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天风证券7月5日发布对信义光能的研报,摘要如下:
光伏玻璃,电站运营业务贡献主要收入,EPC业务锦上添花
信义光能的主营业务为光伏玻璃,光伏电站运营以及EPC服务,公司2018年实现营收为76.71亿港元,从收入结构上看,光伏玻璃业务是公司最重要的收入来源,2018年收入55.62亿港元,占比为72.5%;光伏电站运营业务2018年收入19.20亿港元,占比为25.03%;EPC业务2017年基数较高,但为特例,2018年收入回归到正常水平,占比为2.46%。从毛利水平看,光伏玻璃业务2018年毛利为14.56亿港元,电站业务毛利为14.41亿元,二者毛利贡献相当。
光伏玻璃龙头产能规模具备显著优势,市占率有望进一步提升
2017年光伏玻璃的中国企业收入占比为83.48%,光伏玻璃行业由中国企业所主导,信义光能的光伏玻璃市占率约为32%,是全球最大的光伏玻璃制造商。公司在天津有500t/D产能,在芜湖有5400t/d产能,在马来西亚有1900t/d的产能,共计7800t/D产能,产能分布具备区位优势,覆盖了全球主要组件厂。公司计划2020年在广西北海继续扩产2000t/D的产能,在芜湖扩产2000t/D的产能,扩产节奏远快于同行,未来光伏玻璃的市占率将持续提升。
光伏玻璃制造具备全方位的优势
公司原材料采购具备规模优势,同时新产能位于广西北海,广西北海有丰富的低铁砂资源,公司的原料供应有安全保障;燃料方面,公司是采用管道直供气,省去中间环节,这使得公司的天然气成本要低于行业平均水平。
光伏玻璃窑炉技术领先,在产窑炉日熔量显著高于行业平均水平,是业内首家商业化运行1000T/D的光伏玻璃企业,光伏玻璃的良品率也显著高于78%的行业平均良品率水平。公司具备自主建设和改造生产线的能力,生产环节的自动化水平领先于行业。公司在各个环节的优势累积,使得公司光伏玻璃的毛利率水平要显著高于行业第二梯队。
电站运营业务盈利能力卓越,信义能源拆分迎来新发展契机
信义光能电站业务同公司光伏玻璃业务具备协同效应,可通过“玻璃换组件”的模式来加速其光伏玻璃的回款。信义光能2018年的银行借款利率为3.85%,要低于国内5年期贷款基准利率,而国内企业特别是民营企业的借贷成本通常要在基准利率上上浮,信义光能开发电站具备融资成本的优势。
信义光能存量电站自有资金比例高,抵抗补贴拖欠风险能力强。信义光能虽然未在年报直接披露其电站业务的净利率,但根据信义能源分拆资料,信义光能电站业务毛利率和信义能源的毛利率近三年基本处于同一水平,因此认为,信义能源的电站净利率水平能够代表信义光能的电站业务的净利率水平,而信义能源2018年的净利率为61.45%,显著高于同行,具备卓越的盈利能力。
盈利预测及投资建议:
我们预计2019-2021年公司对应归母净利润分别为26.45,32.55,41.20亿港元,对应EPS分别为0.33、0.40、0.51港元,对于公司首次覆盖,给予“买入”评级,考虑到公司在光伏玻璃的行业龙头地位及未来业务的高增长性,给予目标价4.95港元,对应19年PE为15倍。
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4月10日,珠海港发布公告称,公司持股25.02%的控股子公司秀强股份于2022年12月向特定对象发行人民币普通A股154,773,869股,共计募集资金净额为人民币914,167,797.56元,用于智能玻璃生产线建设项目、BIPV组件生产线建设项目以及补充流动资金。现基于市场环境变化及业务实际发展需要,秀强股份拟对部分
4月9日,旗滨集团发布2024年第一季度业绩预告,公司预计一季度实现归母净利润为4.2亿元到4.6亿元,比上年同期增加3.07亿元到3.47亿元,同比增长272.85%到308.36%;预计一季度扣非净利润为3.9亿元到4.3亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,预计增加3.25亿元到3.65亿元,同比增长503.16%到565.02%。对
3月29日,安彩高科发布年度报告称,2023年公司实现营收51.96亿元,同比增长25.38%;归属于上市公司股东的净利润亏损约1928.7万元,同比减少124.9%。2023年,安彩高科光伏玻璃业务全年实现产量2亿㎡,同比增长107.33%;实现营收37.71亿元,同比增长87.60%。然而,2023年因光伏产业链各环节产能快速上涨
3月26日,福莱特发布2023年年度报告。报告显示,受益于新增产能释放和光伏行业蓬勃发展的影响,营业收入再创新高。2023年福莱特营业收入达到2152370.85万元,比上年同期增长39.21%。同时,由于部分原材料成本压力得到缓解及市场供应逐步平衡,归属于母公司股东的淨利润有所提升。归属于母公司股东的净
北极星太阳能光伏网获悉,3月25日,山东省工信厅发布《关于德州晶华集团有限公司2×1200t/d光伏压延玻璃生产线项目的公示》,拟同意德州晶华集团有限公司2×1200t/d光伏压延玻璃生产线项目建设实。据了解,德州晶华集团有限公司2×1200t/d光伏压延玻璃生产线项目建设地点位于山东省德州市德城区天衢工
日前,工信部公布1-2月光伏压延玻璃行业运行情况。产量方面,1-2月,光伏压延玻璃累计产量450.9万吨,同比增长27.4%,其中2月产量222.7万吨,同比增长32%。价格方面,1-2月,2毫米、3.2毫米光伏压延玻璃平均价格为17.2元/平方米、25.5元/平方米,同比分别下降9.3%、0.2%。2月,2毫米光伏压延玻璃平均价
3月12日,格兰索年产1亿平米光伏玻璃项目,在内蒙古包头市固阳县包头金山经济开发区开工建设开工。该项目该项目总投资约30亿元,总占地面积570亩,主要建设窑炉、袋装库、原料车间及配套附属设施等工程,预计10月中旬完成土建工程并开始安装设备,计划年内竣工点火投产。建成后年可实现工业产值约28亿
3月19日,彩虹新能源发布公告称,高锋安获委任为公司副总经理,自2024年3月19日起生效。
3月11日,市委副书记、市长刘星主持召开会议专题研究光伏玻璃项目推进建设相关事宜。他强调,要深入学习贯彻习近平总书记对山西工作的重要讲话重要指示精神,认真落实全国及省、市两会部署要求,深入实施“156”战略举措,以时不我待的紧迫感和只争朝夕的责任感,提高站位、靠前服务,强化保障、合力攻
3月7日,山西省工信厅公示和顺玉晶新能源材料科技有限公司日产4800吨光伏压延玻璃生产线项目信息。据了解,此项目总投资36亿元,建设4×1200t/d光伏压延玻璃生产线及配套深加工项目。2022年5月29日,该项目已通过由省工信厅和山西省发改委组织召开的光伏压延玻璃省级听证会,听证意见已上报国家工信部
3月2日,贵州首条光伏玻璃生产线在黔东南凯里炉碧工业园区正式建成投产。该工程总投资14.19亿元,2021年开工建设,现已建成光伏玻璃和太阳能玻璃生产线及组装车间,预计日产量达1250吨,全年将实现产值15亿元。该工程是贵州黔玻永太新材料有限公司60亿投资总项目的第二期工程。第一期工程总投资16亿元
北极星储能网讯,近日,吴忠市板桥200兆瓦/400兆瓦时共享储能电站项目EPC总承包招标,资金7.2亿,拟建设牛首山200MW/400MWh共享储能电站,同步建设一座110kV升压站,以一回110kV线路接入至板桥330kV变电站。以下为原文内容:
北极星储能网讯,近日,恒运广州中新知识城储能电站项目工程EPC总承包中标候选人公示,共有2家企业入围。第一中标候选人为(主)中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司;(成)广州恒运电力工程技术有限公司。投标总价139989030元,综合单价1.3998元/Wh。第二中标候选人为上海勘测设计研究院有
4月8日,宁夏中宁县上储能源科技有限公司100MW/200MWh共享储能电站EPC总承包中标候选人公示。3家企业入围成为候选人,分别是中国电建集团吉林省电力勘测设计院有限公司、上海电力设计院有限公司、中国电建集团贵州电力设计研究院有限公司。第一中标候选人中国电建集团吉林省电力勘测设计院有限公司,投
4月9日,华电集团罗甸乌江水电200MW/400MWh独立共享储能电站项目工程EPC中标候选人公示。共两名候选人入围,分别是中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司、中电建宁夏工程有限公司。第一中标候选人中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司,投标报价:7869.880000万元;第二中标候选人中电建宁夏工程
北极星储能网获悉,4月2日,河南省潢川县100MW200MWh独立新型储能电站项目EPC工程总承包及监理招标公告发布。该项目拟建设100MW/200MWh独立共享储能电站一座,配备安全保护、自断路、集装箱式安全隔离等装置,同时包含送出线路一条,接入变电站。项目估算投资约32000万元。公告如下:潢川县100MW200MWh
4月2日,国家能源集团发布了龙源电力舟山龙源新能源有限公司舟山定海工业园区共享储能电站(一期50MW/100MWh)项目EPC总承包公开招标项目招标公告。龙源电力舟山定海工业园区100MW/200MWh共享储能电站位于舟山市定海工业园区,由舟山龙源新能源有限公司投资建设,建设规模为100MW/200MWh(一期建设50MW
北极星储能网获悉,3月26日,江苏、河南两省分别发布一项200MW/400MWh新型储能电站EPC招标。深圳能源集团发布深能刘老庄200MW/400MWh储能电站EPC招标,项目位于江苏淮安淮阴区刘老庄镇南营村。采购范围包括但不限于:储能电站本体、升压站、送出线路工程的初步设计、设备材料采购,以及施工、调试相关
北极星储能网获悉,3月26日,江苏连云港经开区48MW/96MWh新型独立共享储能电站EPC工程总承包招标公告发布。项目建设容量为48MW/96MWh,含储能电池集装箱、PCS集装箱、干式变压器集装箱、高压开关柜集装箱,新建110千伏升压站1座,送出线路等。项目资金17400万元,折合单价1.8125元/Wh。详情如下:
北极星储能网获悉,3月18日,恒运广州中新知识城储能电站项目工程EPC总承包招标公告发布。公告显示,本工程建设一座电化学及飞轮混合型储能电站,容量暂按51.025MW/100.01MWh(即电化学储能系统50.025MW/99.76MWh+飞轮储能系统2×0.5MW/0.125MWh),配套建设20kV储能汇流站一座,储能系统经PCS及就地升压
北极星储能网获悉,宁夏中宁县上储能源科技有限公司100MW/200MWh共享储能电站EPC总承包招标公告。本项目新建一座100MW/200MWh磷酸铁锂电化学储能电站,总占地约30亩,包含储能设备100NW,一座110kV升压站,以一回10kV线路接入华严330kV变电站。主要建设内容包括:建设100MW/200Mwh储能项目电站,综合楼
北极星储能网获悉,3月14日,山东高速新能源开发有限公司共享储能电站项目设计施工总承包中标候选人公示发布。第一中标候选人为山东电力工程咨询院有限公司,投标报价28490万元,折合单价1.425元/Wh;第二中标候选人为山东电力建设第三工程有限公司,投标报价28993.738539万元,折合单价1.45元/Wh;第
10月21日,信义光能披露了建议人民币普通股(A股)发行的一些细则。信义光能表示,公司A股将在深圳创业板上市,组成类别与港元普通股相同。发行A股初步数目将不超过9.89亿股普通股,不多于截至2022年9月底总股本的11.2%及不多于公司经扩大后股本的10.1%。公告披露,A股发行的保荐人是国泰君安证券股份有
4月11日,信义能源(03868)及信义光能联合公布公告称,于2022年4月11日信义能源向信义光能交付认购权通知(三),以根据太阳能发电场协议的条款及条件行使认购期权(三)。认购期权资产(三)包括四个大型地面太阳能发电场项目,总核准容量为650兆瓦。同日,已就有关认购价(三)转让目标股份(三)订立太阳能电站
2月28日,信义光能发布2021年度全年业绩公告,公司于2021年财政年度,受益于两项核心业务——太阳能玻璃及太阳能发电场的持续增长,集团的综合收益增加30.4%至16,064.7百万港元。毛利上升14.7%至7,548.5百万港元,毛利率为47.0%,主要由于太阳能玻璃业务的平均售价下跌及若干原材料和能源的采购成本飙
近日,信义光能及信义玻璃联合公布,已通过各自的全资附属公司同意成立信义晶硅,信义光能和信义玻璃分别拥有信义晶硅52.0%及48.0%权益。
北极星太阳能光伏网获悉,9月17日,黑龙江省大庆市政府与信义光能控股有限公司签署战略合作协议。根据战略合作协议内容,信义光能将利用大庆市丰富的太阳能资源和风力资源,充分开发盐碱地、非基本草原等未利用地资源,按照大庆市新能源发展规划和行业管理要求,规划建设百万千瓦级光伏等新能源产业基地和相关产业配套项目。其中,新能源产业基地规划建设500万千瓦的光伏电站,总投资约160亿元人民币;相关配套产业计划建设10座牧光一体奶牛牧场等产业项目,总投资约40亿元人民币。
隆基股份8月9日晚间公告,公司全资子公司隆基乐叶与信义光能(香港)签订了光伏玻璃长期采购框架协议。
6月16人,信义光能发布上半年正面盈利预告,预计上半年公司权益持有人应占综合纯利将大幅增加100%至120%
信义光能2020年度业绩,受惠于去年光伏玻璃价格猛涨,期内收益123.158亿港元,同比增长35.4%;股东应占溢利45.609亿港元,同比增长88.7%;每股基本盈利55.4港仙,同比升83%;末期息每股17港仙,升1倍。信义光能认为,需求过盛导致太阳能玻璃价格于下半年上升逾70%(全年平均售价升12%),并影响部分太阳
2月17日,信义能源发布《太阳能电站(二甲)协议完成》的公告,宣布太阳能电站(二甲)协议所载的所有先决条件已然达成,根据太阳能发电场协议及太阳能电站(二甲)协议的条款及条件,收购认购期权资产(二甲)已于2021年2月11日完成。因此,各目标成员公司(二甲)(即信义太阳能电站(六)有限公司、东朗投资有限
今年,光伏玻璃市场将延续2020年光伏玻璃价格的高位水平。据悉,至2020年11月底,光伏需求市场主流的3.2毫米光伏玻璃价格已上涨至45元/平方米左右。受益于2020年下半年以来光伏玻璃阶段性供不应求,光伏玻璃上市企业业绩飘红。1月29日,洛阳玻璃股份有限公司(下称“洛阳玻璃”)、河南安彩高科股份有限
1月6日信义能源及信义光能联合公布,信义光能已向信义能源授出认购期权。于2020年3月,信义能源已行使认购期权(一),而太阳能电站(一)交易已于2020年9月完成。于2021年1月6日,信义能源向信义光能交付认购权通知(二),以根据太阳能发电场协议的条款及条件行使认购期权(二)以收购认购期权资产(二)。同日
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