临泽县举行国家电投临泽平川10万千瓦光伏发电项目开工仪式。县委常委、常务副县长任刚参加。据了解,国家电投临泽平川10万千瓦光伏发电项目是推动我县新能源产业发展的又一重大项目,该项目位于临泽县平川北滩,占地面积约2700亩,总投资4亿元。项目于2024年3月24日开工,计划10
3月18日,河北省发展和改革委员会发布《关于公布2023年底已到期风电光伏发电项目处置意见的通知》。《通知》表示,充分考虑用地政策调整、疫情等因素影响及市级能源主管部门意见,对各市确认仍县备实施条件的项目全容量建成并网时限予以适当延期,逾期仍未建成并网的部分一律取消原建设计划。对各市申
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