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姚遥:多晶硅供需渐趋平衡 光伏电站还看央企

北极星太阳能光伏网  来源:新浪财经    2013/9/18 9:29:20  我要投稿  

北极星太阳能光伏网讯:主持人:在有请各个上市公司的老总为我们做精彩演讲之前,我们国金证券先抛砖引玉,先由分析师姚遥为大家报告一下对新能源整个行业的观点,他演讲的主题是多晶硅供需渐趋平衡,光伏电站还看央企。有请!

姚遥:各位领导,大家好!今天由我来跟大家分享一下目前对光伏行业的观点和近期的投资策略。主要内容分这么一些,中游这块已经讲得比较多,从去年10月份的报告,当时的题目叫短期行业不会更快,中期供需开始逆转,当时判断那个时候就是行业的顶部。现在来看,当时这个观点基本得到了验证,主产业链的景气复苏这个趋势已经非常清晰。从今年上半年一些优秀企业已经开始了净利润转正的实践。上游硅料这个环节仍然属于中长期最优的产业链环节。其实从现在来看,全球的多晶硅供需到现在已经进入一个平衡的期间。大家也看到最近价格有些上涨,后面继续上涨的可能还是有的。下游电站这一块,现在国内的政策非常给力,而且也不像前两年地方政府盲目支持,现在政策制定非常对路,核心就是保障国内光伏内需的可持续增长。在保障可持续增长的背景下,就会带出来非常多的围绕光伏电站的开发、建设和运营的投资机会。这一块和制造产业链明晰参与不同,我们觉得央企的优势会非常明显。

从今年一季度以来看,整个复苏的趋势已经非常一致了,比较快的企业已经实现了净利润转正,后面的一些企业也会跟上。最近说得比较多,我在这里带过。中游的首选标的仍然是隆基股份,单晶行业是在过去洗牌最充分的,而且也有一定的壁垒,公司的龙头地位是逐渐的加强,会推动成本的下降。公司的景气向上周期的利润率和出货量实际上是一个双弹性,最终结果是业绩弹性非常大,隆基是主产业链上首推的标的。

从供需具体来看,假设2013年多晶硅全球的光伏装机能达到30到40GW的话,算出来的光伏行业多晶硅需求在18到20万吨,考虑到半导体行业还需要3万吨,总的需求在一年23万吨左右,再加上国内新进的,全成本低于25美金的,我们判断下来合计不超过26万吨,考虑到一些实际产能和品牌产能的差异,需求和供给在10%之内的差异,已经可以认为进入一个平衡的区间。

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